《金融市場(chǎng)概述g》ppt課件-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 崩盤 ” ；可以造成投資者由巨富立即變?yōu)槌嘭殹? 6 1 0 0 % 6 %100? ? ?名義收益率 即期收益率 = 平均收益率 6 1 0 0 % 0 . 0 6 2 5 6 . 2 5 %96 ? ? ?28( 1 6 % ) ( 1 6 % ) ( 1 6 % ) 4x x x x? ? ? ? ? ? ? ??91 ( 1 6% ) 41 ( 1 6% )x?? ??? ?0 . 3 4 8 6 1 0 0 % 0 . 0 6 6 1 3 6 . 6 1 %96?? ? ? ? 9年中除每年 6元利息外，資本利得為 10096=4元，將 4元分?jǐn)偟?9年中，每年得 x，即已知終值求年金 x (6)14 三、 金融市場(chǎng)運(yùn)作流程 1. 幾個(gè)常用的概念 ： —— 最終投資者、最終籌資者和中介機(jī)構(gòu)； —— 用最終投資者、最終籌資者和中介機(jī)構(gòu)這組概念界定直接融資與間接融資。 金融市場(chǎng)可以發(fā)揮轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的功能是就這樣的意義來(lái)說(shuō)的：對(duì)于某個(gè)局部來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)由于分散、轉(zhuǎn)移到別處而在此處減小乃至消失，而不是指從總體上看消除了風(fēng)險(xiǎn)。 2. 交易品種有二：商業(yè)票據(jù)和銀行承兌票據(jù)。 我國(guó)現(xiàn)行立法強(qiáng)調(diào)票據(jù)應(yīng)有真實(shí)交易背景； 當(dāng)今發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的票據(jù)主要是融通票據(jù) 。 (6)23 二、 國(guó)庫(kù)券市場(chǎng) 1. 12個(gè)月以內(nèi)的國(guó)庫(kù)券為短期國(guó)庫(kù)券。 (6)24 4. 短期國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)是中央銀行實(shí)施貨幣政策的主要陣地。 2. 在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，它已經(jīng)是貨幣市場(chǎng)的主要交易品種之一。 正回購(gòu)協(xié)議是賣方主動(dòng)，逆回購(gòu)協(xié)議是買方主動(dòng)。 ，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的銀行等金融機(jī)構(gòu)行來(lái)說(shuō)，是靈活調(diào)動(dòng)資金的必要條件；對(duì)于保證整個(gè)金融體系的穩(wěn)定，也相當(dāng)重要。 私募發(fā)行、直接發(fā)行 。 開(kāi)戶、委托、交易、交割、過(guò)戶。 相應(yīng)地，價(jià)值 的計(jì)算公式分別為： (6)33 2. 在其他條件不變的情況下，利率與債券的價(jià)格呈反比。 (6)34 股票價(jià)值評(píng)估 1. 一般公式 ： (6)35 2. 企業(yè)的盈利，在其發(fā)展過(guò)程中，不是一成不變的，從而，股東可以分得的現(xiàn)金紅利也不是一成不變的。 市盈率 = (6)37 描述股票市場(chǎng)總的價(jià)格水平變化的指標(biāo)。 這種市場(chǎng)一般稱為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，或二板市場(chǎng)、小盤股市場(chǎng)，等等。 2022年，深交所推出中小企業(yè)板?，F(xiàn)已形成一個(gè)種類繁多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融產(chǎn)品大系統(tǒng)，并且不斷有新的成員進(jìn)入。 (6)43 ,合約的價(jià)值 隨相關(guān)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格 的波動(dòng)而變化。為了防止這樣的匯率風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)口商同時(shí)做一份遠(yuǎn)期的 多 頭 或買空 ，標(biāo)的為 100萬(wàn)美元，協(xié)議交割匯率為 。 區(qū)別在于：遠(yuǎn)期合約的交易雙方可以按各自的愿望對(duì)合約條件進(jìn)行磋商；而期貨合約的交易多在有組織的交易所內(nèi) 集中競(jìng)價(jià) 進(jìn)行；合約的內(nèi)容，如相關(guān)資產(chǎn)的種類、數(shù)量、價(jià)格、交割時(shí)間和地點(diǎn)等，都是 標(biāo)準(zhǔn)化 的；實(shí)行 保證金 和 強(qiáng)制履約 制度。 結(jié)果 :股票虧 90萬(wàn)元 (1000910)， 但期貨對(duì)沖贏利 100 (1200160 250 275=1100萬(wàn) )萬(wàn)元 。 (6)49 3. 期權(quán)分看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型： 看漲期權(quán)的買方有權(quán)在某一確定的時(shí)間或確定的時(shí)間之內(nèi)，以確定的價(jià)格購(gòu)買相關(guān)資產(chǎn)； 看跌期權(quán)的買方則有權(quán)在某一確定時(shí)間或確定的時(shí)間之內(nèi)，以確定的價(jià)格出售相關(guān)資產(chǎn)。 (6)52 第五 節(jié) 資產(chǎn)組合 一 、 資產(chǎn)選擇的依據(jù) （一）財(cái)富 —— 收入 總體趨勢(shì)分析 —— 財(cái)富收入與資產(chǎn)數(shù)量呈正比 需求的財(cái)富彈性分析 需求的財(cái)富彈性小于 1，則這類資產(chǎn)就是必需品。 (6)53 （二）預(yù)期回報(bào)率 收益率。理性人對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度總是厭惡風(fēng)險(xiǎn) 。 （ 六 ） 生命周期 對(duì)一些人而言 ， 持有某項(xiàng)資產(chǎn)會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn) ，而對(duì)另一些人來(lái)說(shuō) ， 同樣的資產(chǎn)可能是減少風(fēng)險(xiǎn) ？ 其意義是什么 ？ [負(fù)債投資 、 分段購(gòu)買保險(xiǎn) ] (6)56 二 、 資產(chǎn)組合 （ 一 ） 資產(chǎn)多樣化 （ P111） 資產(chǎn)多樣化是為了防范資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) ， 追求收益最大化 。圖中，落在 BAC 區(qū)間內(nèi)的任何一點(diǎn)代表在 n 種資產(chǎn)范圍內(nèi)所組成的某特定組合的組合風(fēng)險(xiǎn)與組合收益關(guān)系。 2. 發(fā)展背景：隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融風(fēng)險(xiǎn)程度的加大，社會(huì)專業(yè)化分工程度的加深，一般投資者將個(gè)人不多的資金委托給專門的投資管理人集中運(yùn)作，則可實(shí)現(xiàn)投資分散化和降低風(fēng)險(xiǎn)的效果。 (6)65 二、契約型基金和公司型基金 ? 按照基金的法律地位劃分，有契約型基金和公司型基金兩類。投資者購(gòu)買公司股票成為公司股東。 私募基金的組織結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單，屬于合伙制。 ? 增長(zhǎng)基金追求證券的增值潛力。 (6)70 六、 對(duì)沖基金 1. 對(duì)沖基金（ hedge fund）是私募基金的一種，是專門為追求高投資收益的投資人設(shè)計(jì)的基金，風(fēng)險(xiǎn)極高。我國(guó)社會(huì)保障的改革，也將使養(yǎng)老基金速
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