【正文】 公司的管理部門向董事會提交業(yè)務(wù)計劃和財務(wù)預(yù)測建議書，指明公司現(xiàn)有資金不足，有必要到海外融資，建議到那斯達克上市。公司的承銷商將招股說明書初稿提交證券交易委員會，并提供給有意認購的投資者，然后與其他投資銀行一起組成銀團，讓其他投資銀行分銷部分股票。確定股票出售價格和發(fā)行數(shù)量。公司收到證券交易委員會的意見后，對注冊報表加以修正，然后再遞交證券交易委員會，公司與顧問班子檢查是否披露全部有關(guān)信息，確定發(fā)行價格和發(fā)行數(shù)量是否恰當，并與承銷商簽訂正式承銷協(xié)議。投資銀行在推介股價時，會將下列問題列入推介范圍：公司的財務(wù)狀況及將來面對的競爭，同類公司的股價，以及公司在中國的國內(nèi)市場狀況。 注 3: 所謂四舍五入，這里是以 100 人或更多為單位的。這些修改很大程度上提高了上市的標準，也會相應(yīng)提高在 NASDAQ 上市企業(yè)的質(zhì)量。 　　　　　　　　　　　　　　　　　　定量指標的提高 定量指標的提高能夠使 NASDAQ 通過提高財務(wù)要求，提升上市公司的質(zhì)量和穩(wěn)定性，只有高質(zhì)量的公司才能保有進一步籌集資金的權(quán)利。例如：在中國大陸設(shè)廠、資產(chǎn)保障及保密、購買海外物業(yè)及轉(zhuǎn)單服務(wù)等。只需一位股東及公司董事，無聘用公司秘書規(guī)定股票可采取登記或持票人形式持有無須在維京島召開股東或董事會議如果是基金或其他公司公開發(fā)行股票的公司，還要準備招股書并提交章程。收取年費 每年 1600USD—8000USD31 / 61資本 　　　　　　　年費 12022 美元以下　　 1600 USD —120，000 　　　　3200 USD —12，000，000 　　4800 USD —12，000，000 　　6400 USD —12，000，000 　　8000 USD第三部份：上市步驟確定是否海外上市需要企業(yè)家決策的是要不要實施海外上市，甚至要不要上市。通常將企業(yè)資產(chǎn)的 30%上市即可收回相當于原有企業(yè) 100~150%的投資，使企業(yè)實際增值一倍以上，甚至更高。如果走海外上市，將在國際化的技術(shù)、市場、管理和人才等方面，得到更多的合作機會，為企業(yè)走向國際市場創(chuàng)造條件，并將迅速打響國際知名度。這種能力就是利用股市資金的作用而形成的。又如在美國 NASDAQ上市標準為：凈有形資產(chǎn)不少于 400 萬美元，或者市值達 5000 萬美元，或者凈收入達到75 萬美元。協(xié)調(diào)能力：上市過程中有大量的協(xié)調(diào)工作，包括和中介的協(xié)調(diào)，和政府部門的協(xié)調(diào)，和媒體的協(xié)調(diào)等。平常年份上市的企業(yè)是金融危機發(fā)生年份的十幾倍。中介機構(gòu)的選擇 境外上市所需中介機構(gòu)包括主承銷商、會計師、律師等。曾經(jīng)有一個內(nèi)地的民營企業(yè)在上市的過程中幾易保薦人，最終不得不取消上市計劃，改以私募方式籌得一筆資金。保薦人須根據(jù)所有已知的資料，確信發(fā)行人適合上市；如屬公司發(fā)行人，保薦人更須確信：發(fā)行人的董事了解其責任的性質(zhì)，并預(yù)期會履行其根據(jù)本交易所的上市規(guī)則及《上市協(xié)議》而應(yīng)盡的義務(wù)” 。負責統(tǒng)籌編寫招股說明書及其他相關(guān)文件。選擇好的保薦人（主承銷商） ，主要應(yīng)考慮其實力、信譽以及有沒有協(xié)助中國公司上市的經(jīng)驗。根據(jù)市場情況，與公司協(xié)商確定公開發(fā)售的股本數(shù)，最佳發(fā)行價格和時間。協(xié)調(diào)各專業(yè)人士的工作及制定時間表。保薦人在企業(yè)初次上市過程中，扮演總協(xié)調(diào)人的角色。好的中介機構(gòu)，能夠高效有力地推動上市進程，而實力欠佳，經(jīng)驗不豐富或不了解中國企業(yè)的中介機構(gòu)往往使企業(yè)陷入欲進不能，欲退不甘的兩難境地。