項(xiàng)目投資分析案例-文庫吧在線文庫
【正文】 （國家統(tǒng)計(jì)局培訓(xùn)學(xué)院 毛盛勇） Tel：63266600—28172提示：在實(shí)踐中，要對一個(gè)投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行廣泛的分析、論證和評價(jià)，通常需要具備多方面的知識。項(xiàng)目生產(chǎn)國內(nèi)外市場均較緊俏的某種化纖N產(chǎn)品。該項(xiàng)目主要設(shè)施包括生產(chǎn)主車間，與工藝生產(chǎn)相適應(yīng)的輔助生產(chǎn)設(shè)施、公用工程以及有關(guān)的生產(chǎn)管理、生活福利等設(shè)施。引進(jìn)設(shè)備價(jià)格的計(jì)算參照外商公司的報(bào)價(jià)。流動(dòng)資金估算見附表1—2。年銷售稅金及附加按國家規(guī)定計(jì)取，產(chǎn)品繳納增值稅，增值稅率為14%，城市維護(hù)建設(shè)稅按增值稅的7%計(jì)取，教育費(fèi)附加按增值稅的2%計(jì)取。2．固定資產(chǎn)折舊和無形及遞延資產(chǎn)攤銷計(jì)算在固定資產(chǎn)投資中第二部分費(fèi)用除土地費(fèi)用進(jìn)入固定資產(chǎn)原值外，其余費(fèi)用均作為無形及遞延資產(chǎn)。4．借款利息計(jì)算長期借款利息計(jì)算見附表1—8。（三）利潤總額及分配利潤總額及分配估算見附表1—10。3．根據(jù)損益表和固定資產(chǎn)投資估算表計(jì)算以下指標(biāo)：該項(xiàng)目投資利潤率和投資利稅率大于行業(yè)平均利潤率和平均利稅率，說明單位投資對國家積累的貢獻(xiàn)水平達(dá)到了本行業(yè)的平均水平。項(xiàng)目具有償債能力。盈虧平衡圖見圖1—2。（二）效益和費(fèi)用數(shù)值的調(diào)整由于效益與費(fèi)用范圍的調(diào)整、涉及外匯與人民幣換算時(shí)以影子匯率代替官方匯率以及對主要投入物和產(chǎn)出物用影子價(jià)格代替財(cái)務(wù)價(jià)格等原因，將導(dǎo)致效益與費(fèi)用數(shù)值的變化。設(shè)備購置費(fèi)由22331萬元調(diào)為18848萬元。茬，花生每畝地的凈效益為602元/畝其他費(fèi)用由3042萬元調(diào)至2907萬元。原料A的單位可變成本和調(diào)整后的耗用金額見表1—3。通過①～⑥各步計(jì)算，得到原料A的影子價(jià)格為5285元/噸，由于原料A直接供貨，不經(jīng)商貿(mào)部門，所以不考慮運(yùn)費(fèi)及貿(mào)易費(fèi)用。如果不建該項(xiàng)目，我國還需進(jìn)口。3．%，大于社會(huì)折現(xiàn)率12%。這說明該項(xiàng)目是能夠承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的。從以上主要指標(biāo)看，項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益和國民經(jīng)濟(jì)效益均較好，而且生產(chǎn)的產(chǎn)品是國家急需的，所以項(xiàng)目是可以接受的。表1—5 累計(jì)概率表凈現(xiàn)值累計(jì)概率－－－????累計(jì)概率 ? ?? －2 －1 0 1 2 3 4凈現(xiàn)值（億元）圖15 凈現(xiàn)值累計(jì)概率由表1—5和圖1—5可以得凈現(xiàn)值P(NPV＜0＝，從而可計(jì)算出凈現(xiàn)值大于、等于零的概率為：P(NPV≥0)=1－P(NPV＜0) =1－ =根據(jù)以上的計(jì)算結(jié)果。（元/美元）小于影子匯率1美元=，說明該產(chǎn)品替代進(jìn)口對國家是有利的。其計(jì)算按下式：N產(chǎn)品的影子價(jià)格=到岸價(jià)影子匯率 =2300 =13616元/噸國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)銷售收入調(diào)整計(jì)算見附表1—16。項(xiàng)目所用動(dòng)力煤熱值為5000kcal/kg，且項(xiàng)目距供煤單位較近，（含貿(mào)易費(fèi)用）計(jì)算煤的費(fèi)用。用影子價(jià)格計(jì)算的電費(fèi)為：665=145元⑤外購燃料煤。流動(dòng)資金由7084萬元調(diào)整為6263萬元。①每畝土地的機(jī)會(huì)成本為：土地機(jī)會(huì)成本總額=6989元/畝250畝=175萬元②新增資源消耗的計(jì)算。該項(xiàng)目引進(jìn)設(shè)備的軟件費(fèi)用所需外匯用影子匯率換算為人民幣，致使該項(xiàng)費(fèi)用由1321萬元調(diào)到1427萬元。（2）設(shè)備購置費(fèi)的調(diào)整。（一）效益和費(fèi)用范圍的調(diào)整1．轉(zhuǎn)移支付的處理以下三項(xiàng)費(fèi)用均屬國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付，不作為項(xiàng)目的費(fèi)用：（1）該項(xiàng)目引進(jìn)的設(shè)備、材料按國家規(guī)定繳納的關(guān)稅及增值稅。表1—1 財(cái)務(wù)敏感性分析表序號項(xiàng) 目基本方案投 資經(jīng)營成本銷售收入+10%－10%+10%－10%+10%－10%1內(nèi)部收益率(%)較基本方案增減(%)－－－2投資回收期(年)從表1—1可以看出，各因素的變化都不同程度地影響內(nèi)部收益率及投資回收期，其中銷售收入的提高或降
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