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企業(yè)境外交易之上市方式-展示頁(yè)

2025-06-05 23:40本頁(yè)面
  

【正文】 / 61市時(shí)機(jī)。其本質(zhì)都是通過(guò)將國(guó)內(nèi)資產(chǎn)注入殼公司的方式,達(dá)到拿國(guó)內(nèi)資產(chǎn)上市的目的,殼公司可以是已上市公司,也可以是擬上市公司。即國(guó)內(nèi)企業(yè)境外注冊(cè)公司,境外公司以收購(gòu)、股權(quán)置換等方式取得國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的控股權(quán),然后將境外公司拿到境外交易所上市。境外直接上市的工作主要包括兩大部分:國(guó)內(nèi)重組、審批和境外申請(qǐng)上市。境外直接上市的主要困難在于是:國(guó)內(nèi)法律與境外法律不同,對(duì)公司的管理、股票發(fā)行和交易的要求也不同。但是,IPO 有三大好處:公司股價(jià)能達(dá)到盡可能高的價(jià)格;公司可以獲得較大的聲譽(yù),股票發(fā)行的范圍更廣。通常,境外直接上市都是采 IPO(首次公開(kāi)募集)方式進(jìn)行。即我們通常說(shuō)的 H股、N 股、S 股等。國(guó)內(nèi)企業(yè)海外上市的途徑雖然非常多,但歸納起來(lái)無(wú)外乎兩大類(lèi):直接上市與間接上市。海外上市操作指引目  錄第一部份:上市方式 ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????2各種海外上市方案綜述 ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????2發(fā)行 H 股、N 股及 S 股直接上市 ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????3境外買(mǎi)殼上市 ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????7造殼上市 ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????9第二部份:境外交易所簡(jiǎn)介 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????14香港創(chuàng)業(yè)板簡(jiǎn)介 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????14香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要上市規(guī)定 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????16赴香港創(chuàng)業(yè)板上市的程序 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????17境內(nèi)企業(yè)申請(qǐng)到香港創(chuàng)業(yè)板上市審批與監(jiān)管指引 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????20NASDAQ 簡(jiǎn)介 ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????22NASDAQ 證券交易所上市條件 ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????26在那斯達(dá)克上市的步驟 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????26NASDAQ 小企業(yè)板上市的要求 ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????27英屬維爾京島介紹 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????29百慕達(dá)介紹 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????30第三部份:上市步驟 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????31確定是否海外上市 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????31中介機(jī)構(gòu)的選擇 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????32選擇上市方案 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????37企業(yè)重組 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????39財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì) ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????45進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????53向境外交易所申請(qǐng)上市 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????55向美國(guó)證券交易委員會(huì)( SEC)申請(qǐng) ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????56香港聯(lián)交所申請(qǐng)上市 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????592 / 61第一部份:上市方式各種海外上市方案綜述中國(guó)企業(yè)上市,可以選擇國(guó)內(nèi)上市和海外上市兩種方式。目前國(guó)內(nèi)的上市融資途徑有三個(gè):發(fā)行 A 股、B 股和在第二交易系統(tǒng)(二板)上市。一、 境外直接上市境外直接上市即直接以國(guó)內(nèi)公司的名義向國(guó)外證券主管部門(mén)申請(qǐng)發(fā)行的登記注冊(cè),并發(fā)行股票(或其它衍生金融工具) ,向當(dāng)?shù)刈C券交易所申請(qǐng)掛牌上市交易。 H 股,是指中國(guó)企業(yè)在香港聯(lián)合交易所發(fā)行股票并上市,取 Hongkong第一個(gè)字“H”為名;N 股,是指中國(guó)企業(yè)在約紐交易所發(fā)行股票并上市,取 New York 第一個(gè)字“N”為名,同樣 S 股是指中國(guó)企業(yè)在新加坡交易所上市。程序較為復(fù)雜,因?yàn)樾杞?jīng)過(guò)境內(nèi)、境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批,成本較高,所聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)也較多,花費(fèi)的時(shí)間較長(zhǎng)。所以從公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展來(lái)看,境外直接上市應(yīng)該是國(guó)內(nèi)企業(yè)境外上市的主要方式。進(jìn)行境外直接上市的公司需通過(guò)與中介機(jī)構(gòu)密切配合,探討出能符合境內(nèi)、境外法規(guī)及交易所要求的上市方案。