比起“新經(jīng)濟” ，傳統(tǒng)行業(yè)若要上市，將有更多困難。上市正當時上市應(yīng)該選擇適當?shù)臅r機和項目。管理層準備好了嗎？心理素質(zhì)：政策變化，市場變化等變故，會使企業(yè)上市歷程風云突變。更不能說所有企業(yè)都應(yīng)該上市。作為上市公司，使企業(yè)獲得了巨大的發(fā)展和擴張能力，有了兼并其它企業(yè)的能力?？毓晒蓶|的資產(chǎn)可以在股票市場上變現(xiàn)，為創(chuàng)業(yè)者的資金構(gòu)筑退出平臺。一、上市的好處上市無疑是有好處的，否則不會讓眾多企業(yè)趨之若騖。這個過程 5——10 天。 和百慕達商業(yè)銀行法律：《1981 年公司法》和《1992 年公司法補充》公司形式（1） 、地方性公司：至少 60%所有權(quán)由百慕達擁有，經(jīng)營業(yè)務(wù)在百慕達；（2） 、豁免公司：可以 100%由非百慕達人持有，允許全部業(yè)務(wù)在百慕達以外；（3） 、經(jīng)批準的公司。無須整備經(jīng)核數(shù)師核實之帳目及年報股東資本可用任何貨幣作單位 　　　　　　　　　　　　　　　　　　關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的要求 關(guān)于小企業(yè)板公司治理結(jié)構(gòu)方面的要求如下： 發(fā)布年度報告和中期報告； 至少有兩名獨立董事； 成立審計委員會，其中大多數(shù)成員必須為獨立董事； 每年召開一次股東大會； 對法定人數(shù)的要求 對授權(quán)代理人的要求 對利益沖突問題的評審 公司股東對某項特定的公司行為的審批投票 英屬維爾京島介紹 英屬維京群島（British Virgin Islands)乃客戶設(shè)立國際商業(yè)公司首選之地，因它不但享有英國屬土地位，外匯又無管制，并且以美元為其通用貨幣。這個 1 美元的要求有效地避免了可能由于低價股帶來的市場風險，也提高了市場的可信度。 根據(jù) 1997 年 8 月 22 日美國證券交易委員會的批準，NASDAQ 股票市場對上市的標準作了29 / 61一些修改，在定性和定量兩個方面都加強了對在 NASDAQ 上市的企業(yè)的要求。 NASDAQ 小企業(yè)板上市的要求上 市 要 求 新 上 市 保 持 上 市 地 位 有 形 資 產(chǎn) 凈 值 (注 1) 400 萬 美 元 200 萬 美 元 或 市 場 價 值 5000 萬 美 元 3500 萬 美 元 或 凈 收 入 （ 最 新 的 財 政 年 度 ， 或過 去 三 個 財 政 年 度 中 的 兩 年 ）75 萬 美 元 50 萬 美 元 公 眾 持 股 量 （ 股 數(shù) ） (注2)100 萬 股 50 萬 股 公 眾 持 股 量 的 市 場 價 值 500 萬 美 元 100 萬 美 元最 低 遞 盤 價 4 美 元 1 美 元 造 市 商 數(shù) 目 3 2 股 東 （ 四 舍 五 入 ） (注 3) 300 300 經(jīng) 營 歷 史 (注 4) 1 年 不 適 用或 市 場 價 值 5000 萬 美 元 不 適 用公 司 治 理 結(jié) 構(gòu) 要 求 要 求注 1: 對于新上市或希望持續(xù)保持上市地位的公司而言,必須滿足以下三個條件中的至少一項：關(guān)于有形資產(chǎn)凈值(有形資產(chǎn)凈值為總資產(chǎn) ,不包括商譽,減去總負債) 的要求、市場價值要求或凈收入的要求。公司和投資銀行在美國各大城市舉辦巡回推介，向有興趣的投資者進行一系列推廣宣傳活動。根據(jù)公司需集資的數(shù)量，管理層的控制程度，投資者的需求等因素來決定發(fā)行數(shù)量。承銷商分發(fā)非正式的招股說明書初稿，通知投資者有關(guān)公司即將發(fā)行證券。委任投資銀行／承銷商、會計事務(wù)所、律師事務(wù)所和存托銀行，與聘用的承銷商簽訂合作意向書，確定公司與承銷商的關(guān)系。 ，如果一家公司想要在 NASDAQ 掛牌，它必需具備美國證管會規(guī)定以下幾點最低條件： 4 百萬美元的凈資產(chǎn)額。