【正文】 價證券金額小，會減少置存成本和增加交易成本。假設(shè)下列符號： TC——存貨分析模式下的相關(guān)總成本； T1——相關(guān)的置存成本； T2——相關(guān)的交易成本； C——一次交易資金量，也即企業(yè)最高貨幣資金存量； i——有價證券收益率； T——一個周期內(nèi)貨幣資金總需求量； b——有價證券一次交易固定成本。這里最佳貨幣資金持有量即一次拋售有價證券的金額，也即企業(yè)庫存貨幣資金的最大值。要求：計算最佳貨幣資金持有量及最小相關(guān)總成本。 （一）貨幣資金收入的管理 貨幣資金收入的管理重在縮短收款時間。以上過程需要時間，我們應(yīng)盡量縮短這一過程的時間，使應(yīng)收款項盡早進(jìn)入本企業(yè)的銀行賬戶。當(dāng)企業(yè)購買原材料等發(fā)生應(yīng)付款項時，如何合理合法地推遲付款日期是最為重要的，因為該付的錢推遲支付等于在推遲期間籌措到一筆可用資金。【例8－2】 某公司需在指定日期前把一筆款項匯到某外地單位。假定該公司資金成本率為10％，需匯款9萬元。 （三）閑置貨幣資金的利用由于企業(yè)開出支票到開戶銀行實際劃出這筆款項總會有一定的時間間隔，形成企業(yè)貨幣資金賬戶余額與銀行賬戶上的存款余額有一定差額，我們稱之為貨幣資金“浮游量”。又如企業(yè)用于資本投資或經(jīng)營支出的款項，往往是資金先到位，爾后再發(fā)生支付，這一段時間也會造成貨幣資金的閑置。由于企業(yè)的資金流量大，雖說證券投資期短，也能得到可觀的收益，從財務(wù)管理來講，不失為生財?shù)囊环N手段。當(dāng)代經(jīng)濟(jì)中，商業(yè)信用的使用越趨增多，應(yīng)收賬款的數(shù)額也越趨增大，成為流動資金中的重要項目。在銷售順暢無阻的情況下任何企業(yè)都喜歡采用現(xiàn)銷的方式，這樣能及時收到款項，又能避免壞帳損失。除了產(chǎn)品質(zhì)量、價格、售后服務(wù)等競爭外，勢必也有銷售方式的競爭?？蛻舻呢攧?wù)實力是參差不齊的，如果企業(yè)否定賒銷方式，那么必然會把一部分財務(wù)支付能力欠缺的客戶拒之門外而轉(zhuǎn)向其他同類企業(yè)，這無疑是自我斷送銷路，縮小產(chǎn)品的市場份額，在同行競爭中處于劣勢；反之，適時靈活地運(yùn)用賒銷方式能增加銷售，增加企業(yè)的市場競爭能力。減少存貨能降低倉儲、保險等管理費(fèi)用支出，能減少存貨變質(zhì)等損失，有利于加速資金周轉(zhuǎn)。 1．機(jī)會成本應(yīng)收賬款的機(jī)會成本是指企業(yè)的資金被應(yīng)收賬款占用所喪失的潛在收益，它與應(yīng)收賬款的數(shù)額有關(guān)，與應(yīng)收賬款占用時間有關(guān)，也與參照利率有關(guān)。②這些資金可扣減籌資數(shù)額，供企業(yè)經(jīng)營中使用而減少籌資用資的資金成本，參照利率就是企業(yè)的平均資金成本率。2．管理成本應(yīng)收賬款的管理成本是指企業(yè)對應(yīng)收賬款進(jìn)行管理而發(fā)生的開支。在應(yīng)收賬款一定數(shù)額范圍內(nèi)管理成本一般為固定成本。存在應(yīng)收賬款就難以避免壞帳的發(fā)生，這會給企業(yè)帶來不穩(wěn)定與風(fēng)險，企業(yè)可按有關(guān)規(guī)定以應(yīng)收賬款余額的～定比例提取壞帳準(zhǔn)備。二、信用政策應(yīng)收賬款的信用政策是指應(yīng)收賬款的管理政策，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收帳政策。信用標(biāo)準(zhǔn)定得過高，會使銷售減少并影響企業(yè)的市場競爭力；信用標(biāo)準(zhǔn)定得過低，會增加壞帳風(fēng)險和收帳費(fèi)用。