資本成本與資本結(jié)構(gòu)(16)-在線瀏覽
2025-07-16 22:54本頁面
【正文】 一、資本成本 ? （一） 基本概念 ? 資本成本的含義 ? ~指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。 ? 表示方法 ? 資金占用費 ? K = ——————— ? 實際籌資總額 ? I I ? = ————— = —————— ? P F P(1f) 注意 ? A. 對資本成本的進(jìn)一步理解 ? 從融資角度看 ? 從投資角度看 ? B．決定資本成本的因素 ? 總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境 ? 證券市場條件 ? 企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營和融資狀況 ? 項目融資規(guī)模 ? C．資本成本通常指長期資本的成本。 ? B．為什么要扣減所得稅？ ? C．上式中 P指籌資總額，對于債券來說，指發(fā)行價格。發(fā)行費用 5%，發(fā)行價格 600萬元，所得稅率為 25%。假設(shè)利息在到期一次支付，其他條件不變。 注意 ? A. 若每年股利相等，情況如何？ ? ——K的計算公式同優(yōu)先股資本成本的計算公式。 普通股資本成本 ? 【 例 2】 某公司普通股目前市價為 15元，最近一年發(fā)放股利為每股 ，估計年增長率為 6%，試計算該普通股資本成本。 普通股資本成本 ? 方法二： 資本資產(chǎn)定價模型法（ CAPM） ? 【 例 3】 某公司股票的 β值為 ，目前國庫券的利息率為 3%，市場股票平均收益率為7%，該普通股成本為多少？ 普通股資本成本 ?方法三： 風(fēng)險溢價法 權(quán)益資本成本 ? （ 3）留存收益資本成本 ? 【 例 4】 某公司留存收益為 100萬元，普通股成本為 17%，股東個人所得稅稅率為 20%，股利再投資的經(jīng)紀(jì)費率為 1%。 資本成本 ? （三）綜合資本成本 ? 含義 ? ~指各種資本成本按其所占全部資本的比重加權(quán)平均的資
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