【正文】 13. 不變長期增長率下的股利折現(xiàn)模型： ： xi=投資 i 的價值 /投資組合的總價值 ： RP=x1R1+x2R2+… +xnRn=Σ xiRi [RP]=E[Σ xiRi]=Σ E[xiRi]= Σ xi E[Ri] ： Var（ Rp） =Cov（ RP， RP） =Cov（Σ xiRi， Rp） =Σ xiCov（ Ri， Rp） 18. Var（ Rp） =Σ xiCov（ Ri， Rp） =Σ xiCov（ Ri，Σ xjRj） =ΣΣ xixjCov（ Ri， Rj） （ RxP） =（ 1x） rf+xE[RP]=rf+x（ E[RP]rf） 20. 文字表述： 總標(biāo)準(zhǔn)差 =風(fēng)險資產(chǎn)的投資比例 風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差 2021 年 CPA 《財務(wù)成本管理》公式匯總 第 17 頁 共 38 頁 =rf+β iP （ E[RP]rf） 22. E（ Ri） = ri=rf+β iMkt（ E[RMkt]rf） 2 期望的報酬率 =無風(fēng)險的報酬率 +風(fēng)險報酬率 我們基于一項投資相對于有效投資組合的貝塔確定它的期望報酬率。 貝塔系數(shù)是度量一項資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險的指標(biāo)，被定義為某個資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率之間的相關(guān)性。 如果股票價格 S 低于執(zhí)行價格 K，則看跌期權(quán)的持有者會執(zhí)行期權(quán)。 看跌期權(quán)到期日的價值可表示為： P=max（ KS， 0） 26. S+P=PV（ K） +C 零息票債券的價格就是它的面值的現(xiàn)值，以 PV（ K）表示。無風(fēng)險利率為rf。 求解 △ 和 B，得到二項式模型中的復(fù)制組合 期權(quán)在今天的價值 C 就等于復(fù)制組合的成本： 35. 風(fēng)險中性概率 : 36. 布萊克 —— 斯科爾斯定價模型 布萊克 — 斯科爾斯期權(quán)定價模型可用于對不支付股票股利的美式或歐式看漲期權(quán)定價。 根據(jù)賣權(quán) —— 買權(quán)平價公式，以及布萊克 —— 斯科爾斯公式，計算不支付股利股票的歐式看跌期權(quán)的價格： P＝ PV（ K） [1— N（ d2） ]— S[1— N（ d1） ] 37. 38. 資產(chǎn)凈值 =（資產(chǎn)市值 負(fù)債） /發(fā)行在外的總份額 第六章 營運資本管理 ＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債 =（ T/C） F T—— 表示一定期間內(nèi)的現(xiàn)金需求量 2021 年 CPA 《財務(wù)成本管理》公式匯總 第 20 頁 共 38 頁 C—— 初始持有量 F—— 每次交易成本 3. 機(jī)會成本 =（ C/2） K K—— 持有現(xiàn)金的機(jī)會 成本率 ＝機(jī)會成本＋交易成本＝（ C/2） K＋（ T/C） F b —— 每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本 i —— 有價證券的日利息率 ? —— 預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差 ： H＝ 3R－ 2L =存貨周轉(zhuǎn)期 +應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝計算期天數(shù) /現(xiàn)金周轉(zhuǎn) 期 ＝全年現(xiàn)金需求量 /現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 ＝（分散收賬前應(yīng)收賬款投資額－分 散收賬后應(yīng)收賬款投資額）企業(yè)綜合資金成本率－因增設(shè)收賬中心每年增加費用額 ＝維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金資金成本率 ＝年賒銷額 /360平均收賬天數(shù) ＝平均每日賒銷額平均收賬天數(shù) ＝應(yīng)收賬款平均余額變動成本 /銷售收入 ＝應(yīng)收賬款平均余額變動成本率 2021 年 CPA 《財務(wù)成本管理》公式匯總 第 21 頁 共 38 頁 2存貨相關(guān)總成本 =存貨進(jìn)價 +相關(guān)訂貨成本 +相關(guān)存儲成本 2SSCC CCKKKDQ ??? 2 S為缺貨量 ， SC 為單位缺貨成本 2021 年 CPA 《財務(wù)成本管理》公式匯總 第 22 頁 共 38 頁 3批進(jìn)零售經(jīng)銷某批存貨預(yù)計可獲利潤或虧損額： ?????? ???????????? ????????????? ????212121日均銷量）（購進(jìn)批量平均保本儲存天數(shù)率單位存貨的變動儲存費購進(jìn)批量日均銷量）（購進(jìn)批量平均保本儲存天數(shù)變動儲存費率購進(jìn)單價購進(jìn)批量實際零散售完天數(shù)平均保本儲存天數(shù)每日變動儲存費該批存貨的預(yù)計可獲利潤或虧損額批進(jìn)零售經(jīng)銷某批存貨 2021 年 CPA 《財務(wù)成本管理》公式匯總 第 23 頁 共 38 頁 第七章 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 2021 年 CPA 《財務(wù)成本管理》公式匯總 第 24 頁 共 38 頁 2021 年 CPA 《財務(wù)成本管理》公式匯總 第 25 頁 共 38 頁 2021 年 CPA 《財務(wù)成本管理》公式匯總 第 26 頁 共 38 頁 2021 年 CPA 《財務(wù)成本管理》公式匯總 第 27 頁 共 38 頁 第八章 籌資管理 (a)＝最高收入期資金占用量－ b最高銷售收入 或＝最低收入期資金占用量－ b最低銷 售收入 2021 年 CPA 《財務(wù)成本管理》公式匯總 第 28 頁 共 38 頁 =基期資產(chǎn)（負(fù)債） /基期銷售額 （負(fù)債） =預(yù)計銷售收入各項目銷售百分比 ＝預(yù)計經(jīng)營資產(chǎn)合計 基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計 =基期金融資產(chǎn) 最低貨幣資金保留額 =資金總需求 可動用金融資產(chǎn) =預(yù)計銷售額計劃銷售凈利率（ 1股利支付率） =資金總需求 可動用金融資產(chǎn) 留存收益增加額 =（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比新增銷售額） （ 經(jīng)營負(fù)債銷售百分比新增銷售額） [計劃銷售凈利率計劃銷售額（ 1股利支付率） ] =銷售增長率基期銷售額 15. 外部融資額 =（基期銷售額銷售增長率經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比） （基期銷售額銷售增長率經(jīng)營負(fù)債銷售百分比） [計劃銷售凈利率基期銷售額（ 1+銷售增長率）（ 1股利支付率） ] ＝ 17. 可持續(xù)增長率＝股東權(quán)益增長率 ＝銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）收益留存率期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù) 100% ＝（收益留存率銷售凈利率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率） /（ 1－收益留存率銷售凈利率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）＝本期收益留存 /（期末股東權(quán)益－本期收益留存） =每股市價 /每股凈收益 =凈利潤 /發(fā)行前總股數(shù) 收益 =發(fā)行當(dāng)年預(yù)測凈利潤 /[發(fā)行前總股數(shù) +本次公開發(fā)行股數(shù)（ 12發(fā)行月數(shù)）/12] =每股凈收益發(fā)行市盈率 =每股凈資產(chǎn)值溢價倍數(shù) 2021 年 CPA 《