定性依據(jù)是客戶的資信程度。以往是否有故意拖欠賬款和賴帳的行為，有否商業(yè)行為不端而受司法判處的前科，與其他供貨企業(yè)的關(guān)系是否良好等。分析客戶的財務(wù)報表，資產(chǎn)與負(fù)債的比率，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力等以判斷客戶的償付能力?？纯蛻舻慕?jīng)濟(jì)實力和財務(wù)狀況?？纯蛻舨荒苋缙趦攤鶗r能用作抵押的資產(chǎn)，這對不知底細(xì)或信用狀況有爭議的客戶尤為重要。是指會影響客戶償債能力的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境。信用條件包括信用期限、現(xiàn)金折扣等。信用期限過短不足以吸引顧客，不利于擴(kuò)大銷售；信用期限過長會引起機(jī)會成本、管理成本、壞帳成本的增加。【例8－3】 某企業(yè)預(yù)計信用期限為 20天，銷量可達(dá) 50萬件；信用期若延長到40天，銷量可增加到60萬件。 表8－2 單位：萬元信 用 期20 天40 天 銷售額200240 銷售成本： 變動成本 60 72 固定成本 20 20 毛利120148 收帳費(fèi)用 10 12 壞帳損失 3 5 要求：確定該企業(yè)應(yīng)選擇哪一個信用期限？ 解：信用期由20天延長到40天 增加銷售利潤＝148－120＝28（萬元） 增加機(jī)會成本＝ ＝（萬元） 增加管理成本＝l2－10＝2（萬元） 增加壞帳成本＝5－3＝2（萬元） 增加凈收益＝28－（＋2＋2）＝（萬元） 結(jié)論：應(yīng)選擇40天信用期。 2．現(xiàn)金折扣 延長信用期限會增加應(yīng)收賬款的占用額及收帳期，從而增加機(jī)會成本、管理成本和壞帳成本。現(xiàn)金折扣是企業(yè)給予客戶在規(guī)定時期內(nèi)提前付款能按銷售額的一定比率享受折扣的優(yōu)惠政策，它包括折扣期限和現(xiàn)金折扣率兩個要素。其中10天是折扣期限，2％是現(xiàn)金折扣率。在信用條件優(yōu)化選擇中，現(xiàn)金折扣條款能降低機(jī)會成本、管理成本和壞帳成本，但同時也需付出一定的代價，即現(xiàn)金折扣成本?，F(xiàn)金折扣成本也是信用決策中的相關(guān)成本，在有現(xiàn)金折扣的情況下，信用條件優(yōu)化的要點是：增加的銷售利潤能否超過增加的機(jī)會成本、管理成本、壞帳成本和折扣成本四項之和。要求：判斷該企業(yè)應(yīng)否向客戶提供現(xiàn)金折扣。 增加銷售利潤＝0平均收帳期＝1060％＋4040％＝22（天）增加機(jī)會成本＝240 9％－2409％＝－（萬元） 增加管理成本＝12（－8％）＝－（萬元） 增加壞帳成本＝5（－8％）＝－（萬元） 增加折扣成本＝24060％2％＝（萬元） 增加凈收益＝0－（－－－＋）＝－（萬元） 結(jié)論：該企業(yè)不應(yīng)向客戶提供現(xiàn)金折扣?，F(xiàn)接到某客戶的追加定單1 000件，企業(yè)尚有生產(chǎn)能力給予接受。該企業(yè)根據(jù)信用調(diào)查，該客戶信用等級較低，壞帳損失率可能達(dá)到20％。要求：計算并決策該企業(yè)是否應(yīng)接受定單。 （三）收帳政策收帳政策是指客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時企業(yè)應(yīng)采取的策略。一般地說，隨著收帳費(fèi)用的增加，壞帳損失會逐漸減少，但收帳費(fèi)用不是越多越好，因為收帳費(fèi)用增加到一定數(shù)額后，壞帳損失不再減少，說明在市場經(jīng)濟(jì)條件下不可能絕對避免壞帳。 其次，企業(yè)對客戶欠款的催收應(yīng)做到有理、有利、有節(jié)。對久拖不還的欠款，應(yīng)具體調(diào)查分析客戶欠款不還的原因。