風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與投資組合-文庫(kù)吧
2025-04-14 13:28 本頁(yè)面
【正文】 N pi E ( CIFi) ? E ( COFi) E ( COFi) = ? $14 , 000 ? 8 , 000 $8 , 000 + 0 .6 ? $10 , 000 ? 8 , 000 $8 , 000 + ? $7 , 000 ? 8 , 000 $8 , 000 = ? 75% + ? 25% + ? ( ? %) = % 。 3. 多期數(shù)之報(bào)酬率 (1) 算術(shù)平均數(shù) －k = ~k 1 + ~k 2 + ~k 3 + ... + ~k T T = 1 T ?t =1T ~k t ， (2) 幾何平均數(shù) －k g = [ (1+~k 1 ) ( 1 +~k 2 ) ( 1 +~k 3 ) ... ( 1+~k T )] 1/ T ? 1 = [ ?t =1T (1+~k t )]1/ T ? 1 ， ? 例 、 「算術(shù)均數(shù)」與「幾何平均數(shù)」的計(jì)算 ： 時(shí) 間 0 1 2 ├─── ─ ─ ─ ─ ── ─┼ ── ── ─ ─ ─ ───┤ $40 $50 $40 第一個(gè) 月報(bào)酬率 = $ 5 0 ? $ 4 0 $ 4 0 = 25% ， 第二個(gè) 月報(bào)酬率 = $ 4 0 ? $ 5 0 $ 5 0 = ? 20% 。 ? 算術(shù)平均數(shù) ：－k = 25 % + ( ? 20% ) 2 = % 。 ? 幾何平均數(shù) ：－kg = [ (1 +25 %) (1 ? 20%) ]1/2 ? 1 = 0 。 風(fēng)險(xiǎn)的意義 ? 風(fēng)險(xiǎn)的定義是表示不利事件發(fā)生的可能性。 ? 投資資本資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，為實(shí)際報(bào)酬率與預(yù)期報(bào)酬率間差異發(fā)生的可能性。 基本風(fēng)險(xiǎn)：?政治風(fēng)險(xiǎn)?總體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)?社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)?戰(zhàn)爭(zhēng)、天災(zāi)個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)：?遭竊盜、火災(zāi)等意外事件?企業(yè)重要關(guān)係人之傷亡?客戶發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)企 業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：?負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)?金融商品投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)?投資風(fēng)險(xiǎn)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)：?銷售價(jià)格及數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)?成本風(fēng)險(xiǎn)?營(yíng)運(yùn)槓桿風(fēng)險(xiǎn)?資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)面臨之風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)面臨之風(fēng)險(xiǎn) 金融市場(chǎng)投資工具之獲利與風(fēng)險(xiǎn) ─ 投資工具 流動(dòng) 獲利 風(fēng)險(xiǎn) 主要風(fēng)險(xiǎn)來源 貨 銀行定存 高 低 低 利率 幣 民間互助會(huì) ─ 中 ？ 個(gè)人信用 市 高利貸 ─ 極高 極高 利率、個(gè)人信用 場(chǎng) 票券 高 低 低 利率 外幣 高 高 高 匯率 證 公債 高 低 低 利率 公司債 高 中 中 利率 券 股票 高 高 高 資本利得風(fēng)險(xiǎn) 衍 轉(zhuǎn)換債券 高 ？ 中 利率、股市行情 生 認(rèn)購(gòu)權(quán)證 高 高 高 依附商品風(fēng)險(xiǎn) 商 期貨 高 高 高 依附商品風(fēng)險(xiǎn) 品 選擇權(quán) 高 高 高 依附商品風(fēng)險(xiǎn) 金融商品的風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)的衡量 (1/2) ? 以標(biāo)準(zhǔn)差衡量風(fēng)險(xiǎn) ?用於衡量單一資產(chǎn)或單一投資組合報(bào)酬率之平均絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn) ? ?? ?22iin1ii2iiσ)CE(CEP r o b)CE(Cσ?????? ??如果 p1 = p2 = … = pN， ? = 1 N ?i =1N ( E ( ~k i ) ? E ( ~k ) )
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