項目融資資金來源和結(jié)構(gòu)-在線瀏覽
2024-09-26 00:12本頁面
【正文】 期貸款外，還可以采用較靈活的方式，如銀行信用額度、銀行透支、商業(yè)票據(jù)等，可以根據(jù)項目的實際生產(chǎn)資金安排提款和還款。 （ 2）當(dāng)時、當(dāng)?shù)氐馁Y本市場利率水平。 （ 4）投資者的長期發(fā)展戰(zhàn)略。 項目的債務(wù)資金成本則是一種絕對成本，主要指項目貸款的利息成本。 一、項目資金的結(jié)構(gòu)與選擇 （二）合理的項目資金結(jié)構(gòu)需要考慮的內(nèi)容 混合融資結(jié)構(gòu) 混合融資結(jié)構(gòu)是指不同利率結(jié)構(gòu)、不同貸款形式或者不同貨幣種類的貸款的結(jié)合。 二、股本資金與準(zhǔn)股本資金 優(yōu)先股 普通股 無擔(dān)保貸款 可轉(zhuǎn)換債券 零息貸款 固定紅利 浮動紅利 可轉(zhuǎn)換 股本資金 準(zhǔn)股本資金 貸款擔(dān)保 其他信用 保證形式 第三方資金提供者 項目投資者 項目融資中股本資金和準(zhǔn)股本資金的幾種形式 二、股本資金與準(zhǔn)股本資金 （一）股本資金 股本資金的作用 增加股本資金并不能改變或提高項目的經(jīng)濟效益，但可以提高項目的風(fēng)險承受能力，增加項目的經(jīng)濟強度。項目承受的債務(wù)越高，現(xiàn)金流中用于償還債務(wù)的資金占用比例就越大，貸款人所面對的潛在風(fēng)險也就越大；相反，在項目中股本資金投入越多，項目的抗風(fēng)險能力就越強，貸款人的風(fēng)險也就越小。具有高股本金比例的項目可以增強項目對貸款人的吸引力，使得貸款人可以以比較低的利率放貸，在一定程度上降低項目的債務(wù)成本。投資人在 項目中投入資金的多少與其對項目管理和前途的關(guān)心程度是成正比的。 二、股本資金與準(zhǔn)股本資金 （一）股本資金 股本資金的分類 （ 1）國家財政撥款。 （ 2）企業(yè)利潤留存。 （ 3）發(fā)行股票。 （ 4）外國資本直接投資。一般來講，準(zhǔn)股本資金可以作為一種與股本資金和債務(wù)資金平行的形式進(jìn)入項目，也可以用作一種準(zhǔn)本金形式，用來支付項目建設(shè)成本超支、生產(chǎn)費用超支以及其他貸款銀行要求投資者承擔(dān)的資金責(zé)任。 （ 1）債務(wù)資金的償還具有一定的靈活性，不能規(guī)定在某一特定期間強制性地要求項目公司償還其債務(wù)。 （ 3）當(dāng)項目公司破產(chǎn)時在償還所有的項目融資貸款和其他的高級債務(wù)之后，優(yōu)先于股本資金得到償還。 二、股本資金與準(zhǔn)股本資金 （二）準(zhǔn)股本資金 準(zhǔn)股本資金的主要形式 （ 1）無擔(dān)保貸款。大量無擔(dān)保貸款只用于歷史長、財務(wù)狀況一貫良好且與貸款人關(guān)系較好的最有信用的公司。從屬債務(wù)的一種形式，實際上是一種混合型金融產(chǎn)品，具有債權(quán)性和期權(quán)性雙重屬性。 這種債券不同于一般債券的地方在于：沒有任何公司資產(chǎn)或項目資產(chǎn)作為擔(dān)保，利率也比同類債券利率略低一點。 二、股本資金與準(zhǔn)股本資金 （二）準(zhǔn)股本資金 準(zhǔn)股本資金的主要形式 （ 3）零息債券。零息債權(quán)計算利息，但不支付利息 。零息債券持有人的收益來自于債券購買接個與面值的差額，而不是利息收入。 這種資金安排即帶有一定的債務(wù)資金特點，同時又不需要實際支付利息，減輕了對項目現(xiàn)金流量的壓力。 二、股本資金與準(zhǔn)股本資金 （二）準(zhǔn)股本資金 準(zhǔn)股本資金的主要形式 （ 4）附認(rèn)股權(quán)證的債券。（分離型、非分離型、現(xiàn)金匯入型、抵繳型） 認(rèn)股權(quán)比可轉(zhuǎn)換債券對投資者更有利，認(rèn)股權(quán)債券的持有者可以得到更高的利息。 該種債券的應(yīng)付利息通常低于非轉(zhuǎn)換債券市場的利率，項目公司實際上是通過發(fā)行延期股權(quán)，以合理價格籌集資本。在項目融資結(jié)構(gòu)中投資者不直接投入資金作為項目公司的股本資金或準(zhǔn)股本資金，而是以貸款人接受的方式提供固定金額的貸款擔(dān)保作為替代。 采用貸款擔(dān)保形式作為替代投資者全部股本資金投入的項目融資結(jié)構(gòu)較為少見，多數(shù)情況是貸款擔(dān)保作為項目實際投入的股本資金或準(zhǔn)股本資金的一種補充。 債務(wù)償還 長期債務(wù)一般是根據(jù)實現(xiàn)確定的還款計劃表還本付息。項目公司應(yīng)保留提取還款的權(quán)利，以便根據(jù)項目
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