[工學(xué)]工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第03章現(xiàn)金流量與資金時(shí)間價(jià)值-展示頁(yè)
2025-01-30 13:04本頁(yè)面
【正文】 條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。 第 15頁(yè) 影響利息大小的主要因素有： ? 社會(huì)平均利潤(rùn)率： 利率的高低首先取決于社會(huì)平均利潤(rùn)率的高低 ， 并隨之變動(dòng)； ? 借貸資本的供求： 在平均利潤(rùn)率不變的情況下 ， 利率高低取決于金融市場(chǎng)上借貸資本的供求情況； ? 風(fēng)險(xiǎn)： 借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn) ， 風(fēng)險(xiǎn)越大 ， 利率也就越高； ? 通貨膨脹： 通貨膨脹對(duì)利息的波動(dòng)有直接影響； 即對(duì)因貨幣貶值造成的損失所應(yīng)做的補(bǔ)償 。 ? 資金一旦用于投資，就不能用于現(xiàn)期消費(fèi)。增值的原因是由于資金的投資和再投資。 資金的時(shí)間價(jià)值 第 14頁(yè) 資金的時(shí)間價(jià)值概念 ? 資金的價(jià)值 是由兩方面共同決定的 ——它的數(shù)量 和收到它所需的 時(shí)間 。 ? 當(dāng)興建一個(gè)項(xiàng)目?jī)H是為了改善現(xiàn)狀，不建該項(xiàng)目現(xiàn)狀不會(huì)改變時(shí)，“有無(wú)對(duì)比法”與“前后對(duì)比法”相同，但 對(duì)改、擴(kuò)建及更新改造項(xiàng)目來(lái)說(shuō)“有無(wú)”比較與“前后”比較，可能會(huì)有很大區(qū)別。對(duì)比的重點(diǎn)是 要分清項(xiàng)目作用的影響與項(xiàng)目以外作用的影響。 凈現(xiàn)金流量是按照 “ 收付實(shí)現(xiàn)制 ” 原則確定的 ? 排除沉沒(méi)成本 ， 計(jì)入機(jī)會(huì)成本 ? “ 有無(wú)對(duì)比 ” 而不是 “ 前后對(duì)比 ” 第 12頁(yè) “有無(wú)對(duì)比 ” 和 “ 前后對(duì)比 ” 區(qū)別 ? “前后對(duì)比” 是指將項(xiàng)目實(shí)施之前與項(xiàng)目完成之后的情況加以對(duì)比，以確定項(xiàng)目費(fèi)用和效益的一種方法。 第 10頁(yè) 現(xiàn)金流量的三要素 ? 例 : 某廠 1998年初借 5000萬(wàn)元， 1999年末又借 3000萬(wàn)元，此兩筆借款從 2022年開(kāi)始連續(xù) 3年每年末以等金額方式償還 ,問(wèn)每年末應(yīng)償還多少？試?yán)L出其現(xiàn)金流量圖 (設(shè)年利率為 10%)。 比如 “ 2”表示第二年年末 , 第三年年初 。 第 9頁(yè) 現(xiàn)金流量圖的作圖方法和規(guī)則 在現(xiàn)金流量圖中： 1. 水平線 表示時(shí)間坐標(biāo) , 時(shí)間的推移從左到右， 軸上每一刻度表示一個(gè)時(shí)間單位 ，可取年、半年、季或月等，通常時(shí)間單位為年 。 ? 現(xiàn)金流量表由現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量構(gòu)成。 凈現(xiàn)金流量 ， 用符號(hào) (CI－ CO)t表示 。 現(xiàn)金流出 (Cash Output)， 用符號(hào) (CO)t表示； ? 凈現(xiàn)金流量： 指現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量之差 。 第 5頁(yè) 現(xiàn)金流量的具體概念 ? 現(xiàn)金流入量： 指在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)所發(fā)生的實(shí)際的現(xiàn)金流入 。 ? 我們把 項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期中各個(gè)時(shí)間點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金 流出或現(xiàn)金流入稱為 現(xiàn)金流量 。 ? 在投資決策的前期 ， 我們總要事先估計(jì)一個(gè)投資周期 ， 叫 計(jì)算期或研究期 。第 03章 現(xiàn)金流量與資金時(shí)間價(jià)值 第 2頁(yè) 學(xué)習(xí)要點(diǎn) ? 現(xiàn)金流量、資金時(shí)間價(jià)值概念 ? 單利、復(fù)利如何計(jì)息 ? 將來(lái)值、現(xiàn)值、年值的概念及計(jì)算 ? 名義利率和有效利率的關(guān)系、年有效利率計(jì)算 ? 資金等值的概念、特點(diǎn)、決定因素 ? 各種條件下資金等值的計(jì)算 現(xiàn)金流量的概念與估計(jì) 第 4頁(yè) 現(xiàn)金流量的概念 ? 生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目一般經(jīng)歷 投資期 、 投產(chǎn)期 、 達(dá)產(chǎn)期 、穩(wěn)產(chǎn)期 、 回收處理期 等階段 。 我們把整個(gè)過(guò)程稱為投資周期 ， 也稱為 項(xiàng)目壽命期 。 