ch營(yíng)運(yùn)資金管ppt課件-在線(xiàn)瀏覽
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【正文】 2022/6/2 二、現(xiàn)金管理的目標(biāo) 一是必須持有足夠的現(xiàn)金以便支付各種業(yè)務(wù)往來(lái)的需要； 二是將閑置現(xiàn)金減少到最低限度。2022/6/2 第五章 營(yíng)運(yùn)資金管理 ? 第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理概述 ? 第二節(jié) 現(xiàn)金管理 ? 第三節(jié) 應(yīng)收帳款管理 ? 第四節(jié) 存貨管理 2022/6/2 第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理概述 一、 營(yíng)運(yùn)資金的概念 二、 營(yíng)動(dòng)資金的周轉(zhuǎn) 三、 營(yíng)運(yùn)資金的適度水平 2022/6/2 一、營(yíng)運(yùn)資金的概念 ? 營(yíng)運(yùn)資金又稱(chēng)營(yíng)運(yùn)資本，是指以維持企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)所需要的資金。 ? 廣義營(yíng)運(yùn)資金是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)，即總營(yíng)運(yùn)資金，狹義營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額，即凈營(yíng)運(yùn)資金。 現(xiàn)金不足 造成的損失 現(xiàn)金過(guò)量 造成的浪費(fèi) 短缺現(xiàn)金成本是指企業(yè)缺乏必要的現(xiàn)金，將不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開(kāi)支，使企業(yè) 蒙受損失。 企業(yè)面臨現(xiàn)金不足和現(xiàn)金過(guò)量?jī)煞矫娴耐{。 2022/6/2 三、 最佳現(xiàn)金持有水平的確定 (一 )現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 (二 )成本分析模式 ★ (三 )存貨模式 ★ (四 )隨機(jī)模型 2022/6/2 (一 )現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 營(yíng)業(yè)周期 賒購(gòu)原材料 賒銷(xiāo)產(chǎn)品 收回貨款 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 收回現(xiàn)金 現(xiàn)金周?chē)鞌?shù) ★ 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù) =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 2022/6/2 周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =存貨平均余額 360247。 年銷(xiāo)售收入 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =應(yīng)付賬款平均余額 360 247。 周轉(zhuǎn)天數(shù) ★ 最佳現(xiàn)金持有量 =年現(xiàn)金需求總額 247。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù) 2022/6/2 (二 ) 成本分析模式 ★ 機(jī)會(huì)成本 管理成本 短缺成本 總 成 本 總成本線(xiàn) 機(jī)會(huì)成本線(xiàn) 短缺成本線(xiàn) 管理成本線(xiàn) 現(xiàn)金持有量 0 2022/6/2 成本分析模式法下就是先分別計(jì)算出各種方案的機(jī)會(huì)成本、 管理成本、短缺成本之和，再?gòu)闹羞x出總成本之各最低的現(xiàn)金 持有量即為最佳現(xiàn)金持有量。 方案 項(xiàng)目 甲 乙 丙 丁 現(xiàn)金持有量 25000 50000 75000 100000 機(jī)會(huì)成本 3000 6000 9000 12022 管理成本 20220 20220 20220 20220 短缺成本 12022 6750 2500 0 2022/6/2 三種成本匯總之后計(jì)算出總成本，用以判斷最佳現(xiàn)金持有量。鮑曼提出的用以確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量的模型。 下面我們舉一個(gè)例子，企業(yè)一年的現(xiàn)金需求量為 5202200萬(wàn) 元。 交易成本＝（ T/C） F T表示一定期間內(nèi)的現(xiàn)金需求量 C表示每次交易的量 F表示每次交易的成本 從圖中我們可以看出隨著初始現(xiàn)金持有量的減少，交易成本在提高。 2022/6/2 每周現(xiàn)金流量確定的情況下，現(xiàn)金最高儲(chǔ)備量越多，則機(jī)會(huì)成本增加，反之最高儲(chǔ)備量越少，則機(jī)會(huì)成本減少。 機(jī)會(huì)成本也減少。 我們也可以將機(jī)會(huì)成本、交易成本和總成本用坐標(biāo)軸體現(xiàn)出來(lái)。 即： T＝ 5202200元， F＝ 1000元， K＝ 10％，利用上述公式 即可計(jì)算出最佳現(xiàn)金持有量： )(3 2 2 4 9 0)1 0 0 05 2 0 0 0 0 02(/)2(*元?????? KFTC這個(gè)答案是可以得到驗(yàn)證的 2022/6/2 做一個(gè)題目： 某公司本年新增一個(gè)投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)要增加流動(dòng)資金的投資。該公司目前現(xiàn)金支付狀況穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金 6萬(wàn)元，現(xiàn)金與有價(jià)證券在轉(zhuǎn)換時(shí)發(fā)生的交易成本為每次 100元，有價(jià)證券的月利率為 1％。 )(1 0 0 0 0)1 0 06 0 0 0 02(K/)FT2(C*元??????相關(guān)總成本ＴＣ（最低成本）＝ ＝ (2 60000 100 12％ )1/2＝ 1200（元） T F K22022/6/2 （四）隨機(jī)模式 隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的 方法。 當(dāng)現(xiàn)金量到控制上限時(shí)，用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量下降。 2022/6/2 Li4b3R 32??? 表中的上限 H、現(xiàn)金返回線(xiàn) R可按下列公式計(jì)算： H＝ 3R－ 2L b是每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本 i是有價(jià)證券的日利息率 δ是指預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差 2022/6/2 例子：假定某公司有價(jià)證券的年利率為 9％，每次固定轉(zhuǎn)換成本為50元，公司認(rèn)為任何時(shí)候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額均不能低于 1000元，又根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)測(cè)算出現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為 800元。 有價(jià)證券日利率＝ 9％ /360＝ ％ )(5 5 7 91 0 0 0%0 2 8 0 0503Li4b3R 3232元??? ??????H＝ 3R－ 2L＝ 3 5579－ 2 1000＝ 14737（元） 2022/6/2 2022/6/2 做一個(gè)題目 ： 某公司目前有價(jià)證券年利率為 6％，每次轉(zhuǎn)換的固定成本為 60元，公司持有現(xiàn)金的最低額度不少于 1000元。 概率 現(xiàn)金流量 2022 1000 500 1000 3000 期望現(xiàn)金流量＝（ 2022） ＋（ 1000） ＋ 500 ＋ 1000＋ 3000＝ 550元 σ2＝（ 2022550） 2 ＋（ 1000550） 2 ＋（ 500550） 2 ＋（ 1000550） 2 ＋（ 3000550）
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