投資決策原理培訓(xùn)課件-展示頁
2025-02-14 12:13本頁面
【正文】 n 投資回收法的決策規(guī)則n （ 1）單個方案時，則必須設(shè)置基準(zhǔn)投資回收期 PP0,當(dāng) PP ≤ Pt0則項目可以考慮接受；當(dāng) PP ＞ PP0 ，項目應(yīng)予拒絕?；コ夥桨竸t選擇 PP較短的那個方案；獨(dú)立方案則選擇所有 PP ≤ Pt0的 方案。 （ 3）沒有考慮現(xiàn)金流量的取得時間。試計算該項目的投資回收期。試計算該項目的投資回收期。 回收期是累計現(xiàn)金凈流量為零的年限回收期是累計現(xiàn)金凈流量為零的年限168。 n 投資收益率法的決策規(guī)則n （ 1）對進(jìn)行互斥選擇投資決策時，應(yīng)優(yōu)選投資收益率高的方案；n （ 2）對獨(dú)立方案，應(yīng)設(shè)基準(zhǔn)投資收益率 R≥R０ ，項目可以考慮接受； R＜ R０ ,項目應(yīng)予拒絕第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策的基本方法和原則n 投資收益率法的特點(diǎn)。（ 2）沒有考慮時間價值，把第一年的現(xiàn)金流量看作與其他年等值。n ４、計算：n ＡＲＲ＝年均凈現(xiàn)金流量／原始投資額n 年均凈現(xiàn)金流量＝ ∑各年凈現(xiàn)金流量／投資期10 80600 1 2 310070 20500 1 2 3100項目 L:項目 S:n折現(xiàn)法 (貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)）（ 二 ） 貼現(xiàn) 的分析評價方法凈現(xiàn)值（ present value， NPV）? 凈現(xiàn)值＝未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值－原始投資現(xiàn)值公式中： NPV—— 凈現(xiàn)值； NCFt—— 第 t年的凈現(xiàn)金流量 i—— 貼現(xiàn)率（資本成本或企業(yè)要求的報酬率） n —— 項目預(yù)計使用年限 C0 —— 初始投資額第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策的基本方法和原則n 凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則n 即在項目計算期內(nèi)即在項目計算期內(nèi) ,各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和代數(shù)和 .n 凈現(xiàn)值為正凈現(xiàn)值為正 NPV≥0 方案可行方案可行n 凈現(xiàn)值為負(fù)凈現(xiàn)值為負(fù) NPV0 方案不可行方案不可行凈現(xiàn)值（ NPV）的計算10 80600 1 2 3i=10%項目 L: = NPVL NPVS = $第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策的基本方法和原則n (1)全部全部 投資在建設(shè)起點(diǎn)一次性投入投資在建設(shè)起點(diǎn)一次性投入 ， 建設(shè)期為零建設(shè)期為零， 投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量均相等投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量均相等 ，則構(gòu)成普通年，則構(gòu)成普通年金形式金形式 ,此時有此時有 :n 凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值 =原始投資額十投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量原始投資額十投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量 年年金現(xiàn)值系數(shù)金現(xiàn)值系數(shù)例例 :雙龍公司需投資雙龍公司需投資 200萬元引進(jìn)一條生產(chǎn)線，該萬元引進(jìn)一條生產(chǎn)線，該生產(chǎn)線有效期為生產(chǎn)線有效期為 5年年 ,直線法折舊，期滿無殘值直線法折舊，期滿無殘值。該生產(chǎn)線當(dāng)年投產(chǎn)，預(yù)計每年可獲凈利潤 15萬元。如果該項目的行業(yè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 8%，試計，試計算其凈現(xiàn)值并評價該項目的可行性算其凈現(xiàn)值并評價該項目的可行性 。第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策的基本方法和原則n 例例 :根據(jù)上例資料，固定資產(chǎn)報廢時有根據(jù)上例資料，固定資產(chǎn)報廢時有 20萬元凈殘萬元凈殘值值n 方法一：方法一：n NPV=200+51（（ P/A， 8%， 4）） +71（（ P/F，8%， 5））n =200+51+71≈(萬元萬元 )n 方法二：方法二：n NPV=200+51(P/A,8%,5)+20(P/F,8%,5)n =200+51+20n ≈(萬元萬元 )第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策的基本方法和原則n （ 3）各年的凈現(xiàn)金流量不相等nNPV=∑t=on NCFt(1+K)t= NCF0+NCF1PVIFi,1+NCF2PVIFi,2+...+NCFnPVIFi,n第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策的基本方法和原則n 優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：n 凈現(xiàn)值法的特點(diǎn)。n 缺
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