【正文】 業(yè)自留資金 （七）外商資金三、企業(yè)籌資的方式 （一）權(quán)益資金籌集方式 投入資本籌資 股份籌資 （二）債務(wù)資金籌集方式 發(fā)行債券 銀行借款 融資租賃 商業(yè)信用 商業(yè)本票 其他籌資方式四、企業(yè)籌資的影響因素 （一）經(jīng)濟(jì)性因素 籌資成本 籌資風(fēng)險(xiǎn) 投資項(xiàng)目及其收益能力 資本結(jié)構(gòu) （二）非經(jīng)濟(jì)性因素 籌資的順利程度 資金的使用約束 籌資的社會(huì)效應(yīng) 籌資對(duì)企業(yè)控制權(quán)的影響 五、企業(yè)籌資的原則 效益 及時(shí) 合理 合法 第二節(jié) 企業(yè)籌資種類一、按所籌資金的性質(zhì)分類 （一）股權(quán)資金 （二）債務(wù)資金50X247。1001X247。4. 應(yīng)用時(shí)注意合并報(bào)表問(wèn)題、優(yōu)先股問(wèn)題、年度中普通股增減問(wèn)題、復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題。 2. 不能僅僅用該指標(biāo)進(jìn)行公司間的比較。第二節(jié) 財(cái)務(wù)能力分析一、償債能力分析（一）短期償債能力分析 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債 合理數(shù)值: 2:1注意：①流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目構(gòu)成；②應(yīng)維持合理水平；③行業(yè)、公司規(guī)模及發(fā)展周期的差異；④人為粉飾速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債 合理數(shù)值: 1:1速動(dòng)資產(chǎn)：①流動(dòng)資產(chǎn)–存貨（酸性測(cè)試比率）；②流動(dòng)資產(chǎn)–存貨、待攤費(fèi)用； ③流動(dòng)資產(chǎn)–存貨、待攤費(fèi)用、預(yù)付帳款（超速動(dòng)比率）。 （二）貼現(xiàn)率的確定（三）期間的推算第三章 財(cái)務(wù)分析第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)一、財(cái)務(wù)分析的含義二、財(cái)務(wù)分析的要素：分析主體：所有者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)決策者、員工、政府經(jīng)管機(jī)構(gòu)、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)、 其他 分析依據(jù)：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告日常核算資料、計(jì)劃資料、生產(chǎn)技術(shù)資料、同業(yè)資料以及調(diào)研資料分析目的：評(píng)價(jià)過(guò)去、衡量現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái)，為決策提供可靠的依據(jù)。（2）遞延年金現(xiàn)值 P =A（P /A，i，n）（P /F，i，m） P =A[(P /A，i，n+m)—(P /A， i，m)]（1）終值 永續(xù)年金沒(méi)有終值。（2）現(xiàn)值 年金現(xiàn)值系數(shù)：[ 1－(1+i)n ]/ i， 記為： （P/A，i，n）。永續(xù)年金：無(wú)限期等額收支的年金。（二）系列性收付款的終值與現(xiàn)值計(jì)算年金：指在相同的間隔時(shí)間內(nèi)陸續(xù)收到或付出的相同金額的款項(xiàng)。（一）一次性收付款的終值與現(xiàn)值計(jì)算 1. 單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算終值：F＝P( 1 + n?i )單利現(xiàn)值：P = F(1+n ? i)12. 復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算（1）終值：F= P ( 1+i ) n 復(fù)利終值系數(shù)：( 1+i ) n ， 記為：( F/ P，i，n ) 。4. 收付款方式 一次性收付款項(xiàng)：在某一特定時(shí)點(diǎn)上一次性支付（或收?。?jīng)過(guò)一段時(shí)間后再相應(yīng)地一次性收?。ɑ蛑Ц叮┑目铐?xiàng)。3. 折現(xiàn)：由終值計(jì)算現(xiàn)值的過(guò)程。2. 利息的計(jì)算方式單利：只按本金計(jì)算利息，而利息部分不再計(jì)算利息 ?；靖拍?. 終值和現(xiàn)值終值：現(xiàn)在一定量的資本，在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值。又稱本利和或終值；n——計(jì)算利息的期數(shù)（除非特別指明，一般以年為單位，對(duì)于不足一年的，以一年等于360天或12個(gè)月來(lái)折算，以換算為年計(jì)息期數(shù)）。是指一定量資本在不同時(shí)點(diǎn)上價(jià)值量的差量。 ：合理確定利潤(rùn)分配形式及留成比例，以提高利潤(rùn)水平，合理分配利潤(rùn)。優(yōu)點(diǎn)：（1）考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值原理進(jìn)行計(jì)量；（2）科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系；（3）能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為。缺點(diǎn)：（1）只適用于上市公司；（2）只強(qiáng)調(diào)股東利益，對(duì)企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠； （3）股價(jià)受多種因素影響，并非都是公司所能控制的。3. 股東財(cái)富最大化目標(biāo) 量化指標(biāo)：股價(jià)優(yōu)點(diǎn)：（1）考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題； （2）在一定程度上能夠克服短期行為。 （二）基本特點(diǎn): 廣泛、綜合、迅速 （三）存在原因：資本的稀缺性 邊際效益遞減規(guī)律 三、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（一）定義：又稱理財(cái)目標(biāo)，它是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的，是企業(yè)一切財(cái)務(wù)活動(dòng)以及處理各種財(cái)務(wù)關(guān)系的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向。4. 財(cái)務(wù)關(guān)系：企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與各有關(guān)方面之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。第一章 財(cái)務(wù)管理總論一、財(cái)務(wù)管理的概念（一）財(cái)務(wù)：存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，體現(xiàn)著企業(yè)與各個(gè)方面經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的資本運(yùn)行系統(tǒng)。 ：財(cái)務(wù)的經(jīng)濟(jì)屬性和社會(huì)屬性 ：以現(xiàn)金收支為主的資金收支活動(dòng)。 