項(xiàng)目投資分析案例-在線瀏覽
2025-06-20 00:08本頁(yè)面
【正文】 材料、輔助材料及燃料動(dòng)力價(jià)格均以近幾年市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)的價(jià)格為基礎(chǔ)，預(yù)測(cè)到生產(chǎn)期初的價(jià)格。2．固定資產(chǎn)折舊和無(wú)形及遞延資產(chǎn)攤銷計(jì)算在固定資產(chǎn)投資中第二部分費(fèi)用除土地費(fèi)用進(jìn)入固定資產(chǎn)原值外，其余費(fèi)用均作為無(wú)形及遞延資產(chǎn)。15]。無(wú)形資產(chǎn)為1700萬(wàn)元，按10年攤銷，年攤銷費(fèi)為170萬(wàn)元。無(wú)形及遞延資產(chǎn)攤銷計(jì)算見附表1—7。4．借款利息計(jì)算長(zhǎng)期借款利息計(jì)算見附表1—8。流動(dòng)資金借款利息計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用，正常年應(yīng)計(jì)利息為428萬(wàn)元=708470%%。為簡(jiǎn)化計(jì)算，該費(fèi)用按工資及福利費(fèi)的250%計(jì)取，第年約為797萬(wàn)元=2800元1140人250%。其他費(fèi)用共計(jì)每年為867萬(wàn)元。（三）利潤(rùn)總額及分配利潤(rùn)總額及分配估算見附表1—10。所得稅按利潤(rùn)總額的33%計(jì)取，特種基金和盈余公積金分別按稅后利潤(rùn)的25%和10%計(jì)取。根據(jù)該表計(jì)算以下財(cái)務(wù)效益分析指標(biāo)：所得稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ic=12%時(shí)）為676萬(wàn)元，%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ic=12%時(shí)）為16309萬(wàn)元。（含建設(shè)期），（含建設(shè)期），這表明項(xiàng)目投資能按時(shí)收回。3．根據(jù)損益表和固定資產(chǎn)投資估算表計(jì)算以下指標(biāo)：該項(xiàng)目投資利潤(rùn)率和投資利稅率大于行業(yè)平均利潤(rùn)率和平均利稅率，說(shuō)明單位投資對(duì)國(guó)家積累的貢獻(xiàn)水平達(dá)到了本行業(yè)的平均水平。資金來(lái)源與運(yùn)用計(jì)算見附表1—12。償還借款的資金來(lái)源，本案例為簡(jiǎn)化計(jì)算，在還款期間將未分配利潤(rùn)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)全部用來(lái)還款，但在進(jìn)行實(shí)際項(xiàng)目的還款計(jì)算時(shí)，可根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況確定。固定資產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)借款償還，在投產(chǎn)后按最大償還能力計(jì)算還本付息。項(xiàng)目具有償債能力。%，均滿足財(cái)務(wù)基準(zhǔn)值的要求；考慮項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中一些不定因素的變化，分別對(duì)固定資產(chǎn)投資、經(jīng)營(yíng)成本、銷售收入作了提高10%和降低10%的單因素變化對(duì)內(nèi)部收益率、投資回收期影響的敏感性分析。表1—1 財(cái)務(wù)敏感性分析表序號(hào)項(xiàng) 目基本方案投 資經(jīng)營(yíng)成本銷售收入+10%－10%+10%－10%+10%－10%1內(nèi)部收益率(%)較基本方案增減(%)－－－2投資回收期(年)從表1—1可以看出，各因素的變化都不同程度地影響內(nèi)部收益率及投資回收期，其中銷售收入的提高或降低最為敏感，經(jīng)營(yíng)成本次之。 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(%)銷售收入 25 20 經(jīng)營(yíng)成本 投資15基準(zhǔn)收益率線 10 10 0 +10 不確定因素變化率 圖11 敏感性分析圖從圖上可以看出銷售收入和經(jīng)營(yíng)成本對(duì)基本方案內(nèi)部收益率的影響曲線與財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的交點(diǎn)(臨界點(diǎn))分別為銷售收入降低約11%和經(jīng)營(yíng)成本提高約17%，項(xiàng)目的內(nèi)部收益率才低于基準(zhǔn)收益率的水平。盈虧平衡圖見圖1—2。四、項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析是在財(cái)務(wù)效益分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，采用國(guó)家發(fā)布的參數(shù)。（一）效益和費(fèi)用范圍的調(diào)整1．轉(zhuǎn)移支付的處理以下三項(xiàng)費(fèi)用均屬國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付，不作為項(xiàng)目的費(fèi)用：（1）該項(xiàng)目引進(jìn)的設(shè)備、材料按國(guó)家規(guī)定繳納的關(guān)稅及增值稅。（3）銷售稅金及附加的土地使用稅。（二）效益和費(fèi)用數(shù)值的調(diào)整由于效益與費(fèi)用范圍的調(diào)整、涉及外匯與人民幣換算時(shí)以影子匯率代替官方匯率以及對(duì)主要投入物和產(chǎn)出物用影子價(jià)格代替財(cái)務(wù)價(jià)格等原因，將導(dǎo)致效益與費(fèi)用數(shù)值的變化。（1）建筑工程費(fèi)用的調(diào)整。（2）設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的調(diào)整。國(guó)內(nèi)配套設(shè)備影子價(jià)格換算系數(shù)為1。設(shè)備購(gòu)置費(fèi)由22331萬(wàn)元調(diào)為18848萬(wàn)元。從引進(jìn)的材料費(fèi)用中剔除關(guān)稅和增值稅；用影子匯率代替官方匯率等，使安裝工程費(fèi)用由8615萬(wàn)元調(diào)為7440萬(wàn)元。該項(xiàng)目引進(jìn)設(shè)備的軟件費(fèi)用所需外匯用影子匯率換算為人民幣，致使該項(xiàng)費(fèi)用由1321萬(wàn)元調(diào)到1427萬(wàn)元。該項(xiàng)目占用的土地為一般農(nóng)田，土地費(fèi)用的教育處，彩項(xiàng)目占有土地在整個(gè)
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