項(xiàng)目融資資金來(lái)源和結(jié)構(gòu)(文件)
【正文】 ，多數(shù)情況下也是長(zhǎng)期資金框架內(nèi)的短期資金安排。 三、債務(wù)資金 （二）債務(wù)資金的基本結(jié)構(gòu)性問(wèn)題 債務(wù)擔(dān)保 項(xiàng)目融資的債務(wù)擔(dān)保在形式上和內(nèi)容上都與公司融資有一定程度的區(qū)別。 三、債務(wù)資金 （二）債務(wù)資金的基本結(jié)構(gòu)性問(wèn)題 利率結(jié)構(gòu) （ 1）項(xiàng)目現(xiàn)金流量的特征。如果借款人將控制融資風(fēng)險(xiǎn)放在首位，在適當(dāng)時(shí)機(jī)將利率固定下來(lái)，但可能會(huì)承擔(dān)較高的融資成本；如果借款人更希望降低融資成本，利率結(jié)構(gòu)的選擇則取決于對(duì)金融市場(chǎng)利率趨勢(shì)的分析和判斷。 四、商業(yè)銀行貸款 在項(xiàng)目融資整個(gè)發(fā)展過(guò)程中，商業(yè)銀行是主要的參與者，商業(yè)銀行貸款是項(xiàng)目融資最基本和最簡(jiǎn)單的債務(wù)資金形式。工程完工后，一般用抵押貸款的資金償還這種貸款。該貸款通常按協(xié)議分期償還。 雙貨幣貸款 :利息的計(jì)算和支付采用一種貨幣，本金的計(jì)算和支付采用的是另一種貨幣。 五、債券融資 （一）企業(yè)債券 債券是債務(wù)人為籌集資金而發(fā)行的，承諾按期向債權(quán)人支付利息和償還本金的一種有價(jià)證券。按有無(wú)擔(dān)保來(lái)分類，又可分為有擔(dān)保債券（不動(dòng)產(chǎn)抵押、動(dòng)產(chǎn)抵押和信托抵押）和無(wú)擔(dān)保債券（信用債券）。 目前世界上主要的國(guó)際債券市場(chǎng)有：美國(guó)美元債券市場(chǎng)（紐約）、亞洲美元債券市場(chǎng)（新加坡、香港）、歐洲美元證券市場(chǎng)（倫敦、盧森堡）、德國(guó)馬克債券市場(chǎng)（法蘭克福、日本日元債券市場(chǎng)（東京）、英國(guó)英鎊債券市場(chǎng)（倫敦）、瑞士法郎債券市場(chǎng)（蘇黎世） 。 能取得較長(zhǎng)期限的投資。通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)行債券籌資，市場(chǎng)是的投資者一般很少與項(xiàng)目發(fā)起人簽訂繁瑣的協(xié)議及條款，而且只能事后干預(yù)，即只有當(dāng)項(xiàng)目不同不能及時(shí)兌付債券時(shí)，投資者才會(huì)有反映。在資本市場(chǎng)上公開發(fā)行債券，一般要經(jīng)過(guò)公認(rèn)的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)，而項(xiàng)目公司多是新公司。 五、債券融資 （三）債券融資的利弊 債券到期時(shí)會(huì)構(gòu)成對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的巨大壓力。 較高的交易成本。 六、租賃融資 經(jīng)營(yíng)租賃 一般是指租賃期較短并且在租賃期內(nèi)承租人有權(quán)取消租約將租賃物退還給出租人的租賃協(xié)議。出租人雖然擁有被出租的資產(chǎn)，但實(shí)質(zhì)責(zé)任只局限于提供一種融資，占有和使用被出租資產(chǎn)所需要的一切費(fèi)用和成本，包括維修、保養(yǎng)以至有關(guān)稅收均由承租人負(fù)擔(dān)。 對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債狀況不會(huì)產(chǎn)生影響。 六、租賃融資 （二）融資租賃的優(yōu)點(diǎn) 與其他信貸籌資方式相比，租賃籌資成本較高。大型設(shè)備、飛機(jī)、輪船、建筑機(jī)械和電子計(jì)算機(jī)等國(guó)均采用租賃的方式。 籌資企業(yè)或項(xiàng)目實(shí)體不必預(yù)先籌集一筆相當(dāng)設(shè)備價(jià)格的資金即可取得設(shè)備，投入使用。 有可能使公司的收益水平保持相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展。 六、租賃融資 （二）融資租賃的優(yōu)點(diǎn) 租賃是百分百的融資，可以使項(xiàng)目資金成本降低。一般用于廠房、土地、輪船、飛機(jī)、建筑機(jī)械、鐵路運(yùn)輸設(shè)備等通用性強(qiáng)或易于移動(dòng)的資產(chǎn)的出租。 六、租賃融資 （一）概念 它是一種其使用者（承租人）可以獲得某一設(shè)備或某一工廠的使用權(quán)而不需要在使用初期支付該設(shè)備或工廠全部資本開支的一種融資手段。 項(xiàng)目債券投資者有限。 較高的交易成本。由于市場(chǎng)投資者缺乏專門的技術(shù)和機(jī)構(gòu)來(lái)監(jiān)督項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)和管理，可能使項(xiàng)目發(fā)起人和其他參與者疏于對(duì)項(xiàng)目的嚴(yán)格管理。如墨西哥的Tribesa公路債券的期限為 18年，哥倫比亞的 Centragas電廠債券的期限為 16年，香港的 Castle Peak電力公司債券的期限為 15年。 五、債券融資 （三）債券融資的利弊 能提供規(guī)模巨大的資金。 五、債券融資 （二）發(fā)行境外債券 發(fā)行境外債券前，發(fā)行人首先經(jīng)過(guò)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，然后委托承銷團(tuán)確定發(fā)行條件，包括金額、償還期、利率、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行費(fèi)用。 企業(yè)債券有固定利率債券和浮動(dòng)利率債券之分，我國(guó)企業(yè)債券通常為固定利率債券。
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