工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)與方法(2)-展示頁
2024-09-07 11:42本頁面
【正文】 3 7 9? ?? ?i1lnA/Ii1lnPt ??????. 其中： I項(xiàng)目投資； A各年凈現(xiàn)金流量； i利率 證明如下：若投資 I能在 t年內(nèi)收回，則 ? ?? ? A1i1i1iItt???? ? ?A/Ii11i1 t????變形為 兩端取對(duì)數(shù)，可得 ? ?? ?i1lnA/Ii1lnPt ?????? ?? ?i1lnA/Ii1lnt????所以 若 Ptˊ ≤ n , 可以考慮接受該項(xiàng)目； 若 Ptˊ n , 可以考慮拒絕該項(xiàng)目。 計(jì)算式 ? ? ? ????? ???tP0ttt 0i1COCI????????????????????????????????當(dāng)年凈現(xiàn)金流量貼現(xiàn)值現(xiàn)累計(jì)值的絕對(duì)值上年凈現(xiàn)金流量貼值的年份數(shù)開始出現(xiàn)正貼現(xiàn)累計(jì)值凈現(xiàn)金流量1Pt?. ?. 例 1 Payback Period Analysis Payback is between 6 and 7 yeas ( yrs) PW(15%)= +$ 例 2 ：求下述方案的動(dòng)態(tài)投資回收期。 Pt Pt 優(yōu)點(diǎn)與不足 ? 靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn) ? 意義明確、直觀 ? 計(jì)算方便 ? 靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的缺點(diǎn)與局限性 ? 不能反映投資回收之后的效果 ? 沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值 ? Pc 尚未確定 ? 動(dòng)態(tài)投資回收期（ Pt?） 定義 動(dòng)態(tài)投資回收期 ：用項(xiàng)目各年的凈收益的現(xiàn)值來回收其全部投資的現(xiàn)值所需的時(shí)間。 t 0 1 2 3 4 5 6 7 8 8 4 2 2 5 6 6 6 6 tNCF解：計(jì)算累計(jì)凈現(xiàn)金流量如下： t 0 1 2 3 4 5 6 7 8 8 4 2 2 5 6 6 6 6 8 12 14 12 7 1 5 11 17 ?tN CFtNCF? ? ? ?年年 6116Pct ???????由上表數(shù)據(jù)，計(jì)算可得： 若從投產(chǎn)年起算，則： ? ? ? ?年年 ct ?????所以，可以初步考慮接受該項(xiàng)目。 ? ?年3412P t ??答：該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為 3年。 ? 靜態(tài)投資回收期（ Pt） 計(jì)算式 ? ????????tt P0ttP0tt 0COCIN C F判別標(biāo)準(zhǔn) 若 Pt ≤ Pc , 可以考慮接受該項(xiàng)目； 若 Pt Pc , 可以考慮拒絕該項(xiàng)目。 ? 投資回收期的計(jì)算： 按達(dá)產(chǎn)年凈收入計(jì)算 按累計(jì)凈收入計(jì)算 定義 靜態(tài)投資回收期是不考慮資金時(shí)間價(jià)值條件下，以項(xiàng)目凈收益抵償項(xiàng)目全部投資所需要的時(shí)間。 ? 投資回收期是投資項(xiàng)目從開始投資算起或從開始投產(chǎn)算起到全部投資回收所需要的時(shí)間（通常以年表示）。第四章 投資方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) 概述 時(shí)間性指標(biāo) 價(jià)值性指標(biāo) 比率性指標(biāo) 基準(zhǔn)收益率的確定與選擇 評(píng)價(jià)指標(biāo)的關(guān)系 定義 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) : 為評(píng)價(jià)和比較不同項(xiàng)目（方案）所確定的進(jìn)行比較和選擇的標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)。 概述 靜態(tài) 動(dòng)態(tài) 分類 相對(duì)效果 絕對(duì)效果 時(shí)間性 價(jià)值性 比率性 按時(shí)間價(jià)值 按經(jīng)濟(jì)性質(zhì) ? 投資回收期 反映投資項(xiàng)目資金回收的速度 用投資方案所產(chǎn)生的凈收益回收投資所需的時(shí)間 時(shí)間性指標(biāo) ? 投資回收期又稱投資返本期、投資償還年限。 如無特別說明，一般從投資開始年份算起。 靜態(tài)投資回收期可用 Pt（ Payback Period 或 Payback Time） 或 Tj 表示。 ?. ???????????????????????