金融市場(chǎng)概述gppt課件(存儲(chǔ)版)
【正文】 金融衍生工具是指其價(jià)值依賴于原生性金融工具的金融產(chǎn)品。若合約到期時(shí)以現(xiàn)金結(jié)清的話，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于合約約定的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，由賣方向買方 支付價(jià)差 ；相反，則由買方向賣方支付價(jià)差。 (6)46 2. 無(wú)論是遠(yuǎn)期合約還是期貨合約，都既是保值的手段又是投機(jī)行為。 (6)50 4. 期權(quán)的買方和賣方： 對(duì)于看漲期權(quán)的買方來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，他會(huì)行使買的權(quán)利，取得收益；當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，他會(huì)放棄行使權(quán)利，所虧損的是期權(quán)費(fèi)。收益的兩種形式：利息（資產(chǎn)本身的收入）、價(jià)格差（價(jià)格的收入）。 資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) =系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) +非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) (6)57 C:資產(chǎn)收入 P:價(jià)格 Er預(yù)期的資產(chǎn)收益 ri估計(jì)收益率 Pi估計(jì)收益率 實(shí)現(xiàn)的可能性 (6)58 A B C r p r p r p 1 2 3 4 (6)59 ErA= + + + =12% ErB= + + +() =19% （最大值） ErC= + + + =12% （ A、 C相同，如何取舍） (6)60 （四）資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度 [度量估計(jì)收益率與預(yù)期收益率的離異程度 ] n δ=[ ∑ (Eriri)2 (6)64 3. 各國(guó)養(yǎng)老金制度的建立和發(fā)展，也為集合式基金運(yùn)作模式的發(fā)展起到了巨大的推進(jìn)作用。公司型基金涉及四個(gè)當(dāng)事人：投資公司，是公司型基金的主體；管理公司，為投資公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)；保管公司，為投資公司保管資產(chǎn)，一般由銀行或信托公司擔(dān)任；承銷公司，負(fù)責(zé)推銷和回購(gòu)公司股票。通過(guò)發(fā)現(xiàn)價(jià)格被低估的證券，低價(jià)買入并等待升值后賣出，以獲取投資利潤(rùn)。 2. 養(yǎng)老基金大多委托專業(yè)基金管理機(jī)構(gòu)用于產(chǎn)業(yè)投資、證券投資或其他項(xiàng)目的投資，以實(shí)現(xiàn)保值增值的目的。 (6)71 3. 對(duì)沖基金的主要運(yùn)作特點(diǎn)是： ⑴黑箱操作； ⑵高度杠桿操作； ⑶廣泛運(yùn)用期權(quán)、期貨等金融衍生工具，在股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)上進(jìn)行投機(jī)運(yùn)作； ⑷大多采用精確的數(shù)量分析模型，實(shí)行程序化投資決策管理； ⑸更多地呈現(xiàn)全球化特征 …… (6)72 七、 養(yǎng)老基金 1. 近年來(lái)，全球養(yǎng)老基金所聚集的資金迅速增長(zhǎng)。收益基金不刻意追求在證券價(jià)格波動(dòng)中可能形成的價(jià)差收益，因此，投資風(fēng)險(xiǎn)較低，投資的收益率也會(huì)比較低。 (6)66 ? 公司型基金是按照股份公司方式運(yùn)營(yíng)的。 (6)63 第六節(jié) 投資基金 (略 ) 一、投資基金及其發(fā)展歷史 1. 投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。 (6)55 （ 五 ） 流動(dòng)性 在其他條件不變的情況下 ， 一項(xiàng)資產(chǎn)比替代資產(chǎn)的流性強(qiáng) ， 它就受人們歡迎 ， 則對(duì)該資產(chǎn)的需求數(shù)量就會(huì)相應(yīng)增加 。如股票、債券。 2. 為了取得這樣一種權(quán)利，期權(quán)合約的買方必須向賣方支付一定數(shù)額的費(fèi)用，即期權(quán)費(fèi)。 (6)45 三、期貨（ futures） 1. 期貨交易也是交易雙方按約定價(jià)格在未來(lái)某一期間完成特定資產(chǎn)交易行為的一種方式，與遠(yuǎn)期合約相同。 2. 目前，遠(yuǎn)期合約主要有：貨幣遠(yuǎn)期和利率遠(yuǎn)期兩類。 (6)40 3. 中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)多年以來(lái)一直處于醞釀過(guò)程之中。 (6)36 市盈率 1. 市盈率： 每股盈利股票市場(chǎng)價(jià)格預(yù)期每股收益率市盈率 ?2. 評(píng)價(jià)股票價(jià)值時(shí)一種相對(duì)簡(jiǎn)單的方法： 3. 問(wèn)題是如何選取作為計(jì)算依據(jù)的市盈率。 買空 (6)32 債券價(jià)值評(píng)估 1. 按還本付息的方式，債券大別為三類： ⑴到期一次支付本息； ⑵定期付息到期還本； ⑶定期付息、沒(méi)有到 期日。 非公開(kāi)發(fā)行發(fā)行單位直接把證券推銷給特定的投資者。 3. 交易方式 :正回購(gòu)與反回購(gòu)； 正回購(gòu) 協(xié)議 ，是指在 出售 證券的同時(shí)，和證券的購(gòu)買商簽訂協(xié)議，協(xié)議在一定得期限后按照約定價(jià)格回購(gòu)所出售的證券，從而及時(shí) 獲取資金的行為； 逆回購(gòu) 協(xié)議 ，是指 買入 證券一方同意按照約定期限和價(jià)格再賣出證券的協(xié)議。 3. 國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)的流動(dòng)性在貨幣市場(chǎng)中是最高的，幾乎所有的金融機(jī)構(gòu)都參與這個(gè)市場(chǎng)的交易。（支付命令） 3. 有真實(shí)交易背景的商業(yè)票據(jù)稱 “ 真實(shí)票據(jù) ” ；無(wú)真實(shí)交易背景的商業(yè)票據(jù)稱 “ 融通票據(jù) ” 。 —— 實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。 其中，由于金融資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格下跌所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)最難預(yù)料。 其它金融資產(chǎn) ， 如股票 、 公司債券等 ， 由于容易變現(xiàn) ， 較之非金融資產(chǎn) ，
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