風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與投資組合-展示頁
2025-05-08 13:28本頁面
【正文】 p2 = … = pN， ? = 1 N ?i =1N ( E ( ~k i ) ? E ( ~k ) ) 2 風(fēng)險(xiǎn)的衡量 (2/2) ? 以變異係數(shù)衡量風(fēng)險(xiǎn) ?用於衡量單一資產(chǎn)或單一投資組合報(bào)酬率之平均相對風(fēng)險(xiǎn) 變異係數(shù) (CV) = 100% ??C .V. = ? E ( k ) = 標(biāo)準(zhǔn)差 期望報(bào)酬率 表 43 臺積電、聯(lián)電的報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)比較表 牛刀小試 42 我國證券報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)的比較 年 股票 五年期公債 一年期定存 通貨膨脹率 1982 1989 1992 1995 1997 2022 2022 ?% ? ? ? ? ? ? 97% % ? ? 算術(shù)平均 標(biāo)準(zhǔn)差 % % % % 涵義：就長期而言，證券的風(fēng)險(xiǎn)越高，報(bào)酬率就越大。 風(fēng)險(xiǎn)的意義 ? 風(fēng)險(xiǎn)的定義是表示不利事件發(fā)生的可能性。 ? 算術(shù)平均數(shù) ：－k = 25 % + ( ? 20% ) 2 = % 。 牛刀小試 41 ? 例 、 [期望報(bào)酬率之計(jì)算 ] ? A 公司的投資計(jì)劃每年投入費(fèi)用 $8,000 萬，估計(jì)可能的年收入如下： － 高 中 低 機(jī)率 收入 $14,000 萬 $10,000 萬 $7,000 萬 A 公司的 期望報(bào)酬率 為何 ？ E (~k ) = ?i =1N pi E (~ki) = ?i =1N pi E ( CIFi) ? E ( COFi) E ( COFi) = ? $14 , 000 ? 8 , 000 $8 , 000 + 0 .6 ? $10 , 000 ? 8 , 000 $8 , 000 + ? $7 , 000 ? 8 , 000 $8 , 000 = ? 75% + ? 25% + ? ( ? %) = % 。 期望報(bào)酬率 ： E ( R ) = ?i =1N p i E ( R i ) ， [ 如果 p1 = p2 = … = pN ， 則 E ( R ) = 1 N ?i =1N E ( R i ) ， 其中 pi 為第 i 種情況的機(jī)率或比重， N 為觀察值數(shù) ] 目。 11 1 1$10 $26 0 $20 0 35%$20 0 $20 0t t t ttt t tC D P PRP P P?? ? ??? ? ??? ? ? ? ?股利收益率 資本利得收益率 ? 例 陳先生以每股 $200買進(jìn)聯(lián)發(fā)公司股票，一年後以 $260賣出，在賣出前，還收到每股 $10的股利。 1. 實(shí)際報(bào)酬率 期間 (持有 )報(bào)酬率 ~kt = ?i =1n i CIF i ? ?j =1n j COF j ?j =1n j COF j ， 時 間 t 1 t39。 ? 股票的金錢補(bǔ)償由股利與資本利得構(gòu)成。 ? 報(bào)酬：投資人參加投資活動，扣除投資額後，所得到的補(bǔ)償。 ? 投資組合理論的目的在於協(xié)助投資人形成最佳投資組合
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