營運資金管理概述(1)-在線瀏覽
2025-03-01 09:12本頁面
【正文】 資產(chǎn)組合的行業(yè)差異（美國 1981年） 表 10— 2 企業(yè)規(guī)模對資產(chǎn)組合的影響（美國 1983年） ? 利息率 ? 利率高，減少流動資產(chǎn)投資（流動負債是其資金來源）；利率低，增加流動資產(chǎn)投資。 圖 10— 1美國制造業(yè) 1960— 1983年的資產(chǎn)組合 、 流動資產(chǎn)組合的策略（流動資產(chǎn)總和占資產(chǎn)的比例） 在企業(yè)所屬行業(yè)、規(guī)模和利率水平確定的情況下，企業(yè)在決定流動資產(chǎn)數(shù)量時，必須考慮企業(yè)的獲利能力和風(fēng)險之間的關(guān)系。 圖 10— 2資產(chǎn)組合 與產(chǎn)出水平之間的關(guān)系 ? 由圖可知，產(chǎn)量越大，為支持這一產(chǎn)量的流動資產(chǎn)投資也越大，但其之間并非成線性關(guān)系，流動資產(chǎn)以遞減的比率隨產(chǎn)量的增加而增加。 根據(jù)流動資產(chǎn)的 獲利能力和風(fēng)險 特點可以將 A、 B、C三種方案概括為： 高 低 流動性 方案 A 方案 B 方案 C 獲利能力 方案 C 方案 B 方案 A 風(fēng)險 方案 C 方案 B 方案 A A：保守（穩(wěn)?。┵Y產(chǎn)組合 B：適中（折中）資產(chǎn)組合 C：冒險（激進）資產(chǎn)組合 、 流動資產(chǎn)項目組合策略（流動資產(chǎn)各項目之間的比例） 流動資產(chǎn)各項目的風(fēng)險與收益水平也是不同的。 激進型策略 ：低流動資產(chǎn)比率，變現(xiàn)能力強的流動資產(chǎn)比例低，屬于高風(fēng)險高收益策略。 這三種方案的唯一區(qū)別是有價證券的持有量不同（流動負債和長期負債不變）。假設(shè)有價證券投資收益率為 6%，在其他條件不變的情況下， B、C方案稅息前利潤分別比 A方案增加了 3萬元和 6萬元。對這三個方案的選
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