《金融市場概述g》ppt課件(文件)
【正文】 迎 ， 則對該資產的需求數(shù)量就會相應增加 。W i Wi為 i在整個資產中的權重 i=1 (6)62 有效資產組合 資產組合的曲線 與效益邊界 ： 選擇 n 種資產進行投資，對它們的任何一種組合都可以形成特定的“組合風險 ” 與“組合收益”。 (6)63 第六節(jié) 投資基金 (略 ) 一、投資基金及其發(fā)展歷史 1. 投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資制度。進入 20世紀 80年代，投資基金獲得了迅猛發(fā)展，已成為當代國際金融市場演進的一個重要特征。 (6)66 ? 公司型基金是按照股份公司方式運營的。 (6)67 三、私募基金 1. 私募基金不公開發(fā)行證券，它們面向特定的投資群體 —— 主要是一些大的投資機構和一些富人。收益基金不刻意追求在證券價格波動中可能形成的價差收益，因此，投資風險較低，投資的收益率也會比較低。 ? 貨幣市場基金的投資風險低 ， 流動性很好 ， 允許投資人隨時提取所投資金 ， 類似于在銀行的存款 ， 但收益率又比銀行存款利率高 。 (6)71 3. 對沖基金的主要運作特點是： ⑴黑箱操作； ⑵高度杠桿操作； ⑶廣泛運用期權、期貨等金融衍生工具，在股票市場、債券市場和外匯市場上進行投機運作； ⑷大多采用精確的數(shù)量分析模型，實行程序化投資決策管理； ⑸更多地呈現(xiàn)全球化特征 …… (6)72 七、 養(yǎng)老基金 1. 近年來，全球養(yǎng)老基金所聚集的資金迅速增長。 。 2. 養(yǎng)老基金大多委托專業(yè)基金管理機構用于產業(yè)投資、證券投資或其他項目的投資，以實現(xiàn)保值增值的目的。 2. 它的原始理念是：通過一方面買空一些股票同時拋空另一些股票的做法，實現(xiàn)不論市況好壞，都有能力為投資者保本增值。通過發(fā)現(xiàn)價格被低估的證券，低價買入并等待升值后賣出，以獲取投資利潤。 (6)68 四、收益基金與增長基金 ? 如果按照對投資收益與風險的設定目標劃分，投資基金可以分為收益基金、增長基金當然，也會有兩者的混合型。公司型基金涉及四個當事人：投資公司，是公司型基金的主體；管理公司，為投資公司經(jīng)營資產；保管公司，為投資公司保管資產，一般由銀行或信托公司擔任；承銷公司，負責推銷和回購公司股票。 ? 契約型基金是根據(jù)一定的信托契約原理組建的代理投資制度。 (6)64 3. 各國養(yǎng)老金制度的建立和發(fā)展，也為集合式基金運作模式的發(fā)展起到了巨大的推進作用。其中，只有組合風險與組合收益的交點落在 AC 線段上的組合才是有效組合。 資產風險 =系統(tǒng)風險 +非系統(tǒng)風險 (6)57 C:資產收入 P:價格 Er預期的資產收益 ri估計收益率 Pi估計收益率 實現(xiàn)的可能性 (6)58 A B C r p r p r p 1 2 3 4 (6)59 ErA= + + + =12% ErB= + + +() =19% （最大值） ErC= + + + =12% （ A、 C相同，如何取舍） (6)60 （四）資產的風險度 [度量估計收益率與預期收益率的離異程度 ] n δ=[ ∑ (Eriri)2 在其他條件不變的情況下 ， 一項資產相對于替代資產的風險增大 ， 則對該資產的需求數(shù)量也會相應減少 。收益的兩種形式：利息（資產本身的收入）、價格差（價格的收入）。如貨幣、支票帳戶等。 (6)50 4. 期權的買方和賣方： 對于看漲期權的買方來說，當市場價格高于執(zhí)行價格，他會行使買的權利，取得收益；當市場價格低于執(zhí)行價格，他會放棄行使權利，所虧損的是期權費。 (6)48 四、期權（ options） 1. 期權 ,其一般含意是“選擇”、“選擇權”。 (6)46 2. 無論是遠期合約還是期貨合約，都既是保值的手段又是投機行為。 某出口商將于 3個月后將 收到 100萬美元，當前的匯率為 ；在這 3個月內，如果匯率每下降 ，出口商將少收人民幣 1萬元。若合約到期時以現(xiàn)金結清的話，當市場價格高于合約約定的執(zhí)行價格時，由賣方向買方 支付價差 ；相反，則由買方向賣方支付價差。 (6)42 二、 遠期（ forwards） 1. 遠期合約是最早出現(xiàn)的一種金融衍生工具。 (6)41 第四節(jié) 衍生工具市場 一、衍生工具及其迅速發(fā)展 金融衍生工具是指其價值依賴于原生性金融工具的金融產品。 ，是美國的NASDAQ。 現(xiàn)貨交易、期貨交易、期權交易、保證金交易 是指已上市證券在遇到特殊情況下被暫時取消上市資格。
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