【正文】 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第二節(jié) 貨幣市場 第四章 金融市場 （三）國庫券市場 – 定義： ? 國庫券市場是指國庫券的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)及償還等所形成的市場。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第二節(jié) 貨幣市場 第四章 金融市場 （四）大額存單市場 ? 定義：大額存單市場的全稱是銀行大面額可轉(zhuǎn)讓定期存款單市場，是指大額存單的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓等所形成的市場。 ? 大額存單及其市場活動的意義： ? 有利于商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債管理； ? 為投資者充分利用閑散資金開辟了一條較好的途徑。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第二節(jié) 貨幣市場 第四章 金融市場 ? 貨幣市場中其他的子市場 (1)短期存、放款市場； (2)企業(yè)間短期借貸市場； (3)地方機構(gòu)貸款市場。一級網(wǎng)絡(luò)由商業(yè)銀行總行、城市商業(yè)銀行、各地融資中心等參加，直接通過全國銀行間同業(yè)拆借中心提供的電子交易系統(tǒng)進行拆借交易；其他金融機構(gòu)的拆借交易在當?shù)剡M行，并報人民銀行分支行備案，組成二級網(wǎng)絡(luò)。 ? 近年來，我國票據(jù)市場發(fā)展呈現(xiàn)以下特點： ? 票據(jù)融資成為企業(yè)重要的短期融資方式； ? 票據(jù)市場競爭加??； ? 銀行承兌匯票仍是票據(jù)市場最主要的工具。國庫券經(jīng)中國人民銀行和財政部聯(lián)合審批同意后，可在證券交易所掛牌上市交易。 ? 《 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單管理辦法 》 的主要內(nèi)容有： ①發(fā)行人及發(fā)行對象。 ③發(fā)行方式和流通。 ? 組成部分： – – （ 一般所講的資本市場側(cè)重于證券市場 ） ? 證券市場： – 是指按照市場法則從事法律認可的有價證券的發(fā)行 、 轉(zhuǎn)讓等活動所形成的市場 。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第四章 金融市場 ? 一級市場： ? 是有價證券的初始發(fā)行市場，也稱初級市場或原始市場。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 二、有價證券的概念和類型 ? 有價證券： ? 是指那些能夠為其持有者定期帶來收益，并能轉(zhuǎn)讓流通的資本所有權(quán)或債權(quán)證書。 （一） 股票： ?股票是股份有限公司籌集資本時所發(fā)行的一種法律認可的代表股份資本的所有權(quán)證書，它是資本股份的證券形式 。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 (Common stock) ： 具有一般股東權(quán)益的股票。 ?普通股種類：藍籌股、成長股、收入股、周期股、防守股、 概念股、投機股等。 ?優(yōu)先權(quán)表現(xiàn)在： ? 優(yōu)先獲得股息； ? 優(yōu)先獲得財產(chǎn)清償。 ?優(yōu)先股種類：累積優(yōu)先股、非累積優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、 可贖回優(yōu)先股、參與優(yōu)先股。 ? 債券與股票不同； ? 債券體現(xiàn)的信貸關(guān)系與銀行信貸關(guān)系不同。 ? 公司債券類型： – 按是否記名分：記名公司債券、無記名公司債券 – 按有無擔保品分：抵押公司債券、質(zhì)押公司債券、無擔保公司債券 – 按籌資目的分：購價公司債、合并公司債、重整公司債、 償債公司債等 – 按債權(quán)人的收益方式分：浮動利率公司債、分紅公司債、 收益公司債、免稅公司債、 轉(zhuǎn)換公司債、償債基金公司債等 ? 公司債券投資者：金融機構(gòu)、居民家庭 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 ： – 是銀行等金融機構(gòu)為籌集信貸資金而向社會發(fā)行的債務(wù)憑證。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 三、證券的發(fā)行（一級市場） ? 前期準備 ?證券發(fā)行方式：公募、私募 ?還本付息方法： ?發(fā)行數(shù)量及價格： ?準備招募書等。 ? 組織形式：會員制、公司制 ? 證券交易所的主要功能： 1) 提供有關(guān)證券交易物質(zhì)上的方便。 3) 負責管理交易所成員的交易行為。 ? 證券的交易價格有兩種： 1. 售給證券商的批發(fā)價； 2. 售給客戶的零售價。 ? 在實際交易過程中很難做到成交后立時交割，常常是在成交后較短的時間內(nèi)進行交割。 ? 保證金：就是客戶在買賣證券時所必須支付的規(guī)定比例的資金。 ? 期貨交易中契約規(guī)定的價格與交割時的現(xiàn)貨價格往往不一致。 ? 期權(quán)種類： ?買入期權(quán)：亦稱 “ 看漲期權(quán) ” 或 “ 敲進 ” 。 ?賣出期權(quán)：亦稱 “ 看跌期權(quán) ” 或 “ 敲出 ” 。 ? 投資者在購買期權(quán)時支付的期權(quán)費，通常稱為權(quán)利金。 ? 股價指數(shù)期貨： ? 是按購買或出售時所報的指數(shù)數(shù)字的價格成交的，一份合約的價格為指數(shù)數(shù)字的 500倍。 ? 股指期貨交割方式：不辦理實物交割，只采用現(xiàn)金交割方式。 P= A / i 其中： P表示有價證券市場價格、 A 表示證券收益、 i表示現(xiàn)行利率 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 （二）股票市場價格的決定及影響股價變動的因素 ? 影響股價變動的因素主要有： ? 經(jīng)濟因素 ? 政治因素 ? 技術(shù)操作因素 ? 心理因素 ? 自然因素 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 （三）債券市場價格的決定 P=S/(1+i)t 其中： S代表債券的期值， i代表市場利率， t代表償還期限 ? 貼現(xiàn)債券： – 它的面值即是它的期值，發(fā)行時按照面值折扣出售，到期按面值償還，實際售價與面值之間的差額即是應(yīng)支付的利息 ? 附息債券：包括一次付息和分次付息兩種形式。對每年付息一次的剪息債，按復(fù)利計算的發(fā)行價格公式為： P=I/(1+r)+I/(1+r)178。 償還年限 = 發(fā)行價格 100% ? 債券轉(zhuǎn)讓價格問題涉及到債券最終利率的概念。 公式為： 貨 幣 銀 行