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2025-05-14 12:04本頁面
【正文】 平均收 賬天數(shù) 應收賬款 平均余額 2022/6/2 我們看一個例子： 假設某企業(yè)預測的年度賒銷額為 300萬元，應收賬款平均收賬 天數(shù)為 60天，變動成本率為 60％，資金成本率為 10％，則應收賬款 機會成本是多少？ 解： （元）％＝應收賬款機會成本＝（元）％＝資金＝維持賒銷業(yè)務所需要的（元）＝應收賬款平均余額＝3 0 0 0 0103 0 0 0 0 03 0 0 0 0 0605 0 0 0 0 05 0 0 0 0 0603 6 03 0 0 0 0 0 0???2022/6/2 （３）應收賬款的折扣成本 現(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客即時付款的一種價格優(yōu)惠。 應收賬款的機會成本是指因資金投入在應收賬款上面 喪失的其他收入，如投資于有價證券便會有利息收入。 2022/6/2 第三節(jié) 應收帳款管理 一、 企業(yè)持有應收賬款的目的 二、 企業(yè)信用政策 ★ 三、 信用政策的決策分析 ★ 四、 應收賬款的日常管理 2022/6/2 一、企業(yè)持有應收賬款的目的 （一）增強競爭力的需要 （二）減少存貨的需要 2022/6/2 “5C”系統(tǒng) Character－品質(zhì) Capacity－能力 Capital－資本 Collateral－抵押品 Conditions－經(jīng)濟狀況 從哪里找這些重要的資料呢？ （ 1）資信調(diào)查機構有償提供。公司根據(jù)預測，每日現(xiàn)金支出需要量的可能結果為： 要求：計算最優(yōu)現(xiàn)金返回線現(xiàn)金控制的范圍及到達邊界時買賣有價證券的金額。求最優(yōu)現(xiàn)金返回線 R、現(xiàn)金控制上限 H。 現(xiàn)金持有量上限 現(xiàn)金持有量下限 當現(xiàn)金量到控制下限時，拋售有價證券，使現(xiàn)金持有量回升。 根據(jù)歷史經(jīng)驗和現(xiàn)實需要，制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn) 金控制在上下限之內(nèi)。 要求：計算該公司最佳現(xiàn)金持有量和相關總成本。公司打算以加強資金管理解決資金供需矛盾。 2022/6/2 在上圖中我們可以發(fā)現(xiàn)： 當機會成本＝交易成本時， C為最佳現(xiàn)金持有量 C* （ C*/2） K=（ T/C*） F 進一步化簡得： 現(xiàn)金最佳持有量模式圖 總成本線 機會成本線 交易成本線 現(xiàn)金持有量 最佳現(xiàn)金持有量 KFTC /)2(* ??2022/6/2 有這一個最佳現(xiàn)金持有量計算公式，可以計算出上一個例子的 最佳現(xiàn)金持有量。 2022/6/2 總成本＝機會成本＋交易成本 ＝ （ C/2） K＋ （ T/C） F 無論是在圖中還是在表格中都體現(xiàn)了一個趨勢，總成本只有在交易成本 與機會成本相等的情況下才是最低。 機會成本＝（ C/2） K C/2表示平均儲備現(xiàn)金 K表示有價證券的利率 從圖中我們可以看出隨著初始現(xiàn)金持有量的減少，平均現(xiàn)金持有量減少。 其原因是在于交易次數(shù)的增加。該企業(yè)有幾種不同現(xiàn)金流量的方案，每種方案對應的機會 成本與交易成本見下一頁表： 2022/6/2 每周現(xiàn)金流量確定的情況下，現(xiàn)金最高儲備量越多，則交易次數(shù)少，交易成本底；反之最高儲備量越少，則交易次數(shù)多，交易成本高。 總 成 本 總成本線 機會成本線 ★ 交易成本線 ★ 最佳現(xiàn)金持有量 ★ 現(xiàn)金持有量 2022/6/2 現(xiàn)金流量表 C C/2 周 每 3周為一個現(xiàn)金使用的循環(huán)期，以 C代表各循環(huán)期之初的 現(xiàn)金持有量，以 C/2代表各循環(huán)期內(nèi)的現(xiàn)金平均持有量。 現(xiàn)金持有總成本 方案 項目 甲 乙 丙 丁 現(xiàn)金持有量 25000 50000 75000 100000 機會成本 3000 6000 9000 12022 管理成本 20220 20220 20220 20220 短缺成本 12022 6750 2500 0 總成本 35000 32750 31500 32022 最佳現(xiàn) 持有量 2022/6/2 （三）存貨分析模式 ★ 現(xiàn)金持有量的存貨模式又稱鮑曼模型，是威廉 我們看一個例題： 某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，它們各自的機會成本、管理成本 、短缺成本見下表。 360 現(xiàn)金周轉天數(shù) =年現(xiàn)金需求總額 247。 年銷售成本 ★ 周轉次數(shù)（周轉率） = 360 247。 年銷售成本 應收賬款周轉天數(shù) =應收賬款平均余額 360 247。企業(yè)現(xiàn)金管理的目標，就是 要在資產(chǎn)的流動性和盈利能力之間作出抉擇，以獲取最大的長期利潤。包括：喪失購買機會、造成信用損失和得不到折扣好處。 2022/6/2 二、營動資金的周轉 （一）營運資金周轉的基本模式 （二）營運資金周轉的主要特征 2022/6/2 三、營運資金的適度水平 ? （一）對沖原則 ? （二）永久性和臨時性資產(chǎn) ? （三）臨時融資、永久融資和自發(fā)融資 ? （四）營運資金來源與運用的對應結構 ? ? ? 2022/6/2 （ 1）中庸型融資政策 金額 時間 固定資產(chǎn) 永久性流動資產(chǎn) 臨時性流動資產(chǎn) 長期負債＋自發(fā)性 負債＋權益資本 臨時性負債 2022/6/2 （ 2）激進型融資政策 金額 時間 固定資產(chǎn) 永久性流動資產(chǎn) 臨時性流動資產(chǎn) 長期負債＋自發(fā)性 負債＋權益資本 臨時性負債 2022/6/2 （ 3）保守型籌資政策 金額 時間 固定資產(chǎn) 永久性流動資產(chǎn) 臨時性流動資產(chǎn) 長期負債＋自發(fā)性 負債＋權益資本 臨時性負債 2022/6/2 第二節(jié) 現(xiàn)金管理 一、 企業(yè)持有現(xiàn)金的目的 二、 現(xiàn)金管理的目標 三、 最佳現(xiàn)金持有水平的確定 ★ 四、 現(xiàn)金收支的日常管理 2022/6/2 一、企業(yè)持有現(xiàn)金的目的 （一）交易性需要 （二）預防性需要 （三）投機性需要
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