20xx年注冊會計師考試—財務成本管理講義—第十五章營運資本籌資-在線瀏覽
2025-04-04 23:26本頁面
【正文】 性存貨、銷售旺季的應收賬款等。 —— 永久性流動資產(chǎn)是長期需求，甚至可以說 是永久需求。 臨時性負債指為了滿足臨時性流動資金需要所發(fā)生的負債，如商業(yè)零售企業(yè)春節(jié)前為滿足節(jié)日銷售需要，超量購入貨物而舉借的債務； —— 短期使用 自發(fā)性負債指直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的負債，如商業(yè)信用籌資和日常運營中產(chǎn)生的其他應付款，以及應付職工薪酬、應付利息、應付稅費等等。 （經(jīng)營）流動資產(chǎn)的資金來源，一部分是短期來源，另一部分是長期來源，后者是長期資金來源購買長期資產(chǎn)后的剩余部分。 【提示】這里的長期資產(chǎn)不含長期性流動資產(chǎn)。（ 3）易變現(xiàn)率低，資金來源的持續(xù)性弱，償債壓力大，稱為嚴格的籌資政策。它們大體上分為三類：配合型籌資政策、保守型籌資政策和激進型籌資政策。 匹配關系 臨時性流動資產(chǎn)＝臨時性流動負債 長期資產(chǎn)＋長期性（永久性）流動資產(chǎn)＝權益＋長期債務＋經(jīng)營性流動負債 【分析】 如果企業(yè)沒有金融資產(chǎn)： （ 1）當處于營業(yè)低谷時，臨時性流動資產(chǎn)＝ 0，則易變現(xiàn)率＝ 1， （ 2）當企業(yè)處于營業(yè)高峰時，易變現(xiàn)率 1. 【例 假設該企業(yè)只在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期才借入 200萬元的短期借款。 （ 3）判斷該企業(yè)采用的是何種營運資本籌資政策。 【提示】不管是營業(yè)高峰還是營業(yè)低谷時易變現(xiàn)率的計算，其分子是相同的。 【知識點 4】激進型籌資政策 含義 短期金融負債（臨時性流動負債）不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期性資產(chǎn) 的資金需要。 匹配關系 （ 1）臨時性流動資產(chǎn)＜短期性金融負債（臨時性流動負債） （ 2）長期資產(chǎn)＋長期性（永久性）流動資產(chǎn)＞權益＋長期債務＋自發(fā)性流動負債 【分析】 如果企業(yè)沒有金融資產(chǎn)： （ 1）當處于營業(yè)低谷時，臨時性流動資產(chǎn)＝ 0，則易變現(xiàn)率 1； （ 2）當企業(yè)處于營業(yè)高峰時，易變現(xiàn)率 1。 —— 該政策下的資本成本較低。 【例 在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，額外增加 200萬元的季節(jié)性存貨需求。 要求： （ 1）計算營業(yè)高峰時的易變現(xiàn)率； （ 2）計算營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率。 [答疑編號 3949150102] 『正確答 案』 （ 1）在營業(yè)高峰期其易變現(xiàn)率為： ＝（ 700－ 500） /500＝ 40% （ 2）在營業(yè)低谷時其易變現(xiàn)率為： （ 3）由于營業(yè)低谷時易變現(xiàn)率小于 1，故該企業(yè)采用的是激進型的籌資政策。 極端保守的籌資政策完全不使用短期借款，全部資金都來自于長期資金來源。 【提示】 （ 1）與配合型籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，即易變現(xiàn)率較大。 （ 2）保守型籌資政策是一種風險和收益均較低的營運資本籌資政策。 計算分析題】某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季占用 300萬元的流動資產(chǎn)和 500萬元的長期資產(chǎn)。 假設該企業(yè)只在生產(chǎn)經(jīng)營的旺季借入資金 100萬元。 [答疑編號 3949150103] 『正確答案』 （ 1）該企業(yè)權益資本、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額＝ 300＋ 500＋ 100＝ 900萬元 （ 2） 營業(yè)低谷時的閑置資金＝ 900－（ 300＋ 500）＝ 100萬元 （ 3）營業(yè)高峰易變現(xiàn)率＝（ 900－ 500） /500＝ 80% 營業(yè)低谷易變現(xiàn)率＝（ 900－ 500） /300＝ 133% （ 4）由于營業(yè)低谷時，易變現(xiàn)率大于 1，故該企業(yè)采用的是保守型籌資政策。 單選題】某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動資產(chǎn) 20萬元，長期資產(chǎn) 140萬元，生產(chǎn)旺季還 要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權益資本為 100萬元，長期負債 40萬元，經(jīng)營性流動負債 10萬元。 [答疑編號 3949150104] 『正確答案』 C 『答案解析』營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率＝（ 150－ 140） /20＝ 50%，低于 100%，故該企業(yè)采用的是激進型籌資政策。 多選題】（ 2021）某企業(yè)的臨時性流動資產(chǎn)為 120萬元，經(jīng)營性流動負債為 20萬元，短期金融負債為 100萬元。 1 1 ，可將 20萬元閑置資金投 資于短期有價證券 [答疑編號 3949150105] 『正確答案』 BCD 『答案解析』根據(jù)短期金融負債（ 100萬元）小于臨時性流動資產(chǎn)（ 120萬元）可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項 B、 C、 D是答案，選項 A不是答案。 計 算題】（ 2
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