【正文】 在亞洲，發(fā)展中國家實施金融自由化的時間也不盡相同。 2022年 12月 11日，中國正式加入世貿(mào)組織，境內(nèi)的銀行業(yè)、保險業(yè)等金融產(chǎn)業(yè)將在 35年時間內(nèi)逐步實現(xiàn)基本對外開放，證券業(yè)、信托業(yè)等金融產(chǎn)業(yè)也將加快對外開放的步伐。 2022 年 11月，商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社可以開辦郵政儲蓄協(xié)議存款。 1996年 6月 1日放開銀行間同業(yè)拆借市場利率。加拿大在 1987 年的立法放松了金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍限制，導(dǎo)致該國的全部證券公司都被大商業(yè)銀行所持有，部分商業(yè)銀行開始設(shè)立分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營某些保險業(yè)務(wù)。上述改革標(biāo)志著該國的利率市場化全面推開。 1983 年底，美國基本實現(xiàn)利率自由化。1987年 10月，政府宣布減少行政指導(dǎo)，放松對利率的嚴(yán)格控制，放寬信貸限制，鼓勵向私人企業(yè)投資。 55 案例分析 金融自由化在世界各國的實踐 為進(jìn)一步推動金融自由化，韓國政府在 1993年推出了在 5年內(nèi)實施一系列內(nèi)容龐大、范圍廣泛的金融改革計劃，主要包括：（ 1）取消利率管制，實現(xiàn)商業(yè)存貸款、短期公司債券、政府債券、銀行定息債券利率自由化；（ 2）改革政策性融資制度；（ 3）逐步完善貨幣工具的使用；（ 4）開放資本賬戶。第二次金融自由化具有以下兩個特點(diǎn)：（ 1）實施金融自由化的國家不再限于少數(shù)，而是幾乎遍布整個拉美大陸，只有海地、巴拿馬和蘇里南三國基本上很少或沒有采取金融自由化措施；（ 2） 70年代采取的放松利率管制、取消定向貸款和降低銀行儲備金比率等措施以外，第二次金融自由化還采取了對國有銀行實施私有化、積極引進(jìn)外國銀行的參與及加強(qiáng)中央銀行的獨(dú)立性等措施。金融工具具有收益性、流動性和風(fēng)險性。 50 本章小結(jié) 金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。 金融工程化 46 第四節(jié) 金融市場的發(fā)展趨勢 資產(chǎn)證券化 含義 資產(chǎn)證券化是指把流動性較差的資產(chǎn)通過商業(yè)銀行或投資銀行的集中及重新組合，以這些資產(chǎn)作抵押來發(fā)行證券，實現(xiàn)相關(guān)債權(quán)的流動化。 不利影響：金融市場上管制的放松，對金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營提出了較高的要求，一旦處理不好，有可能危及金融體系的穩(wěn)定，并導(dǎo)致金融動蕩和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。 ，允許不同金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)適當(dāng)交叉。為投資者在國際金融市場上尋找投資機(jī)會、合理配置資產(chǎn)持有結(jié)構(gòu)、利用套期保值技術(shù)分散風(fēng)險創(chuàng)造了條件。通過發(fā)行國際債券進(jìn)入國際資本市場融資。 ? 金融市場有大量專門人員長期從事商情研究和分析，能了解企業(yè)的發(fā)展動態(tài)。 ? 風(fēng)險的再分配： 利用各種金融工具，風(fēng)險厭惡程度較高的人可以把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給風(fēng)險厭惡程度較低的人，從而實現(xiàn)風(fēng)險的再分配。國際金融市場有廣義和狹義之分。在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家，絕大多數(shù)債券和中小企業(yè)的未上市股票都通過這種方式交易。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022 按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分：初級市場、二級市場、第三市場和第四市場 ? 資金需求者將金融資產(chǎn)首次出售給公眾時所形成的交易市場稱為初級市場、發(fā)行市場或一級市場。但隨著時代的發(fā)展，黃金非貨幣化趨勢越來越明顯。 ? 資本市場與貨幣市場之間的區(qū)別為： （ 1）期限的差別。 ? 一些國家的中央銀行還接受政府委托，代理政府債券的還本付息；接受外國中央銀行的委托，在金融市場買賣證券參與金融市場的活動。 ? 個人有時也有資金需求，但數(shù)量一般較小，比如住房抵押貸款等消費(fèi)貸款 。 ? 不少國家政府也是國際金融市場上的積極參加者，比如中東的主要石油出口國家。 第一節(jié) 金融市場的概念及主體 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022 金融市場與要素市場和產(chǎn)品市場的差異 ? 金融市場上參與者之間的關(guān)系不是一種單純的買賣關(guān)系，而是一種借貸關(guān)系或委托代理關(guān)系，是以信用為基礎(chǔ)的資金的使用權(quán)和所有權(quán)的暫時分離或有條件的讓渡； ? 金融市場中的交易對象是一種特殊的商品即貨幣資金。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022 課程體系 ? 第一章：金融市場概論 ? 第二章：貨幣市場 ? 第三章：資本市場 ? 第四章：外匯市場 ? 第五章：債券價值分析 ? 第六章：普通股價值分析 ? 第七章：金融衍生工具市場 ? 第八章：金融市場監(jiān)管與全球化 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022 參考書目 ? 金融市場學(xué)，杜金富，中國金融出版社 ? 金融市場與機(jī)構(gòu)，何麗芬改編，高等教育出版社 ? 金融市場學(xué)，劉曉峰主編，科學(xué)出版社 ? 現(xiàn)代金融市場學(xué)，張亦春主編，中國金融出版社 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022 課程有關(guān)的新聞媒體與網(wǎng)絡(luò)點(diǎn)站 1. 中國人民銀行 2. 國家外匯管理局 3. 中國證監(jiān)會 4. 中國銀監(jiān)會 5. 中國保監(jiān)會 6. 國家統(tǒng)計局 7. 上海證券交易所 8. 深圳證券交易所 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022 9. 香港交易所 10. 紐約證券交易所 11. 中國證券報 12. 第一財經(jīng) 13. 華爾街日報 14. 英國金融時報 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022 學(xué)完本章后，你應(yīng)該能夠： ? 掌握金融市場的概念和主體 ? 了解金融市場的主要類型 ? 掌握金融市場的主要功能 ? 了解金融市場的發(fā)展趨勢 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022 本章框架 ? 金融市場的概念及主體 ? 金融市場的類型 ? 金融市場的功能 ? 金融市場的趨勢 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022 ? 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系有三類市場對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起著主導(dǎo)作用，它們分別是 : ? 要素市場：是分配土地，勞動與資本等生產(chǎn)要素的市場。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Depa