財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀ppt課件-在線瀏覽
2025-02-27 04:51本頁面
【正文】 分散風(fēng)險(xiǎn) ? 又稱為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、公司特別風(fēng)險(xiǎn) ? 可以通過適當(dāng)?shù)淖C券組合予以分散 ? 足夠多的組合可分散大部分風(fēng)險(xiǎn) ?如公司工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、訴訟失敗等由于公司自身管理引起的風(fēng)險(xiǎn) 不可分散風(fēng)險(xiǎn) ? 又稱系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ? 對(duì)不同的企業(yè)影響不同 ?如戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹等引起的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)每個(gè)公司都有影響 2022/2/6 14 投資的全部風(fēng)險(xiǎn)是不可能完全消除的 通過證券組合可將公司特有風(fēng)險(xiǎn)降低 ? 公司特有風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著持有股票數(shù)量的增加而逐漸降低，直到持有將近 20種股票后，公司特有風(fēng)險(xiǎn)幾乎會(huì)全部消除 ? 證券組合的總風(fēng)險(xiǎn)隨證券組合中股票數(shù)量的增加而變化的過程 見下圖 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)（二） 2022/2/6 15 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)示意圖 2022/2/6 16 貝塔系數(shù)（ β ）定義 單個(gè)證券的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大小可以用 β系數(shù)來表示 。 ◆ β （貝塔系數(shù)）定義為： 衡量某一單項(xiàng)股票的波動(dòng)相對(duì)于市場(chǎng)上所有股票的平均波動(dòng)的程度（以股票市場(chǎng)為例）。 是證券的標(biāo)準(zhǔn)差 與市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差 的相關(guān)系數(shù) )(),( 22MJJMMMJJMMMJJ rrKKCO V??????? ???),( MJ KKC OVJMr J?M?β系數(shù)的計(jì)算 β系數(shù)的計(jì)算方法有兩種： 一種是使用回歸直線法。 β 系數(shù)就是該線性回歸方程的系數(shù) 另一種方法是按照定義。 2022/2/6 19 一些公司的 β系數(shù) β 系數(shù)計(jì)算較為復(fù)雜，一般 β 系數(shù)由一些投資服務(wù)機(jī)構(gòu)定期計(jì)算并公布，不需投資者自己計(jì)算。 2022/2/6 21 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬率的關(guān)系 資本資產(chǎn)定價(jià)模型（ CAPM） )( FmiFi RKRk ??? ?證券市場(chǎng)線（ SML） 2022/2/6 22 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 低風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 市場(chǎng)平均 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 高風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 必要報(bào)酬率（%） 風(fēng)險(xiǎn) / β值 0 證券市場(chǎng)線（ SML） 2022/2/6 23 三、利息率 利息率的概念 ?資金的
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