【正文】 A公司（美國），需 2021萬馬克，每年付息1次，期限 5年，其籌資成本為美圓 5%，馬克 4%； B公司（德國），需 1000萬美圓，也是每年付息 1次，期限 5年，其籌資成本為美圓 6%，馬克 3%； 市場即期匯率 $1=DM2。 事實上，無論 4月 1日 HIBOR如何變動，都可以通過賣出一份 3個月的 HIBOR來鎖定損益。 12個月 3個月 =5000元 為此，該單位在期貨市場上購入一份 6個月的 HIBOR合約，價格為 90。 舉例：甲：①每股 8元從現(xiàn)貨市場買入 1000股；②以每股 8元在遠期市場上賣出 1000股， 3個月交割，如股價下跌至 5元，甲在現(xiàn)貨市場損失 3000元，但遠期市場收入 3000元，僅損失了手續(xù)費。 合約是標準化的 價格是唯一的變量 （二）主要品種： 外匯期貨、利率期貨、股指期貨 （三） 套期保值 含義 ： 所謂套期保值，是指投資者為預防不利的價格變動而采取的抵消性的金融操作。這樣，無論市場匯率如何變化，進口商已經(jīng)把成本鎖定在 830萬人民幣。 境內(nèi)上市公司 1380家， 1434家 1477家 市價總值 39031億元 流通市值 12223億元 總股本 7047億股 投資者開戶數(shù) 7164萬戶 1億戶 當月印花稅 境內(nèi)上市公司數(shù)量（A 、B ）10 14531832913235307458519491088116012241287137702004006008001000120014001600199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004股票市值 01000020210300004000050000600001992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2021 2021 2021 2021 2021股票市價總值（億元） 流通市 值（億元）2021年 7月份證券市場概況統(tǒng)計表 2021年 2021年 7月 比 2021年底 境內(nèi)上市公司數(shù) (A、 B股 ) (家 ) 1718 1916 % 境內(nèi)上市外資股 (B股 ) (家 ) 108 108 % 境外上市公司數(shù) (H股 ) (家 ) 159 160 % 股票總發(fā)行股本 (億股 ) % 其中：流通股本 (億股 ) % 股票市價總值 (億元 ) % 其中：股票流通市值 (億元 ) % 股票成交金額 (億元 ) 日均股票成交金額 (億元 ) 上證綜合指數(shù) (收盤 ) % 深證綜合指數(shù) (收盤 ) % 股票有效帳戶數(shù) (萬戶 ) % 上海 (靜態(tài)平均市盈率 ) % 深圳 (靜態(tài)平均市盈率 ) % 證券投資基金只數(shù) (只 ) 557 626 % 交易所上市證券投資基金成交金額 (億元 ) 貨幣市場為短期融資市場，資本市場為長期融資市場，兩者有何區(qū)別？如何理解兩個市場之間的相互關(guān)系？ 貨幣市場是融資期限為一年以內(nèi)的市場 資本市場是融資期限為一年以上的市場 聯(lián)系 （ 1）兩者的結(jié)合構(gòu)成完整的金融市場 （ 2）資金運動呈此消彼長的態(tài)勢 區(qū)別（ 1）融資目的不同 （ 2）融資手段不同 （ 3）融資期限不同 （ 4）投資風險不同 第四節(jié) 金融衍生工具 金融衍生工具：其價值依賴于原生金融工具的一類金融產(chǎn)品 20世紀 70年代以來迅猛發(fā)展的原因： 市場風險的加大 金融理論的發(fā)展（期權(quán)定價） 金融期貨合約 2 金融期權(quán)合約 3 互 換 合 約 4 金融衍生產(chǎn)品的作用 5 遠 期 合 約 1 種類 作用 一、遠期合約（ Forward） 合約雙方約定在未來某一日期按約定的價格買賣約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。全市場指數(shù)（反映整個大勢的指數(shù)）與分類指數(shù)。如道瓊斯、標準普爾、恒生指數(shù)、 《 金融時報 》 100、上證 上證 180、深成指等； 2。上證指數(shù)、深圳指數(shù)、紐約證交所指數(shù)、香港聯(lián)交所指數(shù)都屬此類。（老八股：延中實業(yè)、飛樂音響、愛使股份、真空電子、申華電工、飛樂股份、豫園商場、鳳凰化工）； ? 對股票指數(shù)編列方法的分析： 1。 我國目前企業(yè)上市申請程序 ? 股份公司通過股東大會作出上市決定 ? 報請省人民政府或國務院有關(guān)部門批準 ? 聘請主承銷商輔導（公司與主承銷商簽訂輔導協(xié)議，協(xié)議要報當?shù)刈C監(jiān)局備案，輔導期每二個月向當?shù)刈C監(jiān)局報送一次輔導報告，輔導一年后，由輔導機構(gòu)申請，當?shù)刈C監(jiān)局對公司改制運行情況及輔導效果進行調(diào)查，并出具調(diào)查報告，檢查合格，主承銷商方可向證監(jiān)會推薦并報送公司的申請文件） ? 輔導期結(jié)束，主承銷商向中國證監(jiān)會報送公開發(fā)行股票的申請文件 ? 中國證監(jiān)會相關(guān)部門初審 ? 初審材料通過交股票發(fā)行審核委員會審查 ? 審查通過，證監(jiān)會核準上市（要排隊，排隊的原因是證券二級市場持續(xù)低迷） 發(fā)行審核制度的改革 ? 保薦人制度（發(fā)行推薦問責制）： 2021年 12月中國證監(jiān)會出臺保薦人制度，主要是補充原來主承銷商輔導推薦上市后就沒責的現(xiàn)狀，推薦企業(yè)上市后在一定時間內(nèi)因為虛假信息等原因出問題，要追究主承銷的責任。 我國股票發(fā)行制度比較研究 ? 發(fā)行方式變遷： 限量發(fā)售認購抽簽表（ 90年）；無限量發(fā)售認購抽簽表（ 92年）；全額預交款（ 96年）、與儲蓄存款掛鉤的發(fā)行方式（ 96年）；上網(wǎng)競價模式（ 96年） ；上網(wǎng)定價模式（ 96年） ；法人股配售（ 2021年5月）、按二級市場投資者持股市值配售（ 2021年 5月） ；目前是路演定價，網(wǎng)上申購（ IPO）。 第三節(jié) 證券市場 (一 )籌資者 :政府和企業(yè) (二 )投資者 :個人投資者和機構(gòu)投資者 (三 )證券商 :投資銀行、證券經(jīng)紀商、證券自營商 一、證券市場的參與者 二、證券發(fā)行市場（一級市場、初級市場） （一）公募與私募 私募（ Private placement）指發(fā)行