【正文】 債券價(jià)值的基本模型主要是指按復(fù)利方式計(jì)算的每年定期付息、到期一次還本情況下的債券的估價(jià)模型。 ● ● ● ● ● 一、債券投資的收益評(píng)價(jià) 第二節(jié) 證券投資的收益評(píng)價(jià) (一 )債券的價(jià)值 ● ● ● ● ● 主要包括利息和到期收回的本金或出售時(shí)獲得的現(xiàn)金兩部分。 ● ● ● ● ● 二、證券投資的種類(lèi) 第一節(jié) 證券投資概述 (二 )證券投資的分類(lèi) ● ● ● ● ● 證 券 的 特 點(diǎn) 債券投資 股票投資 組合投資 基金投資 ● ● ● ● ● 三、證券投資的一般程序 第一節(jié) 證券投資概述 ● ● ● ● ● 證券投資的一般程序 合理選擇投資對(duì)象 委托買(mǎi)賣(mài) 成交 清算與交割 辦理證券過(guò)戶(hù) ● ● ● ● ● 二、股票投資的收益評(píng)價(jià) 第二節(jié) 證券投資的收益評(píng)價(jià) 內(nèi)容講解 一、債券投資的收益評(píng)價(jià) ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● 企業(yè)要進(jìn)行證券投資，首先必須進(jìn)行證券投資的收益評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)證券收益水平主要有兩個(gè)指標(biāo)，即證券的價(jià)值和收益率。 ● ● ● ● ● 二、證券投資的種類(lèi) 第一節(jié) 證券投資概述 (一 )證券的種類(lèi) ● ● ● ● ● 按 證 券 到 期 日 的 長(zhǎng) 短 分 短期證券 長(zhǎng)期證券 短期證券是指一年內(nèi)到期的有價(jià)證券。 金融證券是指銀行或其他金融機(jī)構(gòu)為籌集資金而發(fā)行的證券。 變動(dòng)收益證券是指證券票面無(wú)固定收益率，其收益情況隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況而變動(dòng)的證券。 證 券 體 現(xiàn) 的 權(quán) 益 關(guān) 系 所有權(quán)證券 信托投資證券 債權(quán)證券 ● ● ● ● ● 二、證券投資的種類(lèi) 第一節(jié) 證券投資概述 (一 )證券的種類(lèi) ● ● ● ● ● 證 券 體 現(xiàn) 的 權(quán) 益 關(guān) 系 所有權(quán)證券 信托投資證券 債權(quán)證券 債權(quán)證券是一種必須定期支付利息，并要按期償還本金的有價(jià)證券。 第一節(jié) 證券投資概述 (二 )證券投資的概念和目的 ● ● ● ● ● 證 券 投 資 的 目 的 充分利用閑置資金，獲取投資收益 為了控制相關(guān)企業(yè)，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力 為了積累發(fā)展基金或償債基金，滿(mǎn)足未來(lái)的財(cái) 務(wù)需求企業(yè)如欲在將來(lái)擴(kuò)建廠房或歸還到期債務(wù) 滿(mǎn)足季節(jié)性經(jīng)營(yíng)對(duì)現(xiàn)金的需求 ● ● ● ● ● 二、證券投資的種類(lèi) 第一節(jié) 證券投資概述 (一 )證券的種類(lèi) ● ● ● ● ● 證 券 體 現(xiàn) 的 權(quán) 益 關(guān) 系 所有權(quán)證券 信托投資證券 債權(quán)證券 所有權(quán)證券是一種既不定期支付利息，也無(wú)固定償還期的證券。 ● ● ● ● ● 第二節(jié) 證券投資的收益評(píng)價(jià) 第一節(jié) 證券投資概述 內(nèi)容講解 第三節(jié) 證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與組合 ● ● ● ● ● 二、證券投資的種類(lèi) 第一節(jié) 證券投資概述 內(nèi)容講解 一、證券投資的概念和目的 ● ● ● ● ● 三、證券投資的一般程序 ● ● ● ● ● 一、證券投資的概念和目的 證券是指具有一定票面金額，代表財(cái)產(chǎn)所有權(quán)和債權(quán)，可以有償轉(zhuǎn)讓的憑證，如股票、債券等。第六章 證券投資決策 知識(shí)目標(biāo) 能力目標(biāo) 內(nèi)容講解 本章練習(xí) ● ● ● ● ● 知識(shí)目標(biāo) 了解證券投資組合的意義、風(fēng)險(xiǎn)與收益率； 理解證券投資的種類(lèi)、特點(diǎn)與原因； 理解證券投資組合的策略和方法； 掌握股票和債券的價(jià)值及收益率的計(jì)算。 ● ● ● ● ● 能力目標(biāo) 能解釋證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與原因； 能應(yīng)用證券投資組合的策略和方法。 第一節(jié) 證券投資概述 ● ● ● ● ● (一 )證券的概念及特點(diǎn) 證券的特點(diǎn) 流動(dòng)性 收益性 風(fēng)險(xiǎn)性 ● ● ● ● ● 一、證券投資的概念和目的 證券投資是指企業(yè)為獲取投資收益或特定經(jīng)營(yíng)目的而買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券的一種投資行為。 ● ● ● ● ● 二、證券投資的種類(lèi) 第一節(jié) 證券投資概述 (一 )證券的種類(lèi) ● ● ● ● ● 信托投資證券是由公眾投資者共同籌集、委托專(zhuān)門(mén)的證券投資機(jī)構(gòu)投資于各種證券。 ● ● ● ● ● 二、證券投資的種類(lèi) 第一節(jié) 證券投資概述 (一 )證券的種類(lèi) ● ● ● ● ● 按 證 券 的 收 益 狀 況 分 固定收益證券 變動(dòng)收益證券 固定收益證券是指在證券票面上規(guī)定有固定收益率，投資者可定期獲得穩(wěn)定收益的證券。 ● ● ● ● ● 二、證券投資的種類(lèi) 第一節(jié) 證券投資概述 (一 )證券的種類(lèi) ● ● ● ● ● 按 證 券 發(fā) 行 主 體 分 政府證券 金融證券 公司證券 政府證券是指中央或地方政府為籌集資金而發(fā)行的證券。 公司證券又稱(chēng)企業(yè)證券，是工商企業(yè)發(fā)行的證券。 長(zhǎng)期證券是指到期日在一年以上的有價(jià)證券。 第二節(jié) 證券投資的收益評(píng)價(jià) ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● 一、債券投資的收益評(píng)價(jià) 第二節(jié) 證券投資的收益評(píng)價(jià) (一 )債券的價(jià)值 ● ● ● ● ● 債券的價(jià)值 是指進(jìn)行債券投資時(shí)投資者預(yù)期可獲得的現(xiàn)金流 入的現(xiàn)值。當(dāng)債券的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格低于債券價(jià)值時(shí)，才值得購(gòu)買(mǎi)。 第二節(jié) 證券投資的收益評(píng)價(jià) V＝ ntnt KFKFi)1()1(1 ??????＝ i(P/F,K,n) ＝ I(P/F ， K， n) 式中 V— 債券價(jià)值； i— 債券票面利息率； I— 債券利息； F— 債券面值； K— 市場(chǎng)利率或投資人要求的必要收益率； n— 付息總期數(shù)。 (一 )債券的價(jià)值 ● ● ● ● ● 【 例 61】 凱利公司債券面值為 1000元，票面利率為 6%，期限為 3年，某企業(yè)要對(duì)這種債券進(jìn)行投資，當(dāng)前的市場(chǎng)利率為 8%，問(wèn)債券價(jià)格為多少時(shí)才能進(jìn)行投資？ ● ● ● ● ● 一、債券投資的收益評(píng)價(jià) 我國(guó)很多債券屬于一次還本付息、單利計(jì)算的存單式債券，其價(jià)值模型為： V＝ F(1＋ in) 第二節(jié) 證券投資的收益評(píng)價(jià) (一 )債券的價(jià)值 ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● 一、債券投資的收益評(píng)價(jià) 第二節(jié) 證券投資的收益評(píng)價(jià) (一 )債券的價(jià)值 解： V＝ 1000 (1＋ 5% 3) (P/F,6%,3) ＝ 1000 ＝ (元 ) 該債券的價(jià)格必須低于 。 P＝ F/(1＋ K)n＝ F (P/F， K， n) 公式中的符號(hào)含義同前式。 ● ● ● ● ● 【 例 63】 某債券面值 1000元，期限 3年，期內(nèi)不計(jì)息，到期按面值償還，市場(chǎng)利率 6%，價(jià)格為多少時(shí)，企業(yè)才能購(gòu)買(mǎi)？ ● ● ● ● ● 一、債券投資的收益評(píng)價(jià) 短期債券由于期限較短，一般不用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素，只需考慮債券價(jià)差及利息，將其與投資額相比，即可求出短期債券收益率。 (二 )債券的收益率 ● ● ● ● ●