【正文】 債券。 1790 年成立了美國(guó)第一個(gè)證券交易所費(fèi)城證券交易所。 1773 年，英國(guó)的第一家證券交易所在 “喬納森咖啡館 ”成立，為現(xiàn)在倫敦證券交易所的前身。 16 世紀(jì)中葉，股份公司出現(xiàn)。 得益于股份制的發(fā)展 得益于信用制度的發(fā)展 知識(shí)點(diǎn) 115（ P1315）：證券市場(chǎng)的發(fā)展階段 萌芽階段： 15世紀(jì)的意大利商業(yè)城市中的證券交易主要是商業(yè)票據(jù)的買(mǎi)賣(mài)。是國(guó)務(wù)院直屬的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。權(quán)利機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)。 證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。 證券公司 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu) 證券服務(wù)機(jī)構(gòu)：證券投資 咨詢公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、證券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等。 個(gè)人投資者是證券市場(chǎng)最廣泛的投資者。 企業(yè)年金是企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。另一部分是社會(huì)保險(xiǎn)基金。投資范圍，其中銀行存款和國(guó)債投資的比例不低于 50%，企業(yè)債、金融債不高于 10%，證券投資基金、股票投資的比例不高于 40%。 □我國(guó)社?；鹬饕蓛刹糠纸M成：一部分是社會(huì)保障基金。 □社?；鸱譃閮蓪樱阂皇菄?guó)家以社會(huì)保障稅等形式征收的全國(guó)性基金；二是由企業(yè)定期向員工支付并委托基 金公司管理的企業(yè)年金。企業(yè)可以參與股票配售，也可投資于股票二級(jí)市場(chǎng)，事業(yè)法人可用自有資金和有權(quán)自行支配的預(yù)算外資金進(jìn)行證券投資。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，也可通過(guò)理財(cái)計(jì)劃募集資金進(jìn)行有價(jià)證券投資。中國(guó)投資有限責(zé)任公司于 2020年 9月 29日成立，注冊(cè)資本金 2020 億美元，被視為中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金的發(fā)端。 目前保險(xiǎn)公司已經(jīng)超過(guò)共同基金成為全球最大的機(jī)構(gòu)投資者。 政府機(jī)構(gòu)參與證券投資的目的主要是為了調(diào)劑資金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控。第二類(lèi)是 3 知識(shí)點(diǎn) 110（ P710）：證券投資人（單選、判斷） □證券投資人可分為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者。 □中央銀行作為證券發(fā)行主體，第一類(lèi)是中央銀行股票。政府發(fā)行證券的品種僅限于債券。公司作為證券發(fā)行主體的地位有不斷上升的趨勢(shì)。 □現(xiàn)代股份制公司主要采取股份有限公司和有限責(zé)任公司兩種形式，其中，只有股份有限公司才能發(fā)行股票。包括： 公司（企業(yè)）。是通過(guò)證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能。能產(chǎn)生高投資回報(bào)的資本，市場(chǎng)的需求就大，相應(yīng)的證券價(jià)格就高；反之，證券價(jià)格就低。證券市場(chǎng)一方面為資金需求者提供通過(guò)發(fā)行證券籌集資金的機(jī)會(huì)，另一方面為資金提供者提供了投資對(duì)象。 □證券市場(chǎng)被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的 “晴雨表 ”。目前，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)之間的截然劃分已經(jīng)不復(fù)存在，出現(xiàn)了多層次的證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。有形市場(chǎng)的誕生是證券市場(chǎng)走向集中化的重要標(biāo)志之一。 □按交 易活動(dòng)是否在固定場(chǎng)所進(jìn)行分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。分為股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)。 品種結(jié)構(gòu)。體現(xiàn)為區(qū)域分布、覆蓋公司類(lèi)型、上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性。此外，流通市場(chǎng)的交易價(jià)格制約和影響著證券的發(fā)行價(jià)格，是證券發(fā)行時(shí)需要考慮的重要因素。發(fā)行市場(chǎng)是流通 市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前提。證券交易市場(chǎng)又稱為 “二級(jí)市場(chǎng) ”或 “次級(jí)市場(chǎng) ”，是已發(fā)行證券通過(guò)買(mǎi)賣(mài)交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)。 □分為發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)。 層次結(jié)構(gòu)。 知識(shí)點(diǎn) 107（ P4）：證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。 是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所。 知識(shí)點(diǎn) 106（ P）： □證券市場(chǎng)的特征（多選） 是價(jià)值直接交換的場(chǎng)所。債券一般有明確的還本付息期限。通常情況下，風(fēng)險(xiǎn)越大的證券，投資者要求的預(yù)期收益越高；風(fēng)險(xiǎn)越小的證券，投資者要求的預(yù)期收益越低。指證券持有者面臨著預(yù)期投資收益不能實(shí)現(xiàn)，甚至本金也受到損失的可能?？梢酝ㄟ^(guò) 兌付、承兌、貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)讓等方式實(shí)現(xiàn)。 流動(dòng)性。股票和債券是證券市場(chǎng)兩個(gè)最基本和最主要的品種。信托計(jì)劃和理財(cái)計(jì)劃，上市公司定向增發(fā)屬私募證券。公募證券是發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾投資者公開(kāi)發(fā)行的證券，審核較嚴(yán)格并采取公示制度。上市證券是經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)發(fā)行，并經(jīng)證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所內(nèi)公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)的證券。