金融市場學(xué)：二級(jí)市場-在線瀏覽
2025-07-16 05:38本頁面
【正文】 Berkshire Hathaway大型保險(xiǎn)公司） 三、信用交易 ? 又稱墊頭交易或保證金交易 ? 指證券買者或賣者通過交付一定數(shù)額的保證金，得到證券經(jīng)紀(jì)人的信用而進(jìn)行的證券買賣 ? 巷名（ street name）的作用 ? 保證金數(shù)量因各國法律不同而不同 ? 保證金交易主要有兩種形式，即保證金買空交易和保證金賣空交易 ? 保證金的形式 ? 初始保證金（ initial margin） ? 實(shí)際保證金（ actual margin） ? 逐日盯市（ marked to the market） ? 維持保證金（ maintenance margin） ? 在賬戶中存入現(xiàn)金或證券 ? 償還部分貸款 ? 出售部分證券以其收入償還部分貸款 保證金買空 資產(chǎn)的市值貸款資產(chǎn)的市值實(shí)際保證金 ?案例 1 ? 假設(shè) A公司股價(jià)為每股 100元，某投資者采用保證金交易購買了 100股，初始保證金比率為60%，則該投資者必須付給經(jīng)紀(jì)商的保證金為6000元，其余 4000元?jiǎng)t由經(jīng)紀(jì)商以貸款的方式提供給投資者 ? ? ???????案例 1 ? 如果 A公司的股票跌到了每股 80元，實(shí)際保證金就降到 50% ? 如果價(jià)格跌到每股 30元，經(jīng)紀(jì)商承擔(dān)著以自己的資金償還銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn) ? 如果價(jià)格跌到每股 50元，則實(shí)際保證金為 20% 40008000 ??實(shí)際保證金 40005000 ??實(shí)際保證金案例 2 ? 假設(shè)某投資者預(yù)期 A公司股票將上漲，該股票現(xiàn)在的市價(jià)為每股 100元，該投資者有現(xiàn)金 10000元，他預(yù)期 A公司股價(jià)在明年將上升 30%。 ? 如果不計(jì)紅利，投資者只能用 10000元購買 100股 A公司股票，此時(shí)預(yù)期收益率為 30%。 ? 假設(shè)該投資者將這些資金也投資于 A公司股票，則投資于 A股票的資金總額達(dá) 20210元（ 200股）。 案例 2 ? 如果 A公司的股票在來年年底上升了 30%，每股 13元，投資者收益率（不計(jì)紅利）如下： ? 200股股票價(jià)值為 26000元 ? 保證金貸款本金為 10000元，本利和為 10900元 ? 凈資產(chǎn)為 2600010900=15100元 51%100%10000 1000015100 ???收益率案例 2 ? 如果 A公司股價(jià)并非上升了 30%，而是下降了30%，降為每股 70元，則收益率為 ? 200股股票價(jià)值為 14000元 ? 保證金貸款本金為 10000元，本利和為 10900元 ? 凈資產(chǎn)為 1400010900=3100元 69
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1