工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法概述(ppt128頁(yè))-展示頁(yè)
2025-01-16 17:50本頁(yè)面
【正文】 ? ?? ? ? ?7 5 1 5 1 8 2 6 0 9 %,10,/2503%,10,/1502%,10,/1001%,10,/50020104????????????????????ttFPFPFPFPN PV解： ? ?? ?3%,10,/7%,10,/250 FPAP一、凈現(xiàn)值法 一、凈現(xiàn)值法 例題 3 年份 方案 0 1～ 8 8（凈殘值） A 100 40 8 B 120 45 9 單位：萬(wàn)元，利率： 10% 一、凈現(xiàn)值法 解： ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?方案為優(yōu)選方案比較方案萬(wàn)元萬(wàn)元計(jì)算凈現(xiàn)值BN PVN PVN PVN PVⅡFPAPN PVFPAPN PVⅠBABABA??????????????,0,0. 2 48%,10,/98%,10,/451 2 0 1 78%,10,/88%,10,/401 0 0. 公式中 NCFt （ 凈現(xiàn)金流量）和 n 由市場(chǎng)因素和技術(shù)因素決定。 ?基準(zhǔn)的確定 ①行業(yè)平均水平或先進(jìn)水平 ②同類項(xiàng)目的歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析 ③投資者的意愿 ?投資回收期與投資收益率的關(guān)系 對(duì)于 標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目 （即投資只一次性發(fā)生在期初，而從第 1年末起每年的凈收益均相同）而言，投資回收期與投資收益率有如下關(guān)系： RPt1? 第二節(jié) 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法 ?現(xiàn)值法 ?年值法 ?動(dòng)態(tài)投資回收期法 ?內(nèi)部收益率法 一、凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值 （ Net Present Value, NPV） 是指按一定的 折現(xiàn)率 （基準(zhǔn)收益率），將投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)所有年份的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計(jì)算基準(zhǔn)年（通常是投資之初）的 現(xiàn)值累加值 。 通常項(xiàng)目可能各年的凈收益額變化較大，則應(yīng)該計(jì)算生產(chǎn)期內(nèi) 年均凈收益額 和投資總額的比率?；鶞?zhǔn)回收期為 9年。 年份 項(xiàng)目 0 1 2 3 4 5 6 7 8～ N 凈現(xiàn)金流量 100 50 0 20 40 40 40 40 40 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 100 150 150 130 90 50 10 30 70 ? ?401017 ?????tP 項(xiàng)目可以考慮接受 二、動(dòng)態(tài)投資回收期法 在考慮 資金時(shí)間價(jià)值 條件下，按設(shè)定的基準(zhǔn)收益率收回投資所需的時(shí)間。 投資回收期 是指工程項(xiàng)目從開始投資（或開始生產(chǎn)或達(dá)產(chǎn)），到全部投資收回所經(jīng)歷的時(shí)間。 第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法 ?經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) ?靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 ?動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法 ?投資方案的選擇 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的概念 ? 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是在擬定的工程項(xiàng)目方案、投資估算和融資方案的基礎(chǔ)上，對(duì)工程項(xiàng)目方案計(jì)算期內(nèi)各種有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)因素和方案投入與產(chǎn)出的有關(guān)財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)資料數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)查、分析、預(yù)測(cè)，對(duì)工程項(xiàng)目方案的經(jīng)濟(jì)效果進(jìn)行計(jì)算、評(píng)價(jià)。 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì) 評(píng)價(jià)指標(biāo) 靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 總投資收益率 靜態(tài)投資回收期 資本金凈利潤(rùn)率 利息備付率 償債備付率 資產(chǎn)負(fù)債率 內(nèi)部收益率 凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值率 凈年值 動(dòng)態(tài)投資回收期 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì) 評(píng)價(jià)指標(biāo) 盈利能力分析指標(biāo) 清償能力分析指標(biāo) 財(cái)務(wù)生存能力分析指標(biāo) 投資回收期 總投資收益率 資本金凈利潤(rùn)率 凈現(xiàn)值 內(nèi)部收益率 凈現(xiàn)值率 凈年值 利息備付率 償債備付率 資產(chǎn)負(fù)債率 凈現(xiàn)金流量 累計(jì)盈虧資金 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) 第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 ?