資金成本和資金結構(3)-在線瀏覽
2025-07-17 01:58本頁面
【正文】 OF FINANCE amp。企業(yè)籌資還要考慮財務風險、資金期限、償還方式、限制條件等。 ⊙ 國際上通產(chǎn)將資金成本視為投資項目的“最低收益率”或是采用投資項目的取舍率，是比較、選擇投資方案的主要標準。如果項目的內含報酬率高于資金成本率時，認為方案可行 → 資金成本也是投資學說當中一個重要的參照標準。 ECONOMICS Logo 6 它涉及三個概念：個別資金成本、綜合資金成本、邊際資金成本。 二 、 個別資金成本 負債 權益 稅前： 稅后： 1 B和分母當中的 B0 在平價發(fā)行時是可以抵銷的，但是在溢價或是折價時則不可以。 ECONOMICS Logo 7 （二）銀行借款成本 )f1(L)T1(Li)f1)T1KL ???????????（借款額（利息銀行借款手續(xù)費很低 ， 籌資費用忽略不計 。 陜 西 財 經(jīng) 職 業(yè) 技 術 學 院 SHAANXI TECHNICAL COLLEGE OF FINANCE amp。 ECONOMICS Logo 9 1）股利固定不變： Ks=D/V0 Ks = 2）股利固定增加： Ks = 0 1 11 1 112( 1 ) ( 1 ) ( 1 )......( 1 ) ( 1 ) ( 1 )nO nS S sD g D g D gVK K k?? ? ?? ? ? ?? ? ?D1為第一年末的股利 gKDs ?? 1陜 西 財 經(jīng) 職 業(yè) 技 術 學 院 SHAANXI TECHNICAL COLLEGE OF FINANCE amp。 股利固定不變 股利固定增加 陜 西 財 經(jīng) 職 業(yè) 技 術 學 院 SHAANXI TECHNICAL COLLEGE OF FINANCE amp。 ●企業(yè)破產(chǎn)時，優(yōu)先股股東的求償權位于債券持有人之后，優(yōu)先股股東的風險大于債券持有人的風險，這就是的優(yōu)先股的股利率一般要大于債券的利息率。 可以從以下幾方面理解原因： ，債券籌集的是負債資金 ，債券的利息是可以抵稅的。（普通股籌資費高，還有，它的風險高，因此高風險高回報，要求的報酬率要高） 陜 西 財 經(jīng) 職 業(yè) 技 術 學 院 SHAANXI TECHNICAL COLLEGE OF FINANCE amp。（但是在計算加權平均成本時市場價值權數(shù)難以確定，通常提示大家按賬面價值權數(shù)計算加權平均成本） 陜 西 財 經(jīng) 職 業(yè) 技 術 學 院 SHAANXI TECHNICAL COLLEGE OF FINANCE amp。 設總成本降低 X， 70%： 21=100%： X X=30 陜 西 財 經(jīng) 職 業(yè) 技 術 學 院 SHAANXI TECHNICAL COLLEGE OF FINANCE amp。 ? 經(jīng)營杠桿 ? 財務杠桿 ? 復合杠桿 陜 西 財 經(jīng) 職 業(yè) 技 術 學 院 SHAANXI TECHNICAL COLLEGE OF FINANCE amp。按成本習性可把全部成本劃分為固定成本、變動成本和混合成本。所以單位產(chǎn)品負擔的固定成本是與產(chǎn)銷量呈反方向變動的 1. 約束性固定成本，是企業(yè)的 “ 經(jīng)營能力 ” 成本。如固定資產(chǎn)的折舊費、長期租賃費。要想降低約束性固定成本，只能從合理利用經(jīng)營能力入手。如廣告費、研究與開發(fā)費、職工培訓費。 ECONOMICS Logo 17 （二）變動成本 變動成本是指在 一定的業(yè)務量范圍內 其總額隨著業(yè)務量成正比例變動的那部分成本。與單位產(chǎn)品所負擔的固定成本正好相反。所以一定要指明相關范圍內或在一定的業(yè)務量范圍內。 ” 這個提法就是錯的。 陜 西
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