【正文】 (6)70 六、 對沖基金 1. 對沖基金（ hedge fund）是私募基金的一種，是專門為追求高投資收益的投資人設(shè)計(jì)的基金，風(fēng)險極高。 (6)65 二、契約型基金和公司型基金 ? 按照基金的法律地位劃分，有契約型基金和公司型基金兩類。理性人對待風(fēng)險的態(tài)度總是厭惡風(fēng)險 。 結(jié)果 :股票虧 90萬元 (1000910)， 但期貨對沖贏利 100 (1200160 250 275=1100萬 )萬元 ?，F(xiàn)已形成一個種類繁多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融產(chǎn)品大系統(tǒng)，并且不斷有新的成員進(jìn)入。 (6)34 股票價值評估 1. 一般公式 ： (6)35 2. 企業(yè)的盈利，在其發(fā)展過程中，不是一成不變的，從而，股東可以分得的現(xiàn)金紅利也不是一成不變的。 ，對市場經(jīng)濟(jì)中的銀行等金融機(jī)構(gòu)行來說，是靈活調(diào)動資金的必要條件；對于保證整個金融體系的穩(wěn)定，也相當(dāng)重要。 (6)23 二、 國庫券市場 1. 12個月以內(nèi)的國庫券為短期國庫券。 6 1 0 0 % 6 %100? ? ?名義收益率 即期收益率 = 平均收益率 6 1 0 0 % 0 . 0 6 2 5 6 . 2 5 %96 ? ? ?28( 1 6 % ) ( 1 6 % ) ( 1 6 % ) 4x x x x? ? ? ? ? ? ? ??91 ( 1 6% ) 41 ( 1 6% )x?? ??? ?0 . 3 4 8 6 1 0 0 % 0 . 0 6 6 1 3 6 . 6 1 %96?? ? ? ? 9年中除每年 6元利息外，資本利得為 10096=4元，將 4元分?jǐn)偟?9年中，每年得 x，即已知終值求年金 x (6)14 三、 金融市場運(yùn)作流程 1. 幾個常用的概念 ： —— 最終投資者、最終籌資者和中介機(jī)構(gòu)； —— 用最終投資者、最終籌資者和中介機(jī)構(gòu)這組概念界定直接融資與間接融資。 但是，也有不少金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)之間的價值聯(lián)系并不那么直接，如期貨、股票指數(shù)期權(quán)等；它們的價值變化取決于股票、債券的價值變化。 市場是愚蠢的，你也不用太聰明。 (6)5 二、 金融產(chǎn)品、金融工具、金融資產(chǎn) （一）定義 金融產(chǎn)品是不同金融交易行為的載體，是記錄債權(quán)債務(wù)或所有權(quán)的規(guī)范憑證。 (6)11 3. 風(fēng)險性 是指購買金融資產(chǎn)的本金有否遭受損失的風(fēng)險。 商業(yè)票據(jù)： 本票、匯票 本票是出票人簽發(fā)的，承諾自己在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 (6)26 四、回購市場 1. 回購市場是指對回購協(xié)議進(jìn)行交易的短期融資市場。 (6)31 價格的種類 價格的變動分析 —— 經(jīng)濟(jì)因素 —— 政治因素 —— 市場行為 “空頭”即交易商預(yù)計(jì)證券價格將 下降 ，則售出他的并沒有的證券，希望在日后能以更便宜的價格補(bǔ)進(jìn)從而獲利。 ，是美國的NASDAQ。 某出口商將于 3個月后將 收到 100萬美元，當(dāng)前的匯率為 ；在這 3個月內(nèi)，如果匯率每下降 ，出口商將少收人民幣 1萬元。如貨幣、支票帳戶等。其中，只有組合風(fēng)險與組合收益的交點(diǎn)落在 AC 線段上的組合才是有效組合。 (6)68 四、收益基金與增長基金 ? 如果按照對投資收益與風(fēng)險的設(shè)定目標(biāo)劃分，投資基金可以分為收益基金、增長基金當(dāng)然，也會有兩者的混合型。 。 (6)67 三、私募基金 1. 私募基金不公開發(fā)行證券，它們面向特定的投資群體 —— 主要是一些大的投資機(jī)構(gòu)和一些富人。W i Wi為 i在整個資產(chǎn)中的權(quán)重 i=1 (6)62 有效資產(chǎn)組合 資產(chǎn)組合的曲線 與效益邊界 ： 選擇 n 種資產(chǎn)進(jìn)行投資，對它們的任何一種組合都可以形成特定的“組合風(fēng)險 ” 與“組合收益”。 (6)51 5. 因此，期權(quán)對于買方來說，可以實(shí)現(xiàn)有限的損失和無限的收益， 與之相對應(yīng)，對于賣方來說則恰好相反，即損失無限而收益有限。 (6)44 以外匯遠(yuǎn)期為例，某進(jìn)口商將于 3個月后 付款100萬美元，當(dāng)前的匯率為 ；在這 3個月內(nèi)，如果匯率每 上升 ，進(jìn)口商將多付出人民幣 1萬元。 公司不具備上市條件且在寬限未能達(dá)到；公司決議解散；依法關(guān)閉；宣告破產(chǎn)等等 (6)38 （二）場外交易 比較：場所、對象、交易方式、價格形成 意義：為非上市公司服務(wù) [萬分之一 ]； 有利于企業(yè)走出困境 (6)39 三、 創(chuàng)業(yè)板市場 1. 為 新興的、 高科技的、高風(fēng)險的、規(guī)模小的、 有巨大增長潛力 的中小企業(yè)服務(wù)。 主要有職能：提供場所，制定規(guī)則，安排上市，組織監(jiān)督交易，設(shè)立登記公司，公布信息。 存單金額為整數(shù)，不記名，不掛失，到期之前不可