【正文】 行從事的業(yè)務（如外匯交易）；（ 4）發(fā)展離岸銀行業(yè)務，以便把泰國建設成東南亞地區(qū)的金融中心。 1975 年，美國改革固定傭金制度，采取新的協(xié)定傭金制。澳大利亞在 1980 年取消了商業(yè)銀行和儲蓄銀行的存款利率上限，不久貸款利率也自由化了。從 1985年 12月起廢止控制金融機構(gòu)貸款增加額的做法，對活期存款不計利息，以后又逐步取消了外匯管制和對內(nèi)資銀行向非居民發(fā)放法郎貸款的限制，取消特殊貸款貼息，允許銀行發(fā)行自由利率的大額存單。英國 1986 年通過的 《 金融服務法 》 ，宣布銀行業(yè)可以直接進入證券交易所進行交易，從而確立了英國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的新時代。法國 1984 年《 銀行法 》 規(guī)定，不再執(zhí)行分業(yè)管理制度，投資銀行和商業(yè)銀行業(yè)從此可以混合經(jīng)營。非洲國家雖然進行了消除金融壓制的金融自由化改革，可是，所有這一切帶來的回報卻實在少得可憐。 1995年 《 中國人民銀行關(guān)于 “ 九五 ” 期間深化利率改革的方案 》 初步提出了利率市場化改革的基本思路。 1998年 9月放開了政策性銀行金融債券市場化發(fā)行利率。 2022年 11月，對美元、日元、港幣、歐元小額存款利率實行上限管理，商業(yè)銀行可根據(jù)國際金融市場利率變化，在不超過上限的前提下自主確定。自 2022年 11月 18日起上調(diào)境內(nèi)商業(yè)銀行美元小額外幣存款利率上限。 1996年 12月 1日，我國實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目可自由兌換。 。與拉美國家不同的是，亞洲國家和地區(qū)的金融自由化進程要平緩得多，除了個別國家，亞洲的金融自由化主要采取漸進式的自由化戰(zhàn)略。歸根到底，金融自由化應當是資金融通效率和金融監(jiān)管高效穩(wěn)健的有機結(jié)合，偏頗其中任何一方都將不利于金融自由化的順利發(fā)展，從而阻礙經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定的增長。 ，這是我國經(jīng)濟金融融入國際經(jīng)濟社會主流的必然選擇。拉美國家多年來曾一直是美國推行新自由主義的試驗場。我國堅持資本項目穩(wěn)步開放，在進一步對外開放資本市場和引進國外資本的同時，適時鼓勵國內(nèi)企業(yè)對外投資，形成資本雙向流動的合理格局。以上規(guī)章的頒布，表明中國金融業(yè)開始了混業(yè)經(jīng)營。 2022 年 1月 1日，人民銀行再次擴大金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間。 2022年 9月 21日實行外匯利率管理體制改革，放開了外幣貸款利率。 1997年 6月銀行間債券市場正式啟動，同時放開了債券市場債券回購和債券交易利率。 60 案例分析 金融自由化在世界各國的實踐 （五）中國的金融自由化 從 1992年正式開始。 59 案例分析 金融自由化在世界各國的實踐 （四）其他國家的金融自由化 在整體上，非洲金融自由化進展最為遲緩，成效也最小。日本依據(jù) 1981 年 《 銀行法 》 ，商業(yè)銀行可以經(jīng)營國債、地方政府債券、政府保付債券的買賣，證券公司則向銀行的 CDs 業(yè)務滲透。 58 案例分析 金融自由化在世界各國的實踐 。英國于 1986 年 10 月 27 日取消了傳統(tǒng)的股票交易所固定傭金比率規(guī)定，出現(xiàn)了所謂的 “ 金融大爆炸 ” ，全面摧垮了英國本土及英聯(lián)邦國家金融分業(yè)經(jīng)營體制，逐漸涌現(xiàn)出一批超級金融機構(gòu)。日本的利率自由化開始于 70 年代末，到 1987 年完全解除了利率限制。 1992年 5月政府制訂新的 《 證券交易法 》 ，1995年 11月設立首個交易所外市場即曼谷股票交易中心。 1992年，取消貸款利率的限制并修訂和頒布了一系列金融法案。上述改革措施為銀行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了條件。