、證券市場(chǎng)概述 知識(shí)點(diǎn) 101（ P1）：證券的含義（多選） □證券是指各類(lèi)記載并代表一定權(quán)力的法律憑證。它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的 □按是否在證券交易所掛牌交易，分為上市證券與非上市證券。非上市證券是未申請(qǐng)上市或不符合證券交易所掛牌交易 □按募集方式 分類(lèi)，分為公募證券和私募證券。私募證券是指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，其審核條件寬松，投資者少，不采取公示制度。 □按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)，分為股票、債券和其他證券。 知識(shí)點(diǎn) 105（ P3）： □有價(jià)證券特征（單選、判斷） 收益性。指證券持有人在不造成資金損失的前提下以證券換取現(xiàn)金的特征。 風(fēng)險(xiǎn)性。整體上說(shuō)，證券的風(fēng)險(xiǎn)與其收益成正比。 期限性。股票沒(méi)有期限，可以視為無(wú)期證券。 是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所。有價(jià)證券的交換在轉(zhuǎn)讓出一定收益權(quán)的同時(shí)，也把 該有價(jià)證券特有的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓出去。 證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是證券市場(chǎng)的構(gòu)成及其各部分之間的量比關(guān)系。按證券進(jìn)入市場(chǎng)的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。證券發(fā)行市場(chǎng)又稱為 “一級(jí)市場(chǎng) ”或 “初級(jí)市場(chǎng) ”，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場(chǎng)。 □發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)相互依存、相互制約，是一個(gè)不可分割的整體。流通市場(chǎng) 是證券得以持續(xù)擴(kuò)大發(fā)行的必要條件。 多層次資本市場(chǎng)。 □根據(jù)所服務(wù)和覆蓋的上市公司類(lèi)型，分為全球市場(chǎng)、全國(guó)市場(chǎng)、區(qū)域市場(chǎng)；根據(jù)上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，分為主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)（創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板）等。依有價(jià)證券的品種而形成。 交易場(chǎng)所結(jié)構(gòu)。有形市場(chǎng)稱為 “場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng) ”，指有固定場(chǎng)所的證券交易所市場(chǎng)。把無(wú)形市場(chǎng)稱為 “場(chǎng)外市場(chǎng) ”，指沒(méi)有固定場(chǎng)所的證券交易所市場(chǎng)。 知識(shí)點(diǎn) 108（ P5）：證券市場(chǎng)的基本功能。 籌資 投資功能。 定價(jià) 功能。 資本配置功能。 知識(shí)點(diǎn) 109（ P6）：證券發(fā)行人 □發(fā)行人是為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的發(fā)行主體。企業(yè)組織形式分為獨(dú)資制、合伙制和公司制。公司發(fā)行股票所籌集的資本屬于自有資本，而通過(guò)發(fā)行債券所籌集的資本屬于借入資本，發(fā)行股票和 長(zhǎng)期公司債券是公司籌措長(zhǎng)期資本的主要途徑，發(fā)行短期債券則是補(bǔ)充流動(dòng)資金的重要手段。 政府和政府機(jī)構(gòu)。中央政府債券被視為 “無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券 ”，其收益率被稱為 “無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 ”。（例如美國(guó)），中央銀行股票類(lèi)似優(yōu)先股。 □機(jī)構(gòu)投資者主要有政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和事業(yè)法人及各類(lèi)基 金。 □金融機(jī)構(gòu)包括證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、主權(quán)財(cái)富基金及其他金融機(jī)構(gòu)。保險(xiǎn)公司除投資國(guó)債之外，還可以在規(guī)定的比例內(nèi)投資于證券投資基金和股權(quán)性證券。法規(guī)規(guī)定，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可用自有資金及中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的可用于投資的表內(nèi)資金進(jìn)行證券投資，但僅限投資于 國(guó)債；對(duì)于因處置貸款質(zhì)押資產(chǎn)而被動(dòng)持有的股票，只能單向賣(mài)出。信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司可申請(qǐng)從事證券投資業(yè)務(wù)，目前尚未批準(zhǔn)金融租賃公司從事證券投資業(yè)務(wù)。 □基金性質(zhì)的機(jī)構(gòu)投資者包括證券投資基金、社保基金、企業(yè)年金和社會(huì)公益基金。全國(guó)性基金主要投向國(guó)債市場(chǎng)，企業(yè)年金對(duì)投資范圍限制不多。（ □）資金來(lái)源包括國(guó)有股減持劃入的資金和股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國(guó)務(wù)院 批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益；同時(shí)，確定從 2020年起新增發(fā)行彩票公益金的 80%上繳社保基金。風(fēng)險(xiǎn)小的投資（ 60%）由社?；鹄硎聲?huì)直接運(yùn)作，風(fēng)險(xiǎn)較高的投資（ 40%）則委托 專(zhuān)業(yè)性投資管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)作。一般由養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育組成。社會(huì)公益基金是將收益用于指定的社會(huì)公益事業(yè)的基金，如福利基金、科技發(fā)展基金、教育發(fā)展基金、文學(xué)獎(jiǎng)勵(lì)基金等。 知識(shí)點(diǎn) 111（ P11）：證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu) □證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)是指為證券發(fā)行、交易提供服務(wù)的各類(lèi)機(jī)構(gòu)。 知識(shí)點(diǎn) 112（ P11）：自律性組織 □自律性組織包括證券交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)。