如客戶欠款屬恣意賴帳、品質(zhì)惡劣，則應(yīng)逐漸加強(qiáng)催帳力度，直至訴諸法律，并將該客戶從信用名單中排除。我們不僅要想到爭取更多的回頭客，也要想到如果日后與客戶地位倒置的話，留下回旋的余地。見表8－3： 表8－3應(yīng)收賬款帳齡分析表應(yīng)收賬款帳齡賬戶數(shù)量金額（萬元）比重（％）信用期內(nèi)10080超過信用期1月內(nèi)5040超過信用期2月內(nèi)4030超過信用期3月內(nèi)3020超過信用期半年內(nèi)2010 超過信用期1年內(nèi)10 5 超過信用期1年以上15 5 合 計 265 190 100 從帳齡分析表可以看到企業(yè)的應(yīng)收賬款在信用期內(nèi)及超過信用期各時間檔次的金額及比重，也即帳齡結(jié)構(gòu)。通過賬齡結(jié)構(gòu)分析，做好信用記錄，可以研究與制定新的信用政策和收帳政策。為使各會計年度合理負(fù)擔(dān)壞帳損失，減少企業(yè)的風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)建立應(yīng)收賬款壞帳準(zhǔn)備金制度。第四節(jié) 存貨的管理 一、存貨與存貨成本存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或耗用而儲備的物資。對存貨的管理重點在于提高存貨效益和力求控制降低存貨資金的比重兩個方面。 購置成本是指存貨本身的價值，即存貨的買價，它是存貨單價與數(shù)量的乘積。 訂貨成本是指為組織采購存貨而發(fā)生的費(fèi)用。訂貨成本中另一部分與訂貨次數(shù)有關(guān)，如差旅費(fèi)、郵電費(fèi)等，這類變動性的訂貨成本是決策中的相關(guān)成本。儲存成本有一部分是固定性的，如倉庫折舊費(fèi)、倉庫員工的固定工資等，這類成本與決策無關(guān)。 （三）缺貨成本 缺貨成本是指由于存貨不足而造成的損失，如材料供應(yīng)中斷造成的停工損失；產(chǎn)成品庫存短缺造成的延遲發(fā)貨的信譽(yù)損失及喪失銷售機(jī)會損失；材料缺貨而采用替代材料的額外支出。當(dāng)企業(yè)允許缺貨時，缺貨成本隨平均存貨的減少而增加，它是存貨決策中的相關(guān)成本。測算存貨資金定額的方法有定額日數(shù)法、比例分析法和因素分析法等。其計算公式為： 存貨資金定額＝每日平均資金占用額定額日數(shù) 這種方法適用于原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等資金定額的測算。供應(yīng)間隔系數(shù)的精確計算稍有難度，本書不作介紹。【例8－6】 某企業(yè)計劃年度生產(chǎn)甲產(chǎn)品 9 000件，每件耗用A材料200千克，A材料計劃單價每千克100元。要求：計算A材料資金定額。例如，某產(chǎn)品的單位成本是150元，其中原材料費(fèi)用為90元，在生產(chǎn)開始時一次投入，其他費(fèi)用60元在生產(chǎn)中陸續(xù)投入。要求：計算該在產(chǎn)品資金定額。【例8－8】 根據(jù)［例 8－7］資料，若甲產(chǎn)品完工庫存日數(shù)為 6天，發(fā)運(yùn)日數(shù)為1天，結(jié)算日數(shù)為2天。解： 產(chǎn)成品資金定額＝（6＋1＋2）=250 000（元） （二）因素分析法 因素分析法是根據(jù)基期有關(guān)存貨資金實際合理占用額為基礎(chǔ)，分析有關(guān)因素變動情況來測算存貨資金定額的一種方法。假定計劃年度生產(chǎn)增長5％，價格上漲10％，資金周轉(zhuǎn)加速5％。 解：包裝物資金定額＝（200 000－20 000）（1＋5%）（1＋10%）（1－5%） ＝197 505（元）