金融危機以后，韓國金融自由化進程大大加快，至 1997年實現(xiàn)韓元自由兌換。 韓國的金融自由化進程始于 20世紀 80年代初期，金融改革的主要內(nèi)容包括：（ 1）逐步實現(xiàn)國有商業(yè)銀行私有化；（ 2）減少對銀行經(jīng)營的干預，給予銀行更大的自主權(quán)；（ 3）降低市場準入限制，并促進金融服務多樣化；（ 4）放松對絕大多數(shù)銀行和金融機構(gòu)的利率限制。 54 案例分析 金融自由化在世界各國的實踐 （二）亞洲國家和地區(qū)的金融自由化 新加坡在 20世紀 70年代中期就實現(xiàn)了利率自由化，并于 1968年率先設立亞洲美元市場，以此帶動金融自由化和國際化。就宏觀角度看，金融全球化和金融自由化傾向明顯；就微觀角度看，金融工程化和資產(chǎn)證券化漸成趨勢。任何金融工具都是以上三種特性的組合，是三種特性的矛盾的平衡體。 金融市場的主體可以分為投資者（投機者）、籌資者、套期保值者、套利者、調(diào)控和監(jiān)管者五大類。它是金融資產(chǎn)進行交易的一個有形或無形的場所，它反映了金融資產(chǎn)的供應者和需求者之間所形成的供求關(guān)系，它包含了金融資產(chǎn)交易過程中所產(chǎn)生的運行機制。 資產(chǎn)證券化 ? 影響 有利影響：為投資者提供了更多的可供選擇的新證券種類；改善其資產(chǎn)流動性，也是金融機構(gòu)獲取成本較低的資金來源，增加收入的一個新的渠道；為金融市場注入新的交易手段，增加市場活力。 ? 資產(chǎn)證券化主要特點在于將原來不具有流動性的融資形式變成流動性的市場性融資。今天的金融市場日益依賴于信息的全球傳播速度、交易商迅速交流的能力和個人電腦及復雜的分析軟件的出現(xiàn)。金融自由化還給貨幣政策的實施及金融監(jiān)管帶來了困難。新經(jīng)濟自由主義強調(diào)市場機制的作用，反對政府的過度干預，成為金融自由化的理論基礎。 。 金融 全球化 40 第四節(jié) 金融市場的發(fā)展趨勢 金融自由化 含義 金融自由化是指 1970年代中期以來在西方國家發(fā)達國家出現(xiàn)的逐漸放松、甚至取消對金融活動的管制措施的過程。為籌資者提供更多的選擇機會，有利于其更快獲得低成本資金。 ，為金融的全球化創(chuàng)造了便利的條件。外匯市場交易更加活躍，新的外匯交易工具層出不窮。 ? 主要表現(xiàn) 金融的全球化意味著資金可以在國際間自由流動，金融交易的幣種和范圍超越國界，各國的利率水平趨于一致。 ? 金融市場有著廣泛而及時的收集和傳播信息的通訊網(wǎng)絡， 使人們可以及時了解世界經(jīng)濟發(fā)展變化情況。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022 第三節(jié) 金融市場的功能 四、反映功能 ? 金融市場歷來被稱為國民經(jīng)濟的“晴雨表”和“氣象臺” 。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022 第三節(jié) 金融市場的功能 三、調(diào)節(jié)功能 ? 調(diào)節(jié)功能是指金融市場對宏觀經(jīng)濟的調(diào)節(jié)作用。 ? 金融市場之所以具有資金的聚斂功能，一是由于金融市場創(chuàng)造了金融資產(chǎn)的流動性，二是金融市場根據(jù)不同的期限、收益和風險要求，為投資者提供了多樣化的金融工具。 ? 國內(nèi)金融市場是國際金融市場形成的基礎。它是一個無形的網(wǎng)絡，金融資產(chǎn)及資金可以在其中迅速的轉(zhuǎn)移。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022 按有無固定場所劃分：有形市場與無形市場 ? 有形市場即為有固定交易場所的市場，一般指的是證券交易所等固定的交易場地。金融資產(chǎn)在到期償付之前可以自由交易，并且只賣給出價最高的買者。 ? 證券發(fā)行后，各種證券在不同的投資者之間買賣流通所形成的市場即為二級市場。 ? 間接金融市場：通過銀行等信用中介機構(gòu)作為媒介來進行資金融通的市場。 ? 世界 5大黃金市場：倫敦，紐約，蘇黎世，芝加哥，香港 Copyright by Yichun Zhang,