金融市場概述gppt課件(存儲版)
【正文】 金融衍生工具是指其價值依賴于原生性金融工具的金融產(chǎn)品。若合約到期時以現(xiàn)金結(jié)清的話，當市場價格高于合約約定的執(zhí)行價格時，由賣方向買方 支付價差 ；相反，則由買方向賣方支付價差。 (6)46 2. 無論是遠期合約還是期貨合約，都既是保值的手段又是投機行為。 (6)50 4. 期權(quán)的買方和賣方： 對于看漲期權(quán)的買方來說，當市場價格高于執(zhí)行價格，他會行使買的權(quán)利，取得收益；當市場價格低于執(zhí)行價格，他會放棄行使權(quán)利，所虧損的是期權(quán)費。收益的兩種形式：利息（資產(chǎn)本身的收入）、價格差（價格的收入）。 資產(chǎn)風(fēng)險 =系統(tǒng)風(fēng)險 +非系統(tǒng)風(fēng)險 (6)57 C:資產(chǎn)收入 P:價格 Er預(yù)期的資產(chǎn)收益 ri估計收益率 Pi估計收益率 實現(xiàn)的可能性 (6)58 A B C r p r p r p 1 2 3 4 (6)59 ErA= + + + =12% ErB= + + +() =19% （最大值） ErC= + + + =12% （ A、 C相同，如何取舍） (6)60 （四）資產(chǎn)的風(fēng)險度 [度量估計收益率與預(yù)期收益率的離異程度 ] n δ=[ ∑ (Eriri)2 (6)64 3. 各國養(yǎng)老金制度的建立和發(fā)展，也為集合式基金運作模式的發(fā)展起到了巨大的推進作用。公司型基金涉及四個當事人：投資公司，是公司型基金的主體；管理公司，為投資公司經(jīng)營資產(chǎn)；保管公司，為投資公司保管資產(chǎn)，一般由銀行或信托公司擔任；承銷公司，負責(zé)推銷和回購公司股票。通過發(fā)現(xiàn)價格被低估的證券，低價買入并等待升值后賣出，以獲取投資利潤。 2. 養(yǎng)老基金大多委托專業(yè)基金管理機構(gòu)用于產(chǎn)業(yè)投資、證券投資或其他項目的投資，以實現(xiàn)保值增值的目的。 (6)71 3. 對沖基金的主要運作特點是： ⑴黑箱操作； ⑵高度杠桿操作； ⑶廣泛運用期權(quán)、期貨等金融衍生工具，在股票市場、債券市場和外匯市場上進行投機運作； ⑷大多采用精確的數(shù)量分析模型，實行程序化投資決策管理； ⑸更多地呈現(xiàn)全球化特征 …… (6)72 七、 養(yǎng)老基金 1. 近年來，全球養(yǎng)老基金所聚集的資金迅速增長。收益基金不刻意追求在證券價格波動中可能形成的價差收益，因此，投資風(fēng)險較低，投資的收益率也會比較低。 (6)66 ? 公司型基金是按照股份公司方式運營的。 (6)63 第六節(jié) 投資基金 (略 ) 一、投資基金及其發(fā)展歷史 1. 投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔的集合投資制度。 (6)55 （ 五 ） 流動性 在其他條件不變的情況下 ， 一項資產(chǎn)比替代資產(chǎn)的流性強 ， 它就受人們歡迎 ， 則對該資產(chǎn)的需求數(shù)量就會相應(yīng)增加 。如股票、債券。 2. 為了取得這樣一種權(quán)利，期權(quán)合約的買方必須向賣方支付一定數(shù)額的費用，即期權(quán)費。 (6)45 三、期貨（ futures） 1. 期貨交易也是交易雙方按約定價格在未來某一期間完成特定資產(chǎn)交易行為的一種方式，與遠期合約相同。 2. 目前，遠期合約主要有：貨幣遠期和利率遠期兩類。 (6)40 3. 中國的創(chuàng)業(yè)板市場多年以來一直處于醞釀過程之中。 (6)36 市盈率 1. 市盈率： 每股盈利股票市場價格預(yù)期每股收益率市盈率 ?2. 評價股票價值時一種相對簡單的方法： 3. 問題是如何選取作為計算依據(jù)的市盈率。 買空 (6)32 債券價值評估 1. 按還本付息的方式，債券大別為三類： ⑴到期一次支付本息； ⑵定期付息到期還本； ⑶定期付息、沒有到 期日。 非公開發(fā)行發(fā)行單位直接把證券推銷給特定的投資者。 3. 交易方式 :正回購與反回購； 正回購 協(xié)議 ，是指在 出售 證券的同時，和證券的購買商簽訂協(xié)議，協(xié)議在一定得期限后按照約定價格回購所出售的證券，從而及時 獲取資金的行為； 逆回購 協(xié)議 ，是指 買入 證券一方同意按照約定期限和價格再賣出證券的協(xié)議。 3. 國庫券市場的流動性在貨幣市場中是最高的，幾乎所有的金融機構(gòu)都參與這個市場的交易。（支付命令） 3. 有真實交易背景的商業(yè)票據(jù)稱 “ 真實票據(jù) ” ；無真實交易背景的商業(yè)票據(jù)稱 “ 融通票據(jù) ” 。 —— 實現(xiàn)風(fēng)險分散和風(fēng)險轉(zhuǎn)移。 其中，由于金融資產(chǎn)市場價格下跌所帶來的風(fēng)險最難預(yù)料。 其它金融資產(chǎn) ， 如股票 、 公司債券等 ， 由于容易變現(xiàn) ， 較之非金融資產(chǎn) ，
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