投資決策基礎(chǔ)ppt課件-展示頁
2025-05-21 08:26本頁面
【正文】 ? 利潤的計算沒有一個統(tǒng)一的標準 ? 利潤反映的是某一會計期間 “ 應計 ” 的現(xiàn)金流量，而不是實際的現(xiàn)金流量 第六章 投資決策基礎(chǔ) ? 公司投資的基本概念 ? 現(xiàn)金流量的一般分析 ? 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標 ? 貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標 ? 投資決策指標的比較 – 投資回收期 – 平均報酬率 – 平均會計報酬率 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標是指不考慮貨幣時間價值的各種指標 ?，F(xiàn)有甲、乙兩個方案可以選擇，各方案的基本情況如下所示： 例 題 項目 甲方案 乙方案 設備投資額 15000 18000 墊支營運資金（最后一 年收回） 0 4000 使用年限 5 5 期末殘值 0 3000 每年折舊（直線折舊法） 3000 3000 年銷售收入 8000 10000 年付現(xiàn)成本 2500 第一年 4000，以后每年增加 200 所得稅稅率 40% 40% 投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量 年份 t 1 2 3 4 5 甲方案： 銷售收入（ 1） 付現(xiàn)成本（ 2） 折舊（ 3） 稅前利潤（ 4） （ 4） =（ 1） （ 2） （ 3） 所得稅（ 5） =（ 4） 40% 稅后凈利（ 6） =（ 4） （ 5） 營業(yè)現(xiàn)金流量（ 7） （ 7） =（ 1） （ 2） （ 5） 8000 2500 3000 2500 1000 1500 4500 8000 2500 3000 2500 1000 1500 4500 8000 2500 3000 2500 1000 1500 4500 8000 2500 3000 2500 1000 1500 4500 8000 2500 3000 2500 1000 1500 4500 乙方案： 銷售收入（ 1） 付現(xiàn)成本（ 2） 折舊（ 3） 稅前利潤（ 4） =（ 1） （ 2） （ 3） 所得稅（ 5） =（ 4） 40% 稅后凈利（ 6） =（ 4） （ 5） 營業(yè)現(xiàn)金流量（ 7） （ 7） =（ 1） （ 2） （ 5） 10000 4000 3000 3000 1200 1800 4800 10000 4200 3000 2800 1120 1680 4680 10000 4400 3000 2600 1040 1560 4560 10000 4600 3000 2400 960 1440 4440 10000 4800 3000 2200 880 1320 4320 現(xiàn)金流量的計算 年份 t 0 1 2 3 4 5 甲方案： 固定資產(chǎn)投資 營業(yè)現(xiàn)金流量 15000 4500 4500 4500 4500 4500 現(xiàn)金流量合計 15000 4500 4500 4500 4500 4500 乙方案： 固定資產(chǎn)投資 營運資金墊支 營業(yè)現(xiàn)金流量 固定資產(chǎn)殘值 營運資金回收 18000 4000 4800 4680 4560 4440 4320 3000 4000 現(xiàn)金流量合計 22022 4800 4680 4560 4440 11320 投資項目的現(xiàn)金流量 單位：元 2. 現(xiàn)金流量的一般分析 – 現(xiàn)金流量的構(gòu)成 – 現(xiàn)金流量的計算 – 投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因 現(xiàn)金流量是指與投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流入 、 流出的數(shù)量 。 現(xiàn)金流量的計算 ? 假定各年投資在年初進行，各年營業(yè)現(xiàn)金流量在年末發(fā)生，終結(jié)現(xiàn)金流量在最后一年末發(fā)生。 小案例 第六章 投資決策基礎(chǔ) ? 公司投資的基本概念 ? 現(xiàn)金流量的一般分析 ? 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標 ? 貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標 ? 投資決策指標的比較 2. 現(xiàn)金流量的一般分析 – 現(xiàn)金流量的構(gòu)成 – 現(xiàn)金流量的計算 – 投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因 現(xiàn)金流量是指與投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流入 、 流出的數(shù)量 。 公司投資的過程分析 1997年，五糧液集團建成的 5萬噸酒精生產(chǎn)線剛投產(chǎn)就告夭折；隨后號稱 “ 亞洲一流的制藥集團 ” 也不了了之； 1998年入主華西證券的計劃，終止于股權(quán)過戶前； 2022年陷入停產(chǎn)的 “ 安培納絲 ” 亞洲威士忌項目讓幾千萬元投資付諸東流； 2022年宣布進軍柴油發(fā)動機； 2022年 2月，五糧液集團宣布涉足日化，首期投資 1億元，可結(jié)果都并不令人滿意；2022年 8月投資華晨汽車，致使股票在漲聲一片的大潮中不漲反跌。 公司投資的分類 ? 直接投資與間接投資 ? 長期投資與短期投資 ? 對內(nèi)投資和對外投資 ? 初創(chuàng)投資和后續(xù)投資 ? 獨立項目投資、相關(guān)項目投資和互斥項目投資 ? 常規(guī)項目投資和非常規(guī)項目投
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