【正文】 承認證交所章程和業(yè)務(wù)規(guī)則，接受證券交易所監(jiān)管；其所屬境外證券經(jīng)營機構(gòu)具有從事國際證券業(yè)務(wù)經(jīng)驗且有良好的信譽和業(yè)績；代表處及其所屬境外證券經(jīng)營機構(gòu)最近1年無因重大違法違規(guī)行為而受主管當局處罰的情形。會員：⑴在會員范圍內(nèi)通報批評；⑵在中國證監(jiān)會指定媒體上公開譴責；⑶暫?；蛘呦拗平灰祝虎热∠灰讬?quán)限；⑸取消會員資格。可采取的措施：⑴口頭警示；⑵書面警示；⑶要求整改；⑷約見談話；⑸專項調(diào)查；⑹暫停受理或者辦理相關(guān)業(yè)務(wù)；⑺提請中國證監(jiān)會處理。（五）監(jiān)督檢查和紀律處分監(jiān)督檢查。5%證券交易所會員受理。對于不履行義務(wù)的會員，證券交易所有權(quán)根據(jù)情節(jié)的輕重給予一定的處分。會員的義務(wù)。（二）會員的權(quán)利與義務(wù)【滬深基本一致】會員的權(quán)利。（一）會員資格一般來說，證交所是從證券公司的經(jīng)營范圍、承擔風險和責任的資格及能力、組織機構(gòu)、人員素質(zhì)等方面規(guī)定入會的條件。第三節(jié) 證券交易所的會員和席位一、會員制度滬深證券交易所通過接納證券公司入會，組成一個自律性的會員制組織。指令驅(qū)動系統(tǒng)【訂單驅(qū)動市場】：第一，證券交易價格由買方和賣方的力量直接決定；第二，投資者買賣證券的對手是其他投資者。定期交易系統(tǒng)：第一，批量指令可提供價格的穩(wěn)定性；第二，指令執(zhí)行和結(jié)算的成本相對比較低。我國采用價格優(yōu)先和時間優(yōu)先原則。證券經(jīng)紀商接到投資者的委托指令后，首先要對投資者身份的真實性和合法性進行審查，合格后，將指令內(nèi)容傳送到證交所進行撮合。我國均采用電腦報價。（一）開戶證券賬戶——證券登記結(jié)算公司 可委托證券公司代為開立證券賬戶資金賬戶——經(jīng)紀商（二）委托投資者需要通過經(jīng)紀商才能在證券交易所買賣證券。證券結(jié)算風險基金從證券登記結(jié)算機構(gòu)業(yè)務(wù)收入、收益中按一定比例提取，由證券公司按證券交易業(yè)務(wù)量的一定比例繳納。應履行職能：⑴證券賬戶、結(jié)算賬戶的設(shè)立；⑵證券的存管和過戶；⑶證券持有人名冊登記；⑷證券交易所上市證券交易的清算和交收；⑸受發(fā)行人的委托派發(fā)證券權(quán)益；⑹辦理與上述業(yè)務(wù)有關(guān)的查詢；⑺國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準的其他業(yè)務(wù)。2002年6月，商業(yè)銀行的債券柜臺市場開始運作，在一定程度上使得以機構(gòu)投資者為主的銀行間債券市場通過柜臺交易面向全社會各類投資者擴展。全國銀行間同業(yè)拆借中心為參與者的債券報價、交易提供中介及信息服務(wù)。近幾年，銀行間債券市場已成為一個重要的場外交易市場。（二）其它交易場所其他交易場所，是指證券交易所以外的證券交易市場，又稱場外交易市場。證券交易所設(shè)立總經(jīng)理，負責日常事務(wù)。我國上交所、深交所均采用會員制，設(shè)會員大會、理事會和專門委員會。證券交易所不得直接或間接從事的事項：⑴以營利為目的的業(yè)務(wù)；⑵新聞出版業(yè)；⑶發(fā)布對證券價格進行預測的文字和資料；⑷為他人提供擔保；⑸未經(jīng)中國證監(jiān)會批準的其他業(yè)務(wù)。證券交易所本身不持有證券，也不進行證券的買賣，更不能決定證券交易的價格。（一）證券交易所證券交易所是有組織的市場，又稱“場內(nèi)交易市場”，是指在一定的場所、一定的時間，按一定的規(guī)則集中買賣已發(fā)行證券而形成的市場。其作用在于：一是為各種類型的證券提供便利而充分的交易條件；二是為各種交易證券提供公開、公平、充分的價格競爭，以發(fā)現(xiàn)合理的交易價格；三是實施公開、公正和及時的信息披露；四是提供安全、便利、迅捷的交易與交易后服務(wù)。經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準，證券公司可經(jīng)營下列部分或全部業(yè)務(wù)：證券經(jīng)紀；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問；【注冊資本最低限額為人民幣5000萬元】證券承銷與保薦；證券自營；證券資產(chǎn)管理；其他【之一，注冊資本最低限額為人民幣1億元；之二，注冊資本最低限額為人民幣5億元】證券公司的注冊資本應當是實繳資本。