上市的優(yōu)勢：透明度　　對投資者和上市公司來說，能夠了解交易和報價的信息的程度，也就是我們所說的透明度，對作出決策是十分重要的 。通過鼓勵眾多的市場參與者對股票進行交易，NASDAQ 的市場結(jié)構(gòu)提供了一個更具流動性的環(huán)境，這意味著，公司股票能夠在價格相對平穩(wěn)的條件下順利完成交易。由于 SDAQ 的造市商隨時準備買進或賣出某種特定的股票，為市場上股票交易的迅速性和連續(xù)性提供了有效的保證?！　∵@和多個分銷商能夠幫助提高對企業(yè)產(chǎn)品的需求的道理是一樣的，NASDAQ 的市場參與者為企業(yè)的股票有序買賣創(chuàng)造了更多的機會。　?。鶕?jù)自己的報價履行交易，并及時匯報。由于造市者隨時準備買進或賣出某個公司的股票，為在NASDAQ 市場的公司提供了一種特別的服務(wù)，滿足投資者的要求，迅速成交，并創(chuàng)造出不間斷的市場交易環(huán)境。NASDAQ 允許不同層次的市場參與者通過復(fù)雜的電腦和網(wǎng)絡(luò)通訊技術(shù)交易股票。25 / 61　　 NASDAQ 小企業(yè)市場　　這是專為新興的發(fā)展企業(yè)而設(shè)立的市場，已經(jīng)有 1800 多家證券在這里交易。而且，這些市場交易者的參與保證了股票的透明度和流動性，同時，也有助于維護市場的有序運行，和對市場的嚴密監(jiān)控。NASDAQ 股票市場是如何與眾不同呢？在這里上市又有哪些優(yōu)勢呢？　　　　　　　　　　　　　　　　與眾不同的 NASDAQ：市場結(jié)構(gòu)　　自從 1971 年成立以來，NASDAQ 就一直卓然領(lǐng)先，成為美國發(fā)展最快的股票市場。 　　1998 年 NASDAQ 與美國證券交易所合并，成立 NASDA－AMEX 市場集團?！　?992 年 NASDAQ 全球服務(wù)體系開始運行，NASDAQ 全國市場將開市時間提前，和倫敦金融市場保持一段時間的同步運行。 　　1984 年 NASDAQ 引進了小額交易成交體系，自動撮合小筆交易以最佳價格成交，提高了 NASDAQ 的容量和效率?！　?980 年 NASDAQ 開始使用內(nèi)部報價系統(tǒng)，通過電子系統(tǒng)自動撮合買賣成交的價格。因此，證券和交易委員會提出了一個解決之道：即自動化，并幫這個任務(wù)交給了全國證券交易商協(xié)會。今天，它已經(jīng)成為美國發(fā)展最快的股票市場，其交易量以美元計算，排在全世界證券交易市場的第二位。作為第一個真正的全球市場，NASDAQ 股票市場是世界上不同行業(yè)的公司上市的首選。NASDAQ： 市場的市場 　　1998 年 10 月 30 日，美國全國證券交易商協(xié)會和美國證券交易所合并。如保薦人有違規(guī)行為或其他不適當行為，證監(jiān)會可視情節(jié)輕重，決定是否受理該保薦人代表公司提出的上市申請；（二）證監(jiān)會同意正式受理其申請的公司，須在境內(nèi)外中介機構(gòu)確定后，將有關(guān)機構(gòu)名單報證監(jiān)會備案；（三）公司須在上市后 15 個工作日內(nèi)，將與本次發(fā)行上市有關(guān)的公開信息披露文件及發(fā)行上市情況總結(jié)報證監(jiān)會備案。（四）證監(jiān)會同意正式受理其申請的公司，須向證監(jiān)會提交本指引第二部分（四）至（八）項文件（一式二份，其中一份為原件） ；申請文件齊備，經(jīng)審核合規(guī)，而且在正式受理期間外經(jīng)貿(mào)部、外匯局和財政部（如涉及國有股權(quán)）等部門未提出書面反對意見的，證監(jiān)會在22 / 6110 個工作日內(nèi)予以批準；不予批準的，說明理由。三、境內(nèi)企業(yè)申請到香港創(chuàng)業(yè)板上市的審批程序（一）在向香港聯(lián)交所提交上市申請 3 個月前，保薦人須代表公司向證監(jiān)會提交本指引第二部分（一）至（三）項文件（一式四份，其中一份為原件） ，同時抄報有關(guān)省級人民政府和國務(wù)院有關(guān)部門。