金融市場概述gppt課件-wenkub
2023-05-22 04:15:47 本頁面
【正文】 權(quán)利； 股票 ，它代表股東在公司給債權(quán)人固定數(shù)量的支付以后對收入剩余部分的要求權(quán) —— 剩余索取權(quán) …… (6)8 （四） 金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)的聯(lián)系 在金融資產(chǎn)價值決定中，如股票、公司債等金融資產(chǎn)，與實(shí)物資產(chǎn)，如廠房、設(shè)備、土地等等之間，存在著密切的聯(lián)系。 其它金融資產(chǎn) ， 如股票 、 公司債券等 ， 由于容易變現(xiàn) ， 較之非金融資產(chǎn) ， 也具有顯明的流動性 。 對當(dāng)事人來說，更有現(xiàn)實(shí)意義的是從持有金融工具（如從二級市場購入）之日起到該金融工具到期日為止所經(jīng)歷的時間。 其中，由于金融資產(chǎn)市場價格下跌所帶來的風(fēng)險最難預(yù)料。 (6)13 [例 1]某債券面額 100元，期限 10年，每年末付息 6元，某投資者在該債券發(fā)行一年后買入，價格為 96元，求該債券的名義收益率、即期收益率和平均收益率。 —— 實(shí)現(xiàn)風(fēng)險分散和風(fēng)險轉(zhuǎn)移。 (6)19 第二節(jié) 貨幣市場 一、 票據(jù)與貼現(xiàn)市場 1. 票據(jù)交易的市場稱票據(jù)市場。（支付命令） 3. 有真實(shí)交易背景的商業(yè)票據(jù)稱 “ 真實(shí)票據(jù) ” ；無真實(shí)交易背景的商業(yè)票據(jù)稱 “ 融通票據(jù) ” 。 7. 票據(jù)市場的交易采用 “ 貼現(xiàn) ” 方式，因而這個市場也稱貼現(xiàn)市場。 3. 國庫券市場的流動性在貨幣市場中是最高的，幾乎所有的金融機(jī)構(gòu)都參與這個市場的交易。 存單金額為整數(shù)，不記名，不掛失，到期之前不可提款，但可轉(zhuǎn)讓。 3. 交易方式 :正回購與反回購； 正回購 協(xié)議 ，是指在 出售 證券的同時，和證券的購買商簽訂協(xié)議，協(xié)議在一定得期限后按照約定價格回購所出售的證券，從而及時 獲取資金的行為； 逆回購 協(xié)議 ，是指 買入 證券一方同意按照約定期限和價格再賣出證券的協(xié)議。 3. 銀行同業(yè)拆借：銀行間融通短期資金的市場。 非公開發(fā)行發(fā)行單位直接把證券推銷給特定的投資者。 主要有職能：提供場所，制定規(guī)則，安排上市，組織監(jiān)督交易，設(shè)立登記公司，公布信息。 買空 (6)32 債券價值評估 1. 按還本付息的方式，債券大別為三類： ⑴到期一次支付本息； ⑵定期付息到期還本； ⑶定期付息、沒有到 期日。 相應(yīng)地，長期債券的利息率就要高一些，以補(bǔ)償投資者所承擔(dān)的風(fēng)險。 (6)36 市盈率 1. 市盈率： 每股盈利股票市場價格預(yù)期每股收益率市盈率 ?2. 評價股票價值時一種相對簡單的方法： 3. 問題是如何選取作為計算依據(jù)的市盈率。 公司不具備上市條件且在寬限未能達(dá)到；公司決議解散；依法關(guān)閉；宣告破產(chǎn)等等 (6)38 （二）場外交易 比較：場所、對象、交易方式、價格形成 意義：為非上市公司服務(wù) [萬分之一 ]； 有利于企業(yè)走出困境 (6)39 三、 創(chuàng)業(yè)板市場 1. 為 新興的、 高科技的、高風(fēng)險的、規(guī)模小的、 有巨大增長潛力 的中小企業(yè)服務(wù)。 (6)40 3. 中國的創(chuàng)業(yè)板市場多年以來一直處于醞釀過程之中。 金融衍生工具早就存在，但其 迅速發(fā)展是自20世紀(jì) 70年代以來。 2. 目前，遠(yuǎn)期合約主要有：貨幣遠(yuǎn)期和利率遠(yuǎn)期兩類。 (6)44 以外匯遠(yuǎn)期為例，某進(jìn)口商將于 3個月后 付款100萬美元，當(dāng)前的匯率為 ；在這 3個月內(nèi)，如果匯率每 上升 ，進(jìn)口商將多付出人民幣 1萬元。 (6)45 三、期貨（ futures） 1. 期貨交易也是交易雙方按約定價格在未來某一期間完成特定資產(chǎn)交易行為的一種方式，與遠(yuǎn)期合約相同。 如何防止投機(jī)帶來的損失？ (6)47 某人有股票 1000萬元；為了防止股市下跌 ， 他 賣出 某種股票價格指數(shù)期貨 160份 ，每份 300元 ， 每點(diǎn) 250元 [250 300 160=1200萬 ] 如果股價下跌使他的股票價值下降為 910萬元 ， 同時股票價格指數(shù)期貨價格跌到 275元 ，那么他再以 275的價格 買入 160份股票價格指數(shù)期貨 ， 對沖后可得 100萬元 。 2. 為了取得這樣一種權(quán)利，期權(quán)合約的買方必須向賣方支付一定數(shù)額的費(fèi)用，即期權(quán)費(fèi)。 (6)51 5. 因此，期權(quán)對于買方來說，可以實(shí)現(xiàn)有限的損失和無限的收益， 與之相對應(yīng)，對于賣方來說則恰好相反，即損失無限而收益有限。如股票、債券。在其他條件不變的情況下，一項(xiàng)資產(chǎn)相對于替代資產(chǎn)的預(yù)期回報率增加，則對該資產(chǎn)的需求數(shù)量也會增加 （三）交易成本（傭金、稅金、機(jī)會成本等） (6)54 （ 四 ） 風(fēng)險 人們對風(fēng)險的態(tài)度：偏好 、 中性 、 厭惡 。 (6)55 （ 五 ） 流動性 在其他條件不變的情況下 ， 一項(xiàng)資產(chǎn)比替代資產(chǎn)的流性強(qiáng) ， 它就受人們歡
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