工程項目多方案經(jīng)濟(jì)評價講義-展示頁
2025-03-14 19:29本頁面
【正文】 1400 1900 2500 第一步：排序 第二步：設(shè) 0方案 第三步：計算 ΔNPV指標(biāo)，兩兩比較 第四步：選優(yōu) 差額內(nèi)部收益率 ΔIRR是指根據(jù)增量凈現(xiàn)金流計算的差額凈現(xiàn)值為零時的收益率。 ? ? ? ?? ?? ?BAntttBBtAAN P VN P ViCOCICOCIN P V???????? ???001式中： ΔNPV 差額凈現(xiàn)值 (CIACOA)t 方案 A第 t年的凈現(xiàn)金流 (CIBCOB)t 方案 B第 t年的凈現(xiàn)金流 NPVA， NPVB分別為方案 A與方案 B的凈現(xiàn)值 （ 1）差額凈現(xiàn)值 ?NPV 設(shè) A、 B為兩個投資額不等的互斥方案， A方案的投資較大，則兩方案的差額凈現(xiàn)值可由下式求出： 判據(jù)： 用增量分析法進(jìn)行互斥方案比選時： 若 ΔNPV ≥0。 凈現(xiàn)值、凈年值、投資回收期、內(nèi)部收益率等評價指標(biāo)都可用于增量分析，相應(yīng)地有差額凈現(xiàn)值、差額凈年值、差額投資回收期、差額內(nèi)部收益率等增量評價指標(biāo)。 （ 3）進(jìn)行各方案絕對效果評價。這是互斥方案比選的基本方法。 IRR →max 的結(jié)論，有錯誤！是不正確的。 差額現(xiàn)金流量： 兩個投資方案 A和 B，以投資較大的A方案的現(xiàn)金流量減去投資較小的 B方案的現(xiàn)金流量后，所形成的新的現(xiàn)金流量 : △ Ct=(CICO)At(CICO)Bt 增量（差額、差量）分析法 時點 t 0 1~10 NPV IRR 方案 A (CICO)t 5000 1400 %* 方案 B (CICO)t 10000 2500 * % △ (CICO)t 5000 1100 △ NPV= △ IRR=% NPVA NPVB 0 15% △ IRR IRRB IRRA i NPV 例題： A、 B兩方案，現(xiàn)金流量如表 (i0=15%) 問題： ①按 NPV→max ， B優(yōu) ②按 IRR→max ， A優(yōu) 結(jié)論矛盾 解釋： 對于投資較大的 B方案，其現(xiàn)金流量可以劃分為兩部分，其中： 第一部分與投資較小的 A方案的現(xiàn)金流量完全相同（當(dāng)然，其經(jīng)濟(jì)效果也一樣）； 第二部分則是差額現(xiàn)金流，即 B方案增額投資（追加投資）的收益情況 1400 0 1 2 10 t 5000 A方案的現(xiàn)金流量 1400 0 1 2 10 t 5000 1100 0 1 2 10 t 5000 B方案的現(xiàn)金流量分解為兩部分 + 此部分具有與 A方案 相同經(jīng)濟(jì)效果 此部分是 B方案的 追加投資的經(jīng)濟(jì)效果 用 △ NPV或 △ IRR指標(biāo)評判 差額現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量分解示意 時點 t 0 1~10 NPV IRR 方案 A (CICO)t 5000 1400 %* 方案 B (CICO)t 10000 2500 * % △ (CICO)t 5000 1100 △ NPV= △ IRR=% ① 若此部分的經(jīng)濟(jì)性好，則說明追加投資是合理的 B優(yōu) ② 若此部分的經(jīng)濟(jì)性不好，則說明追加投資是不合理的 A優(yōu) 分析： 結(jié)論矛盾 結(jié)論一致 按 IRR→max ， 有錯誤！ ③ 按△ NPV， B優(yōu) ④ 按△ IRR， B優(yōu) 因此，指標(biāo)△ IRR或△ NPV的結(jié)論是一致的，是正確的。 