合格境外投資者應當委托境內(nèi)商業(yè)銀行作為托管人托管資產(chǎn)，委托境內(nèi)證券公司辦理在境內(nèi)的證券交易活動。因此，信用交易在我國已可以合法開展。債券回購期限一般不超過1年，屬于貨幣市場。現(xiàn)貨交易和遠期交易以通過交易獲取標的物為目的；而期貨交易在多數(shù)情況下不進行實物交收，而是在合約到期前進行反向交易、平倉了結(jié)。（一）現(xiàn)貨交易“一手交錢、一手交貨”（二）遠期交易和期貨交易兩者都是現(xiàn)在定約成交，將來交割。持有者還可以選擇在證券交易市場上將其拋售來實現(xiàn)收益?？赊D(zhuǎn)換債券具有債權(quán)和期權(quán)的雙重特性。按照金融期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)的不同，金融期權(quán)可以分為股權(quán)類期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)、互換期權(quán)等。金融期貨主要有外匯期貨、利率期貨、股權(quán)類期貨三種類型。認股權(quán)證（股本權(quán)證）一般由基礎(chǔ)證券的發(fā)行人發(fā)行，行權(quán)時上市公司增發(fā)新股售予認股權(quán)證的持有人；備兌權(quán)證通常有投資銀行發(fā)行，不會增加股份公司的股本。權(quán)證交易。開放式基金的買價和賣價：在基金單位資產(chǎn)凈值的基礎(chǔ)上再加減一定的手續(xù)費。開放式基金份額的申購價格和贖回價格，是通過對某一時點上基金份額實際代表的價值即基金資產(chǎn)凈值進行估值，在基金資產(chǎn)凈值的基礎(chǔ)上再加一定的手續(xù)費而確定的。（三）基金交易證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管、由基金管理人管理和運用資金、為基金份額持有人的利益以資產(chǎn)組合方式進行證券投資活動的基金。（二）債券交易債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。股票可表明投資者的股東身份和權(quán)益，股東可據(jù)以獲取股息和紅利。二、證券交易的種類按照交易對象的品種劃分，證券交易種類有股票交易、債券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易等。國際上，1934美國《證券交易法》公平原則：指參與交易的各方應當獲得平等的機會。為保障證券交易功能的發(fā)揮，以利于證券交易的正常運行，證券交易必須遵循“公平、公開、公正”三個原則。2005年10月修訂2005年4月底，開始啟動股權(quán)分置改革試點工作，這是一項完善證券市場基礎(chǔ)制度和運行機制的改革。證券交易的特征表現(xiàn)在證券的流動性、收益性和風險性，三者是相互聯(lián)系的。第一章 第一節(jié) 證券交易的概念和基本要素13一、證券交易的概念及原則（一）證券交易的概念及其特征證券是用來證明證券持有人有權(quán)取得相應權(quán)益的憑證。證券交易是指已發(fā)行的證券在證券市場上買賣的活動。（二）我國證券交易市場發(fā)展歷程新中國證券交易市場的建立始于1986年《證券法》正式開始實施，標志著維系證券交易市場運作的法規(guī)體系趨向完善。（三）證券交易的原則證券交易的原則是反映證券交易宗旨的一般法則。公開原則：指證券交易是一種面向社會的公開的交易活動，其核心要求是實現(xiàn)市場信息的公開化。公正原則：指應當公正地對待證券交易的參與各方，以及公正地處理證券交易事務(wù)。（一）股票交易股票是一種有價證券，是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。股票交易可以在證券交易所中進行【上市交易】，也可以在場外交易市場進行【柜臺交易、店頭交易】。根據(jù)發(fā)行主體的不同，債券主要有政府債券、金融債券和公司債券三大類?！鹃g接投資方式】從基金的基本類型看，一般可分為封閉式與開放式兩種。開放式基金行情發(fā)布系統(tǒng)中，最新價揭示的是前一交易日基金份額的凈值。（四）金融衍生工具交易：包括權(quán)證交易、金融期貨交易、金融期權(quán)交易、可轉(zhuǎn)換債券交易等。