據(jù)非正式了解，對企業(yè)赴香港創(chuàng)業(yè)板上市的申請及批準程序，中國證監(jiān)會將簡化有關(guān)批準程序和時間，如不須提前三個月向中國證監(jiān)會報送有關(guān)初步申請文件；不須初步申請及報送初步申請內(nèi)容，采取備案制等?！　?jù)非正式了解，上述文件當中對企業(yè)赴香港創(chuàng)業(yè)板上市所須報送的文件，中國證監(jiān)會要求的重點或必備文件是： 　?。òɑI資用途等） ；；司和轉(zhuǎn)為境外募集公司的批復(fù)；；；國務(wù)院有關(guān)部門同意公司赴香港創(chuàng)業(yè)板上市的文件。內(nèi)容應(yīng)包括：公司演變及業(yè)務(wù)概況，重組方案與股本結(jié)構(gòu)，符合境外上市條件的說明，經(jīng)營業(yè)績與財務(wù)狀況（最近三個會計年度的財務(wù)會計報表、本年度盈利預(yù)測及依據(jù)） ，籌資用途。 　　包銷安排　　首次公開發(fā)行股份時，沒有硬性的包銷規(guī)定?！　I(yè)務(wù)前景　　新申請人必須列明其業(yè)務(wù)目標，并闡述在指定時間內(nèi)如何達到這個目標?！　∷痉ü茌牭亍　⌒律暾埲吮仨氁罁?jù)香港、中國大陸、百慕大或開曼群島的法律完成注冊。由于只是摘要，內(nèi)容也是有限的，只是幫助你大致了解創(chuàng)業(yè)板的上市要求?！　÷?lián)交所的角色 　　在公司申請上市時，聯(lián)交所會審閱申請人的上市文件，以確保其符合《公司條例》及創(chuàng)業(yè)板的上市規(guī)定，但聯(lián)交所不對申請人的業(yè)務(wù)能力作出審核。創(chuàng)業(yè)板保薦人的職責包括做出仔細的審核，并確保在做過應(yīng)有的審慎查核后，就其所了解的情況，對上市申請人或發(fā)行人的資料進行充分披露。為了配合這些理念，創(chuàng)業(yè)板有如下主要特點：　　信息披露更徹底、更頻繁、更及時 　　創(chuàng)業(yè)板上市申請人的上市文件中必須詳細列出其業(yè)務(wù)發(fā)展歷史和未來的業(yè)務(wù)計劃，二者缺一不可。創(chuàng)業(yè)板管理的宗旨是為了保證市場的公平、有序和高效?！　《?、組織結(jié)構(gòu)　　創(chuàng)業(yè)板是由香港聯(lián)合交易所有限公司經(jīng)營的市場，由香港聯(lián)交所董事會負責管理。通過提供融資渠道，和對科技公司的準確定位，創(chuàng)業(yè)板的建立與香港特區(qū)政府促進本地科技發(fā)展的政策相輔相成，互為依托。由于創(chuàng)業(yè)板市場涉及的風險較大，它主要是為專業(yè)人士和充分掌握市場信息的投資者為對象設(shè)計的。除了香港和亞洲的企業(yè)外，國際間具備增長潛力的公司都可以通過創(chuàng)業(yè)板上來加強其在中國和亞洲的業(yè)務(wù)，提高產(chǎn)品的知名度。創(chuàng)業(yè)板就是特為填補這樣的缺陷而設(shè)立的。 第二部份：境外交易所簡介香港創(chuàng)業(yè)板簡介　　香港創(chuàng)業(yè)板是香港聯(lián)合交易所有限公司經(jīng)營的第二板交易市場，是專為增長企業(yè)而設(shè)立的股票市場。一是如果重組結(jié)果是境內(nèi)外資企業(yè)總投資超過3000 萬美元，則必須報外經(jīng)貿(mào)部審批，可能會延長上市時間；二是國家計委、國家經(jīng)貿(mào)委和外經(jīng)貿(mào)部共同頒布有《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》 ，如果 ABC 公司業(yè)務(wù)屬于是該政策中所界定的“限制”類或“禁止”類，即依此政策，ABC 公司不得由外商控股，則使這一上市難度加大。通過以上第 3 點操作，百慕達公司實現(xiàn)控股ABC 公司后，原 ABC 公司相應(yīng)比例的利潤、權(quán)益則通過會計并報，注入百慕達公司。這種做法較之現(xiàn)金收購凈資產(chǎn)方式，有利有弊。這種方式在境外是非常