二、財(cái)務(wù)管理（一）定義：財(cái)務(wù)管理是指企業(yè)以貨幣為主要度量形式，對(duì)資本運(yùn)行系統(tǒng)所形成的財(cái)務(wù)活動(dòng)以及財(cái)務(wù)關(guān)系進(jìn)行的管理，在依托企業(yè)戰(zhàn)略管理與經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)促使企業(yè)資本高效有序地加以運(yùn)作。 （二）特點(diǎn)：相對(duì)穩(wěn)定性、多元性和層次性（三）財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)：產(chǎn)值最大化 缺點(diǎn)：只講產(chǎn)值、數(shù)量、生產(chǎn)、投入2. 利潤(rùn)最大化 缺點(diǎn)：易形成短期行為；沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間、獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的大小、所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系。 （3）比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。 4. 企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)涵義：企業(yè)價(jià)值是企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量按加權(quán)平均資本成本進(jìn)行折現(xiàn)的現(xiàn)值。（四）財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)1. 籌資管理的目標(biāo)：降低資金成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2. 投資管理的目標(biāo)：提高投資報(bào)酬，降低投資風(fēng)險(xiǎn)：合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效果。四、財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容和基本環(huán)節(jié)（一）基本內(nèi)容： （二）基本環(huán)節(jié)第二章 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念第一節(jié) 資本的時(shí)間價(jià)值一、資本的時(shí)間價(jià)值的概念1. 定義：也稱貨幣時(shí)間價(jià)值，是指資本經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。2. 基本形式：利潤(rùn)和利息 3. 來(lái)源：剩余價(jià)值4. 作用： 二、資本的時(shí)間價(jià)值的計(jì)算常用符號(hào)：p——本金，又稱期初金額或現(xiàn)值；i——每一利息期的利率（或貼現(xiàn)率、折現(xiàn)率，除非特別指明，使用的利率通常為年利率）；F——本金與利息之和。A ——年金。 現(xiàn)值：指未來(lái)某個(gè)時(shí)刻的資金按照一定的折現(xiàn)率折算到現(xiàn)在的價(jià)值。復(fù)利：除本金計(jì)息外，將期間所生利息一并加入本金計(jì)算利息，即“ 利滾利 ”。 折現(xiàn)率：折現(xiàn)時(shí)所使用的利息率。 系列收付款項(xiàng)：一定時(shí)期內(nèi)多次的收付款項(xiàng)。（2）現(xiàn)值：P= F ( 1+i )n 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)： ( 1+i ) n ， 記為： ( P /F， i，n )。普通年金：又稱后付年金，是指各期期末收付的年金預(yù)付年金：又稱先付年金，在每期期初收付的年金遞延年金：是指第一次收付發(fā)生在若干期以后的年金。 1. 普通年金終值和現(xiàn)值（1）終值 年金終值系數(shù)： [( 1+i ) n1]/i ， 記為（SA / A，i， n ）。年資本回收額 A= P/ (1)預(yù)付年金終值n期預(yù)付年金終值和n期普通年金終值的關(guān)系付款次數(shù)相同， n期預(yù)付年金終值多計(jì)A息一次，SA =A（SA / A，i， n ）（ i +1）(2)預(yù)付年金現(xiàn)值n期預(yù)付年金現(xiàn)值和n期普通年金現(xiàn)值的關(guān)系 付款次數(shù)相同， n期普通年金現(xiàn)值多折現(xiàn)一次， P =A（ P / A，i， n ）（ i +1）（1）終值：遞延年金的終值大小與遞延期應(yīng)無(wú)關(guān)，因此，與普通年金終值的計(jì)算一致。（2）現(xiàn)值 p=A/i三、資金時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用（一）名義利率和實(shí)際利率的換算1. 將名義利率換算成實(shí)際利率，按實(shí)際利率計(jì)算時(shí)間價(jià)值 i=(1+r/m)m —12 . 將資本時(shí)間價(jià)值公式中的年利率換算為期利率i/m，期數(shù)相應(yīng)變?yōu)? mn。 分析方法：比較分析法、比率分析法、趨勢(shì)分析法、因素分析法三、財(cái)務(wù)分析的意義1. 評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、衡量經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；2. 是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段；3. 是做出投資或信用決策的重要依據(jù)?，F(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債=（貨幣資金+短期有價(jià)證券 ）／流動(dòng)負(fù)債 合理數(shù)值: 20%注意：①過(guò)高不合理②具體水平應(yīng)考慮企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)規(guī)模（二）長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額／資產(chǎn)總額 修正：有形資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額／有形資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額／所有者權(quán)益總額 修正：有形凈值負(fù)債率=負(fù)債總額／有形凈值總額 利息保障倍數(shù)/已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)／利息費(fèi)用二、營(yíng)運(yùn)能力分析 （一）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 1．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額／應(yīng)收賬款平均余額 賒銷收入凈額=銷售收入–現(xiàn)銷收入–銷售退回、折讓與折扣 2．存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷貨成本／存貨平均余額 3．流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額／流動(dòng)資產(chǎn)平均余額（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情