我國上市公司股權(quán)激勵存在問題與對策-在線瀏覽
2025-05-13 00:10本頁面
【正文】 完畢后，公司的后續(xù)激勵問題。由于股權(quán)激勵對象較窄，涉及金額較大，股權(quán)激勵計(jì)劃使得上市公司在短短幾年內(nèi)就可以誕生一批“千萬打工富豪”。其次，行權(quán)的業(yè)績考核指標(biāo)較容易完成。最后，退出機(jī)制及相關(guān)限制條件的設(shè)計(jì)較為寬松。同時股權(quán)激勵的有效期限也較短，高管在短期內(nèi)就能通過行權(quán)獲得大量收益，這種現(xiàn)象與股權(quán)激勵機(jī)制的長期性相違背。股票市值作為實(shí)施股權(quán)激勵的重要條件，上市公司管理層可能會在利益驅(qū)動下扭曲實(shí)施股權(quán)激勵的最終目的，為了謀取最大利潤，利用信息披露操縱公司股價，使公司股價配合其行權(quán)節(jié)奏而漲跌。會計(jì)報(bào)表變更顯得更加隨意按照新會計(jì)準(zhǔn)則要求，期權(quán)、限制性股票等股權(quán)激勵，要按其內(nèi)含價值，從授權(quán)日起計(jì)入等待期的公司成本費(fèi)用中，但這規(guī)定卻成為一些上市公司隨意變更會計(jì)報(bào)表的手段。（三）股權(quán)激勵的考核指標(biāo)體系不健全實(shí)施股權(quán)激勵的一個必要條件是企業(yè)己經(jīng)建立完善的業(yè)績評價體系，而我國現(xiàn)有的業(yè)績評價體系還存在評價對象與目標(biāo)模糊、指標(biāo)單一、標(biāo)準(zhǔn)單一等缺陷。當(dāng)前的業(yè)績考核指標(biāo)仍然過于落后,財(cái)務(wù)指標(biāo)體系不夠全面、細(xì)致,非財(cái)務(wù)指標(biāo)涉及較少,不能全面、客觀和科學(xué)地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和管理層的努力程度,在一定程度上削弱了股權(quán)激勵的效力。（四）缺乏強(qiáng)而有效的資本市場有效的證券市場是股票期權(quán)激勵機(jī)制中最重要的條件之一股權(quán)激勵機(jī)制實(shí)現(xiàn)的基本邏輯提供股權(quán)激勵方案—管理層積極工作—公司業(yè)績上升—公司股價上漲—實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵目標(biāo)。然而我國的證卷市場目前基本上處于低效狀態(tài)，對企業(yè)的信息反應(yīng)比較弱，股票價格中包含了更多的投機(jī)性因素。此時，股票期權(quán)大大降低了其激勵作用，在執(zhí)行中極易出現(xiàn)扭曲現(xiàn)象。在這種股價與業(yè)績不對稱的市場環(huán)境下，實(shí)行股權(quán)激勵計(jì)劃有可能出現(xiàn)績優(yōu)公司的股權(quán)激勵不能獲利或獲利有上限，而經(jīng)營不善的虧損公司經(jīng)營者手中的股權(quán)激勵卻有可能獲得豐厚的收益，從而出現(xiàn)股權(quán)激勵的反向激勵效應(yīng)，影響股權(quán)激勵制度的實(shí)施效果。三、完善我國股權(quán)激勵機(jī)制的措施（一）各公司依據(jù)自己的實(shí)際情況制定切實(shí)可行的股權(quán)激勵方案精細(xì)的設(shè)計(jì)是保證股權(quán)激勵效用的必要條件股權(quán)激勵方案合理設(shè)計(jì)是至關(guān)重要,因此一個好的股權(quán)激勵應(yīng)該堅(jiān)持兩個基本原則：一是規(guī)范，在方案設(shè)計(jì)上盡量做到合理、合法，有理有據(jù)；二是嚴(yán)格，在考核方面，激勵對象要想獲得股權(quán)收益，就必須在公司業(yè)績上做出足夠的成績。激勵過度，很可能會影響高管及員工的工作積極性，人都是有惰性的，不需努力輕而易舉就可以得到，反而對公司的發(fā)展不利，并引起市場與股東的質(zhì)疑。在制訂股權(quán)激勵方案時可以考慮股票期權(quán)與其他激勵方式搭配起來使用、擴(kuò)大激勵對象、適當(dāng)提高激勵行權(quán)價等,以激勵管理人員更努力地工作，同時也要綜合兼顧上市公司、激勵對象以及中小股東三者之間的利益均衡，做到多贏。因此,要經(jīng)過科學(xué)的衡量確定企業(yè)是否適合實(shí)施股權(quán)激勵。在具體的股權(quán)激勵方案設(shè)計(jì)中，應(yīng)該針對不通的企業(yè)的實(shí)際情況，通過各個設(shè)計(jì)因素的調(diào)節(jié)來組合不同效果的方案，因地制宜，才能充分發(fā)揮應(yīng)有的激勵作用。上市公司制定公平合理、切實(shí)可行的股權(quán)激勵方案，是股權(quán)激勵得以順利進(jìn)行的關(guān)鍵。股權(quán)激勵不是上市公司高管“造富運(yùn)動”的工具，而是在公司質(zhì)量提升的前提下，管理層獲取合理的激勵收益，實(shí)現(xiàn)所有者與經(jīng)營者的“共贏”；充分考慮影響股權(quán)激勵計(jì)劃的各種因素，制定完善的股權(quán)激勵計(jì)劃。既不能激勵過度，也不能矯枉過正，既要考慮公司在未來35年時間內(nèi)保持業(yè)績的穩(wěn)定增長，也要考慮到公司的后續(xù)激勵問題。建立現(xiàn)代企業(yè)制度是中國企業(yè)改革的方向，而完善的治理結(jié)
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