例題 4： 互斥方案 A、 B、 C的凈現(xiàn)金流量如下表所示，若i0=10%，試選擇最優(yōu)方案。如預(yù)設(shè)排水系統(tǒng)，需原始投資9000元，施工期末，可回收排水系統(tǒng)凈殘值 2800元。若基準(zhǔn)收益率為 10%，應(yīng)如何選擇一個最有利的方案： 方案 初始投資（元） 收益 殘值 壽命 A 20230 3000 0 20 B 35000 5000 0 20 C 100000 9000 10000 20 例題 2： 某工程有 A、 B二個互斥方案可供選擇，有關(guān)資料如下表所示。 （ 2）檢驗方案的相對經(jīng)濟(jì)效果，根據(jù)凈現(xiàn)值（凈年值）最大準(zhǔn)則或費用現(xiàn)值（費用年值）最小準(zhǔn)則，對方案進(jìn)行選優(yōu)。 比選時應(yīng)注意方案間的 可比性 ：如計算期的可比性；收益與費用的性質(zhì)及計算范圍的可比性；方案風(fēng)險水平的可比性以及評價方法所使用假定的合理性（如內(nèi)部收益率的再投資假設(shè)）等。 兩種檢驗的目的和作用不同，通常 缺一不可 。一個方案的接受，將影響另一方案的效益或費用； 經(jīng)濟(jì)相關(guān) 項目方案的經(jīng)濟(jì)相關(guān)有三種類型： 三、多方案比選的原則 可比性原則 差異性原則 定性與定量比選相結(jié)合原則 一是考察各個方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行 絕對(經(jīng)濟(jì) )效果檢驗 ，以保證每個參選方案的可行性； 第二節(jié) 互斥方案的比選 互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果評價應(yīng)包含兩部分內(nèi)容： 二是考察哪個方案相對最優(yōu)，即 相對 (經(jīng)濟(jì) )效果檢驗 ，以保證選中的方案是最優(yōu)的。一個方案的接受，將完全排斥其他方案的接受。即采納某一方案并不要求放棄其他的方案。 ① 獨立方案。因此，投資主體在進(jìn)行項目群選擇時，除考慮每個項目的經(jīng)濟(jì)性之外，還必須分析項目之間的相互關(guān)系。第五章 工程項目多方案經(jīng)濟(jì)評價 目錄 第一節(jié) 多方案經(jīng)濟(jì)比選相關(guān)問題 第二節(jié) 互斥方案的經(jīng)濟(jì)評價 第三節(jié) 獨立方案的經(jīng)濟(jì)評價 第四節(jié) 其他類型方案的經(jīng)濟(jì)評價 本章內(nèi)容： 第五章 工程項目多方案經(jīng)濟(jì)評價 ※ 本章要求 （ 1）理解方案的類型； （ 2）掌握互斥型方案、獨立型方案的比選方法； （ 3）了解混合型方案的比選方法 ※ 本章重點 （ 1）互斥型方案的比選 （ 2）獨立型方案的比選 ※ 本章難點 （ 1）混合型方案的比選 第一節(jié) 多方案經(jīng)濟(jì)比選相關(guān)問題 投資主體所面臨的項目（方案）選擇往往并不是單獨一個項目，而是一個項目群，其追求的不是單一項目的局部最優(yōu)，而是項目群的整體最優(yōu)。系統(tǒng)理論認(rèn)為，單獨每一個方案的經(jīng)濟(jì)性往往不能反映整個項目群的經(jīng)濟(jì)性。 一、關(guān)于備選方案 （一）工程經(jīng)濟(jì)分析需要盡可能多的備選方案 （二）備選方案應(yīng)滿足相關(guān)條件 備選方案的整體功能應(yīng)達(dá)到目標(biāo)要求 備選方案的經(jīng)濟(jì)效益應(yīng)該達(dá)到可以被接受的水平 備選方案包含的范圍和時間應(yīng)該一致，效益和費用計算的口徑應(yīng)一致 二、技術(shù)方案間的關(guān)系類型 在一個評價系統(tǒng)之內(nèi)
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