二、境外間接上市由于直接上市程序繁復(fù),成本高、時(shí)間長(zhǎng),所以許多企業(yè),尤其是民營(yíng)企業(yè)為了避開(kāi)國(guó)內(nèi)復(fù)雜的審批程序,以間接方式在海外上市。間接上市主要有兩種形式:買(mǎi)殼上市和造殼上市。間接上市的好處是成本較低,花費(fèi)的時(shí)間較短,可以避開(kāi)國(guó)內(nèi)復(fù)雜的審批程序。三、 其它境外上市方式中國(guó)企業(yè)在海外上市通常較多采用直接上市與間接上市兩大類(lèi),但也有少數(shù)公司采用存托憑證和可轉(zhuǎn)換債券上市。存托憑證(Deposit Receipt 簡(jiǎn)稱(chēng) DR)是一種可轉(zhuǎn)讓的,代表某種證券的證明,包括ADR(美國(guó)存托憑證)和 GDR(全球存托憑證) 。以上是我國(guó)企業(yè)在海外上市過(guò)程采用的各種上市方式。(二) 籌資用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國(guó)家有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項(xiàng)的規(guī)定。(四) 具有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)及較完善的內(nèi)部管理制度,有較穩(wěn)定的高級(jí)管理層及較高的管理水平。(六) 證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。內(nèi)容應(yīng)包括:公司演變及業(yè)務(wù)概況,重組方案與股本結(jié)構(gòu),符合境外上市條件的說(shuō)明,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與財(cái)務(wù)狀況(最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)表、本年度稅后利潤(rùn)及依據(jù)) ,籌資用途。同時(shí),填寫(xiě)境外上市申報(bào)簡(jiǎn)表。(三) 境外投資銀行對(duì)公司發(fā)行上市的分析推薦報(bào)告。4 / 61(五) 公司股東大會(huì)關(guān)于是境外募集股份及上市的決議。(七) 國(guó)土資源管理部門(mén)對(duì)土地使用權(quán)評(píng)估確認(rèn)文件、國(guó)有股權(quán)管理的批復(fù)。(九) 招股說(shuō)明書(shū)。(十一) 法律意見(jiàn)書(shū)。(十三) 發(fā)行上市方案。三、H、N、S 股方式上市及政府審批程序(一)確定中介機(jī)構(gòu)和重組方案與采用 BVI 設(shè)立公司境外上市方式相比,以 H、N、S 股公司方式境外上市需增加聘請(qǐng)境內(nèi)注冊(cè)的地土地及資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)審計(jì)機(jī)構(gòu)。(二)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送以下文件,作為公司境外上市的預(yù)申請(qǐng)根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)去年發(fā)布的《關(guān)于是企業(yè)申請(qǐng)境外上市的有關(guān)問(wèn)題的通知》的要求,企業(yè)在向境外證券交易所提出上市的初步申請(qǐng)前三個(gè)月,應(yīng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送以下有關(guān)文件:企業(yè)境外上市的申請(qǐng)報(bào)告;省級(jí)人民政府同意公司境外上市的文件;承銷(xiāo)商(保薦人)對(duì)公司境外上市的分析推薦報(bào)告;企業(yè)確定中介機(jī)構(gòu)后,還應(yīng)將中介機(jī)構(gòu)名單報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。(三)開(kāi)展土地資產(chǎn)評(píng)估、資產(chǎn)評(píng)估、財(cái)務(wù)審計(jì)及法律方面的盡職調(diào)查公司需由土地評(píng)估機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)分別對(duì)重組范圍內(nèi)的土地資產(chǎn)及其他資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估,制作評(píng)估機(jī)構(gòu),并報(bào)有關(guān)部門(mén)確認(rèn)(對(duì)于是民營(yíng)企業(yè)改組成立股份公司并在境外上市,因無(wú)先全,其資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告是否需由財(cái)政部確認(rèn),有待查詢(xún)) 。(四)向國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)報(bào)送有關(guān)文件,申請(qǐng)?jiān)O(shè)立股份有限公司,召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì),進(jìn)行公司登記注冊(cè)5 / 61發(fā)起人應(yīng)通過(guò)省級(jí)人民政府向國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)提出設(shè)立股份有限公司的申請(qǐng),并報(bào)送以下相關(guān)文件。在國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)作出批準(zhǔn)設(shè)立股份有限公司的批復(fù)后,發(fā)起人即可召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì),通過(guò)公司章程,并輸工商登記注冊(cè)手續(xù)。(五)向香港聯(lián)合交易所有限(“聯(lián)交所” )提出上市的初步申請(qǐng)(遞交 A1 表格) 。(六)召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì),通過(guò)公司 H 股章程及選舉獨(dú)立董事,并批準(zhǔn)公司轉(zhuǎn)為社會(huì)募集股份公司并在境外上市。(七)向國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)報(bào)送有關(guān)文件,申請(qǐng)轉(zhuǎn)為社會(huì)募集股份有限公司。(八)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交有關(guān)文件,申請(qǐng)?jiān)诰惩夤_(kāi)發(fā)行股票并上市。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將在 10 個(gè)工作日內(nèi)予以審核批復(fù)。在此階段,中國(guó)律師將為公司在香港聯(lián)交所的聆訊準(zhǔn)備以下法律意見(jiàn):關(guān)于公司合法設(shè)立及招股章程中中國(guó)法律法規(guī)概要的法律意見(jiàn)書(shū);關(guān)于公司擁有的物業(yè)狀況的法律意見(jiàn)書(shū);關(guān)于公司租賃牧業(yè)的法律意見(jiàn)書(shū)(如需要) ;關(guān)于公司擬收購(gòu)牧業(yè)的法律意見(jiàn)書(shū)(如需要)
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