靜態(tài)投資回收期法 ?投資收益率法 一、靜態(tài)投資回收期法 投資回收期法 亦稱投資返本期或投資償還期。 一、靜態(tài)投資回收期法 ⑴理論公式 ? ?? ?????????ttPttPttKCBCOCI000投資回收期 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 投資金額 年收益 年經(jīng)營(yíng)成本 一、靜態(tài)投資回收期法 ⑵實(shí)際應(yīng)用公式 ? ?? ?TTtttCOCICOCITP????????101累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值的年份 累計(jì)到第 T1年的凈現(xiàn)金流量 第 T年的凈現(xiàn)金流量 一、靜態(tài)投資回收期法 ctctPPPP??基準(zhǔn)投資 回收期 項(xiàng)目可以考慮接受 項(xiàng)目應(yīng)予以拒絕 一、靜態(tài)投資回收期法 ⑴項(xiàng)目評(píng)價(jià)的輔助性指標(biāo) ⑵優(yōu)點(diǎn) ⑶缺點(diǎn) 一、靜態(tài)投資回收期法 例題 1：某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表如下，設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為 8年，初步判斷方案的可行性。 二、動(dòng)態(tài)投資回收期法 ? ?? ? 0,/ 00????niFPCOCItPtD動(dòng)態(tài)投資回收期 ⑴理論公式 二、動(dòng)態(tài)投資回收期法 ⑵實(shí)用公式 ? ?? ?? ?? ?TiFPCOCItiFPCOCITPTTttD ????????????,/,/10100 二、動(dòng)態(tài)投資回收期法 ?若 PD ≤Pb， 則項(xiàng)目可以考慮接受 ? 若 PD ?Pb， 則項(xiàng)目應(yīng)予以拒絕 基準(zhǔn)動(dòng)態(tài)投資回收期 年份 0 1 2 3 4 5 凈現(xiàn)金流量 6000 0 0 800 1200 1600 折現(xiàn)值 6000 0 0 累計(jì)折現(xiàn)值 6000 6000 6000 年份 6 7 8 9 10～ N 凈現(xiàn)金流量 2023 2023 2023 2023 2023 折現(xiàn)值 1129 933 累計(jì)折現(xiàn)值 用下列表格數(shù)據(jù)計(jì)算動(dòng)態(tài)回收期，并對(duì)項(xiàng)目可行性進(jìn)行判斷。 例題 5 方案可以接受年年 9)(19 ??????DP解： 二、投資收益率 亦稱 投資效果系數(shù) ，是指項(xiàng)目在 正常 生產(chǎn)年份的 年凈收益 和投資總額的比值。 二、投資收益率 E B I TR O ITI?投資 收益率 投資總額 正常年份的凈收益或年均凈收益 二、投資收益率 bbRRRR?? 項(xiàng)目可以考慮接受 項(xiàng)目應(yīng)予拒絕 基準(zhǔn)投資 收益率 二、投資收益率 適用于項(xiàng)目初始評(píng)價(jià)階段的可行性研究。 用凈現(xiàn)值來(lái)判斷投資方案的動(dòng)態(tài)的經(jīng)濟(jì)效果分析法即為 凈現(xiàn)值法 。 若 NCFt 和 n 已定，則 ? ?0 , , inN C FfN PV t＝? ?0 ifN PV＝?凈現(xiàn)值函數(shù) ?凈現(xiàn)值函數(shù) 從凈現(xiàn)值計(jì)算公式可知，當(dāng)凈現(xiàn)金流量和項(xiàng)目壽命期固定不變時(shí)，則 ??? N PVi若 i 連續(xù)變化時(shí)，可得到右圖所示的凈現(xiàn)值函數(shù)曲線 NPV 0 i 典型的 NPV函數(shù)曲線 i* ?凈現(xiàn)值函數(shù) ?同一凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值隨 i 的增大而減少，故當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率 i0 ?， NPV ? 甚至變?yōu)榱慊蜇?fù)值，故可接受方案減少。 ?凈現(xiàn)值函數(shù) 年份 方案 0 1 2 3 4 5 NPV （ 10%） NPV （ 20%） A 230 100 100 100 50 50 B 100 30 30 60 60 60 可以看出，不同的基準(zhǔn)折現(xiàn)率使得方案的優(yōu)劣出現(xiàn)相悖的情況，這就是凈現(xiàn)值對(duì)折現(xiàn)率的敏感問(wèn)題。 ?凈現(xiàn)值函數(shù) ?考慮了投資項(xiàng)目在整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)的收益 ?考慮了投資項(xiàng)目在整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)的更新或追加投資 ?反映了納稅后的投資效果（凈收益） ?既能作單一方案費(fèi)用與效益的比較，又能進(jìn)行多方案的優(yōu)劣比較 ?凈現(xiàn)值函數(shù)
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