當(dāng)年凈現(xiàn)金流量流量的絕對(duì)值上年累計(jì)凈現(xiàn)金始出現(xiàn)正值年份數(shù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量開1P t?. 舉例一 某工程項(xiàng)目投資為 12萬元，年凈收益為 4萬元， 項(xiàng)目壽命期為 9年，求該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。 舉例二 某項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量如表所示 ,且該行業(yè)的 Pc為 6年 ,試計(jì)算其靜態(tài)投資回收期 ,并初步說明項(xiàng)目的可執(zhí)行情況。 例： 某投資項(xiàng)目投資與年凈收入如下表所示 單位：萬元 年 份 1 2 3 4 5 6 … ... 12 投 資 額 5000 3000 年凈收入 1000 2022 2022 3000 … ... 3000 解： 每年投資回收情況 單位：萬元 年份 投入及回收金額 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 建設(shè)期 第 1 年 5000 5000 第 2 年 3000 8000 生產(chǎn)期 第 3 年 1000 7000 第 4 年 2022 5000 第 5 年 2022 3000 第 6 年 3000 0 (1) 若不包括建設(shè)期，則 Pt = 4 年 (2) 若包括建設(shè)期，則 Pt = 6 年 分析： 如果從第 5 年開始年凈收入為 3000 萬元， 那麼投資回收期為多少年？ 每年投資回收情況 單位：萬元年份 投入及回收金額 累計(jì)凈現(xiàn)金流量建設(shè)期 第 1 年 5 0 0 0 5 0 0 0第 2 年 3 0 0 0 8 0 0 0生產(chǎn)期 第 3 年 1 0 0 0 7 0 0 0第 4 年 2 0 0 0 5 0 0 0第 5 年 3 0 0 0 2 0 0 0第 6 年 3 0 0 0 1 0 0 0 1000 第 5 年 X 第 6 年 0 T X / (6 – 5 ) = 2022 / (2022 + 1000) X = 2 / 3 = 2022 T = 5 + X = 常用計(jì)算公式： 投資回收期 = 累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù) – 1 + 上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值 / 當(dāng)年凈現(xiàn)金流量 投資回收期 T = 6 – 1 + 2022 / 3000 = 采用投資回收期法評(píng)價(jià)方案存在什么問題？ 例如： 方案 I 和方案 II 各年現(xiàn)金流量如下表所示 方 案 I 方案 II 年份 投入及回收金額 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 投入及回收金額 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 1 3000 3000 3000 3000 2 800 2200 1000 2022 3 1000 1200 10 00 1000 4 1200 0 1000 0 5 1200 1200 1000 1000 6 1200 2400 1000 2022 7 1200 3600 1000 3000 方案 I T = 4 年； 方案 II T = 4 年。一般從投資開始年份算起。（ i0 = 8 % ） 年 末 0 1 2 3 4 （單位：萬元） 現(xiàn)金流量 1000 300 40 0 500 600 解： 3 0 0 4 0 0 5 0 0 6 0 0 0 1 2 3 4 1 0 0 0 例 2 ：求下述方案的動(dòng)態(tài)投資回收期。 其中 n為項(xiàng)目壽命期。 答：該項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資回收期為 。 當(dāng) ΔPt ≤ Pc 時(shí)，說明方案 B比方案 A追加的投資能在基準(zhǔn)投資回收期內(nèi)回收，即方案 B優(yōu)于方案 A； 否則，A優(yōu)于 B。 CA、 CB分別代表方案 A和方案 B的年等額經(jīng) 營費(fèi)用（經(jīng)營成本），且 CB CA 。 ?. RΔIΔRRIIPΔABABt ????其中： RA、 RB分別代表方案 A和方案 B的年等額凈 收益，且 RA RB 。 ?動(dòng)態(tài)追加投資回收期（ ΔPtˊ） 定義 動(dòng)態(tài)追加投資回收期是指在考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，用 年經(jīng)營成本節(jié)約額（或 年凈收益增加額）補(bǔ)償投資增量所需要的時(shí)間。 舉例 ? ?? ?? ?? ? )(600/i1lnCΔ/IiΔ1lnPΔ60016002200CΔ240040006400IΔt 年（萬元）（萬元）；?????????????????
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