按權(quán)證所買賣的標的股票來源不同，可分為認股權(quán)證和備兌權(quán)證。按持有人權(quán)利的性質(zhì)不同，可分為認購權(quán)證[看漲期權(quán)，權(quán)證持有者有無限獲利的可能]和認沽權(quán)證[看跌期權(quán)，權(quán)證持有者損失可能無限大]按權(quán)證持有人行權(quán)的時間不同，可分為美式權(quán)證[失效日前任何交易日]、歐式權(quán)證[失效日當日]、百慕大式權(quán)證[失效日之前一段規(guī)定時間內(nèi)]等金融期貨交易，是指以金融期貨合約[由交易雙方訂立的、約定在未來某日期按成交時約定的價格交割一定數(shù)量的某種特定金融工具的標準換協(xié)議]為對象進行的流通轉(zhuǎn)讓活動。金融期權(quán)交易，是指以金融期權(quán)合約[合約買方向賣方支付一定費用，在約定日期內(nèi)享有按事先確定的價格向合約賣方買賣某種金融工具的權(quán)利的契約]為對象進行的流通轉(zhuǎn)讓活動?？赊D(zhuǎn)換債券交易。一方面，在發(fā)行時是一種債券，債券持有者擁有債權(quán)，持有期間可以獲得利息，如果持有債券至期滿還可以收回本金；另一方面，可轉(zhuǎn)換債券也可在規(guī)定的轉(zhuǎn)換期間內(nèi)選擇有利時機，要求發(fā)行公司按規(guī)定的價格和比例，將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票。三、證券交易的方式根據(jù)交易合約的簽訂與實際交割之間的關(guān)系，證券交易的方式有現(xiàn)貨交易、遠期交易和期貨交易。但遠期交易是非標準化的，在場外市場進行；期貨交易則是標準化的，有規(guī)定格式的合約，多數(shù)在場內(nèi)市場進行。（三）回購交易具有短期融資的屬性。[從性質(zhì)上]（四）信用交易2005年10月重新修訂后的《證券法》取消了證券公司不得為客戶交易融資融券的規(guī)定。四、證券投資者個人投資者、機構(gòu)投資者合格境外機構(gòu)投資者，是指符合中國證監(jiān)會、中國人民銀行和國家外匯管理局發(fā)布的《合格境外投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》規(guī)定的條件，經(jīng)中國證監(jiān)會批準投資于中國證券市場，并取得國家外匯管理局額度批準的中國境外基金管理機構(gòu)、保險公司、證券公司以及其他資產(chǎn)管理機構(gòu)。五、證券公司【有限責任公司或股份有限公司】《證券法》規(guī)定，設(shè)立證券公司應當具有下列條件：⑴有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程；⑵主要股東具有持續(xù)盈利能力，信譽良好，最近3年無重大違法違規(guī)記錄，凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元；⑶有符合本法規(guī)定的注冊資本；⑷董事、監(jiān)事、高級管理人員具有任職資格，從業(yè)人員具有證券業(yè)從業(yè)資格；⑸有完善的風險管理與內(nèi)部控制制度；⑹有合格的經(jīng)營場所和業(yè)務(wù)設(shè)施；⑺其他條件。六、證券交易場所證券交易場所是供已發(fā)行的證券進行流通轉(zhuǎn)讓的市場。證券交易場所分為證券交易所和其它交易場所兩大類。其設(shè)立和解散，由國務(wù)院決定。證券交易所的職能：⑴提供證券交易的場所和設(shè)施；⑵制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則；⑶接受上市申請、安排證券上市；⑷組織、監(jiān)督證券交易；⑸對會員進行監(jiān)管；⑹對上市公司進行監(jiān)管；⑺設(shè)立證券登記結(jié)算機構(gòu)；⑻管理和公布市場信息；⑼中國證監(jiān)會許可的其他職能。證券交易所的組織形式有會員制和公司制兩種。理事會是證券交易所的決策機構(gòu)，其可下設(shè)其他專門委員會。總經(jīng)理由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)任免。在證券交易市場發(fā)展的早期，店頭市場[又稱柜臺市場]是場外交易市場的主要形式。