【正文】 在風(fēng)險(xiǎn)不變的條件下提高收益水平。B凈流出 %,節(jié)約%。于是，現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失在期貨市場(chǎng)上得到彌補(bǔ)。 操作原則 ： 一是交易方向相反； 二是原生產(chǎn)品相同； 三是交易的數(shù)量相等或相近； 四是到期月份相同。為了防止這樣的匯率風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)口商同時(shí)做一份遠(yuǎn)期美元的多頭，標(biāo)的 100萬(wàn)美元，協(xié)議交割匯率為 。全樣本夸大非流通股占很大部分的股票價(jià)格漲落對(duì)指數(shù)的影響，便于莊家炒作，如上證指數(shù)、深證指數(shù)等； 3。缺陷是每新增或退市一公司，計(jì)算公式都要調(diào)整，與固定樣本比可比性要差。按規(guī)定：主承銷商在報(bào)送申請(qǐng)文件之前應(yīng)對(duì)已實(shí)現(xiàn)股份制改造的擬上市公司輔導(dǎo)一年，一年中必須做到：協(xié)助企業(yè)完成改制和轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制；對(duì)擬上市公司進(jìn)行輔導(dǎo)和培育，以提高公司素質(zhì)；明確董事、監(jiān)事誠(chéng)信責(zé)任和法制觀念；明確主承銷商責(zé)任。 :市場(chǎng)化定價(jià)，發(fā)行成本低，無(wú)需擔(dān)保、抵押，實(shí)行余額管理（有效期 365天最長(zhǎng)跨度兩年；可持續(xù)滾動(dòng)發(fā)行）。以 97年為例：招標(biāo)數(shù)量為 200億元，每家國(guó)債一級(jí)承銷商承擔(dān)基本承銷額 2億元，承銷團(tuán)其他成員每基本承銷額 1億元。非競(jìng)爭(zhēng)性購(gòu)買者只需報(bào)告購(gòu)買的數(shù)量，而競(jìng)爭(zhēng)性購(gòu)買者同時(shí)還需要報(bào)出自己的出價(jià)。 CHIBOR， SHIBOR （二） 票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng) ：商業(yè)票據(jù)的持票人在需要資金時(shí)，將其持有的未到期商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行扣除貼息后將余款支付給持票人的票據(jù)行為。 qrCr1q11])r1q1([1r1Clim......r)(1Cq)(1r)(1q ) C(1r)(1CPq ) C(1C如果 1n1n3122111tt????????????????????????? （六）市場(chǎng)利率變化對(duì)證券價(jià)格的影響 假定有三種面值為 1000元、年收入 60元的剪息票債券，期限分別為 10和無(wú)窮大年，當(dāng)市場(chǎng)利率為 4%、 6%、 8%時(shí)，它們的市場(chǎng)價(jià)格如下： 債券種類 按下列市場(chǎng)利率計(jì)算的債券市場(chǎng)價(jià)格 6% 4% 8% 1年期債券 10年期債券 永久債券 四、金融市場(chǎng)的分類 期限：貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng) 交割的時(shí)間：現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng) 交易的性質(zhì)與層次：發(fā)行市場(chǎng)與流通市場(chǎng) 交易的場(chǎng)所：有形市場(chǎng)與無(wú)形市場(chǎng) 準(zhǔn)入條件 :主板市場(chǎng)和二板市場(chǎng) (中小企業(yè)板 ) ? 二板市場(chǎng)概念：為創(chuàng)新型中小企業(yè)服務(wù)股票市場(chǎng)，它是相對(duì)于為大公司服務(wù)的主板市場(chǎng)而言的，又稱二部市場(chǎng)。 （支付命令） （ 2）分類： 從出票人看：商業(yè)匯票與銀行匯票 從承兌人來(lái)看：商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票 （ 3）票據(jù)行為：出票、 承兌、背書、貼現(xiàn)、保證 、提示、付款、追索 支票 由出票人簽發(fā)，委托銀行于見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。蓋茨的預(yù)言：銀行將成為本世紀(jì)的恐龍。 一、金融市場(chǎng)的定義與功能 （一）交易的主體：資金的供求雙方 （二）交易的客體：各類金融工具 （三）交易的中介：商業(yè)銀行、投資銀行 （四）交易價(jià)格：利率 （五） 監(jiān)管機(jī)構(gòu)：中央銀行、證監(jiān)辦 二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素 資金供給者 資金需求者 居 民 貨幣資金 企 業(yè) 企 業(yè) 居 民 政 府 金融工具 政 府 金融機(jī)構(gòu) 金融機(jī)構(gòu) 金融市場(chǎng)管理機(jī)構(gòu) 中介服務(wù)機(jī)構(gòu) 基礎(chǔ)設(shè)施 社會(huì)條件 三、 金融工具 （一）金融工具的概念與特征 概念 金融工具是在信用活動(dòng)中產(chǎn)生，能夠證明金融交易金額、期限、價(jià)格的書面文件。 P = E1∕ 1+r +E2∕( 1+r)2+…… +Et ∕( 1+r)t P為股票的現(xiàn)值即理論價(jià)格； Et 為年預(yù)期股息和紅利收入額； t為年序數(shù)； n為股票收益年限 。1921年美國(guó)紐約成立聯(lián)邦基金市場(chǎng)。 （三）銀行大額定期存單市場(chǎng) (NCD) ，回避 “ Q條例 ” 限制； ：銀行發(fā)行、固定面額（ 10萬(wàn)美元以上）、期限短、可轉(zhuǎn)讓流通； NCD： 1986年交通銀行和中國(guó)銀行開(kāi)辦，1989年都開(kāi)辦，個(gè)人 500元及其整數(shù)倍，單位 5萬(wàn)元及其整數(shù)倍，期限 9個(gè)月和 1年， 1996年 12月 14日起取消了該項(xiàng)業(yè)務(wù)。 ? 中國(guó)國(guó)庫(kù)券的發(fā)行： 1950年新中國(guó)首次國(guó)債人民勝利折實(shí)公債（ 2億元、5年、 5%）； 1954年發(fā)行經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債（ 、分 5年發(fā)行、 810年、6%%)； 1981年重新啟動(dòng)內(nèi)債。 ：以證券為抵押品融通資金的一種形式。 我國(guó)股票發(fā)行制度比較研究 ? 發(fā)行方式變遷： 限量發(fā)售認(rèn)購(gòu)抽簽表（ 90年）；無(wú)限量發(fā)售認(rèn)購(gòu)抽簽表（ 92年）；全額預(yù)交款（ 96年）、與儲(chǔ)蓄存款掛鉤的發(fā)行方式（ 96年）；上網(wǎng)競(jìng)價(jià)模式（ 96年） ；上網(wǎng)定價(jià)模式（ 96年） ；法人股配售（ 2021年5月）、按二級(jí)市場(chǎng)投資者持股市值配售（ 2021年 5月） ；目前是路演定價(jià)，網(wǎng)上申購(gòu)（ IPO）。（老八股：延中實(shí)業(yè)、飛樂(lè)音響、愛(ài)使股份、真空電子、申華電工、飛樂(lè)股份、豫園商場(chǎng)、鳳凰化工）； ? 對(duì)股票指數(shù)編列方法的分析： 1。如道瓊斯、標(biāo)準(zhǔn)普爾、恒生指數(shù)、 《 金融時(shí)報(bào) 》 100、上證 上證 180、深成指等； 2。 境內(nèi)上市公司 1380家， 1434家 1477家 市價(jià)總值 39031億元 流通市值 12223億元 總股本 7047億股 投資者開(kāi)戶數(shù) 7164萬(wàn)戶 1億戶 當(dāng)月印花稅 境內(nèi)上市公司數(shù)量（A 、B ）10 145318329132353074585194910881160122412871377020040060080010001200140016001990199119921993199419951996199719981