目前，主要參與者有：境內(nèi)商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)、非金融機構(gòu)、可經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的外國銀行分行等。債券交易采用詢價交易方式，包括自主報價[公開報價{單邊報價、雙邊報價}、對話報價]、格式化詢價、確認成交三個交易步驟。七、證券登記結(jié)算機構(gòu)設(shè)立證券登記結(jié)算機構(gòu)必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準。證券結(jié)算風險基金，用于因技術(shù)故障、操作失誤、不可抗力造成的證券登記結(jié)算機構(gòu)的損失。第二節(jié) 證券交易程序和交易機制一、證券交易程序證券交易程序，是指投資者在二級市場上買進或賣出已上市證券所應遵循的規(guī)定過程，包括開戶、委托、成交、結(jié)算等幾個階段。證交所在證券交易中接受報價的方式主要有口頭報價、書面報價和電腦報價三種。從各國地區(qū)情況看，一般根據(jù)委托訂單的數(shù)量，有整數(shù)委托和零數(shù)委托；根據(jù)買賣證券的方向，有買進委托和賣出委托；如果允許買空賣空，則有買空委托和賣空委托；根據(jù)委托價格限制，有市價委托和限價委托；有些國家（地區(qū)）還有止損訂單和止損限價訂單；根據(jù)委托時效限制，有當日委托、當周委托、無期限委托、開市委托和收市委托等。“申報”“報盤”（三）成交在做市商市場，證券交易的價格由做市商報出；投資者接受做市商的報價后，即可與做市商進行買賣，完成交易。【各證券交易所普遍使用價格優(yōu)先原則作為第一優(yōu)先原則】（四）結(jié)算——清算[包括資金清算和證券清算]、交收二、證券交易機制（一）證券交易機制目標流動性，是證券市場生存的條件穩(wěn)定性，指證券價格的波動程度有效性，包含兩要求：證券市場的高效率和低成本（二）證券交易機制種類從交易時間的連續(xù)特點劃分，有定期交易系統(tǒng)和連續(xù)交易系統(tǒng)；從交易價格的決定特點劃分，有指令驅(qū)動系統(tǒng)和報價驅(qū)動系統(tǒng)。連續(xù)交易系統(tǒng)：第一，市場為投資者提供了交易的即時性；第二，交易過程中可提供更多的市場價格信息。報價驅(qū)動系統(tǒng)【做市商市場】：第一，證券成交價格的形成由做市商決定；第二，投資者買賣證券都以做市商為對手，與其他投資者不發(fā)生直接關(guān)系。證交所具體的會員管理規(guī)則，包括總則、會員資格管理、席位與交易權(quán)限管理、證券交易及相關(guān)業(yè)務(wù)管理、日常管理、監(jiān)督檢查和紀律處分等。滬深證交所對此的規(guī)定基本相同，主要有：⑴經(jīng)中國證監(jiān)會依法批準設(shè)立并具有法人地位的證券公司；⑵具有良好的信譽、經(jīng)營業(yè)績和一定規(guī)模的資本金或營運資金；⑶組織機構(gòu)和業(yè)務(wù)人員符合中國證監(jiān)會和證券交易所規(guī)定的條件；⑷承認證券交易所章程和業(yè)務(wù)規(guī)則，按規(guī)定繳納各項會員經(jīng)費；⑸其他條件。⑴參加會員大會；⑵有選舉權(quán)和被選舉權(quán)；⑶對證券交易所事務(wù)的提議權(quán)和表決權(quán)；⑷參加證券交易所組織的證券交易，享受證券交易所提供的服務(wù)；⑸對證券交易所事務(wù)和其他會員的活動進行監(jiān)督；⑹按規(guī)定轉(zhuǎn)讓交易席位等。⑴遵守國家的有關(guān)法律法規(guī)、規(guī)章和政策，依法開展證券經(jīng)營活動；⑵遵守證券交易所章程、各項規(guī)章制度，執(zhí)行證券交易所決議；⑶派遣合格代表入場從事證券交易活動[深交所無此規(guī)定]；⑷維護投資者和證券交易所的合法權(quán)益，促進交易市場的穩(wěn)定發(fā)展；⑸按規(guī)定繳納各項經(jīng)費和提供有關(guān)信息資料以及相關(guān)的業(yè)務(wù)報表和賬冊；⑹接受證券交易所的監(jiān)督等。（三）會員資格的申請與審批證券公司將一系列相關(guān)材料報送證券交易所。20個工作日內(nèi)做出是否同意的決定（四）日常管理定期報告義務(wù)：每月前7個工作日報送上月統(tǒng)計報表及風險控制指標監(jiān)管報表，每年4月30日前報送上年度經(jīng)審計財務(wù)報表和證券交易所要求的年度報告材料，每年4月30日前報送上年度會員交易系統(tǒng)運行情況報告，證券交易所規(guī)定的其他定期