計(jì)算期的長(zhǎng)短取決于項(xiàng)目的性質(zhì) ， 或根據(jù)產(chǎn)品的壽命周期 ， 或根據(jù)主要生產(chǎn)設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命 ， 或根據(jù)合資合作年限 ， 一般取上述考慮中較短者 ， 最長(zhǎng)不超過(guò) 20年 。 為了分析的方便 ， 我們?nèi)藶榈貙⒄麄€(gè)計(jì)算期分為若干期 ， 通常以一年 或 一月 為一期 ， 并 假定現(xiàn)金的流入流出是在年末或月末發(fā)生 的 。 現(xiàn)金流入 (Cash Input)， 用符號(hào) (CI)t表示； ? 現(xiàn)金流出量： 指在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)所發(fā)生的實(shí)際現(xiàn)金支出 。 流入量大于流出量時(shí) ， 其值為正 ， 反之為負(fù) 。 第 6頁(yè) 現(xiàn)金流量的表示方法 ? ? 現(xiàn)金流量表是用表格的形式描述不同時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的各種現(xiàn)金流量的大小和方向。 第 7頁(yè) 某項(xiàng)目的全部投資現(xiàn)金流量表 表 3－ 1 某項(xiàng)目的全部投資現(xiàn)金流量表 單位：萬(wàn)元 第 8頁(yè) ? 現(xiàn)金流量圖 是一種 反映項(xiàng)目資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的圖式 ，即把項(xiàng)目的現(xiàn)金流量繪入一時(shí)間坐標(biāo)圖中，表示出各現(xiàn)金流入、流出與相應(yīng)時(shí)間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。 第一年 第二年 第三年 第四年 0 1 2 3 4 第一年初規(guī)定為 “ 0” 本期末與下期初重合 。 表示現(xiàn)金流量多少 , 箭頭向上表示現(xiàn)金流入 , 箭頭向下表示現(xiàn)金流出。 現(xiàn)金流量圖： 5000 3000 97 98 99 2022 01 02 03 X X X 現(xiàn)金流量的三要素 : ?現(xiàn)金流量的大小 (現(xiàn)金數(shù)額 ) ?流向 (現(xiàn)金流入或流出 ) ?作用點(diǎn) (現(xiàn)金發(fā)生的時(shí)間點(diǎn) ) 第 11頁(yè) 正確估計(jì)現(xiàn)金流量 ? 與投資方案相關(guān)的現(xiàn)金流量是 增量現(xiàn)金流量 ，即接受或拒絕某個(gè)投資方案后總現(xiàn)金流量的增減變動(dòng) ? 現(xiàn)金流量不是會(huì)計(jì)賬面數(shù)字 ， 而是當(dāng)期 實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金流 。 ? “有無(wú)對(duì)比” 是指將項(xiàng)目實(shí)際發(fā)生的情況與若無(wú)項(xiàng)目可能發(fā)生的情況進(jìn)行對(duì)比，以 度量項(xiàng)目的真實(shí)效益、影響和作用 。 ? 如某水電站擴(kuò)建后，發(fā)電量可增加 20％，若無(wú)該項(xiàng)目，通過(guò)加強(qiáng)管理、改進(jìn)技術(shù)、設(shè)備挖潛等，發(fā)電量也可增加 2％，根據(jù)“有無(wú)對(duì)比法”，這一項(xiàng)目發(fā)電量將提高 18％ (20％－ 2％ )，而不是 20％。 ? “前后對(duì)比法”可說(shuō)是“有無(wú)對(duì)比法”的一種特殊情況。 ? 資金的時(shí)間價(jià)值，可以 從兩個(gè)方面理解： ? 資金隨著時(shí)間的推移，其價(jià)值會(huì)增加，這種現(xiàn)象叫做 資金增值 。從投資者的角度來(lái)看， 資金的增值特性使資金具有時(shí)間價(jià)值 。從消費(fèi)者的角度來(lái)看，資金的時(shí)間價(jià)值體現(xiàn)為對(duì) 放棄現(xiàn)期消費(fèi)的損失 所應(yīng)做的必要補(bǔ)償。 ? 借出資本的期限長(zhǎng)短： 貸款期限長(zhǎng) ， 不可預(yù)見(jiàn)因素多 ， 風(fēng)險(xiǎn)大 ， 利率也就高；反之利率就低 。 P57 ? 資金時(shí)間價(jià)值的意義： 它明確了資金存在的時(shí)間價(jià)值，樹(shù)立起使用資金是有償?shù)挠^念，有助于資源的合理配置。 第 17頁(yè) 利息的計(jì)算 ? 工程經(jīng)濟(jì)中借用 利息 概念來(lái)代表資金時(shí)間價(jià)值 ， 指 投資的增值部分 。NN(1+N 設(shè)國(guó)庫(kù)券面額為 100元 ， 3年期 ， 年利率 3％ ， 求到期的利息和本利和 。 第 21頁(yè) ? 根據(jù)上表可得到以下公式： F=P(1+i)N－ P (3－ 3) ? 若本金為 1000元，計(jì)息期利率為 5％，則采用單利和復(fù)利的本利和比較如表所示。 問(wèn)按單利和復(fù)利計(jì)息法 ，他到期應(yīng)支付本利分別為多少 ？ ? 解：若按 單利法 計(jì)息 ， 到期應(yīng)還本利和為： F=300000 (1+10 3％ )=390000(元 ) 若按 復(fù)利法 計(jì)息 ， 到期應(yīng)還本利和為： F=300000 (1+3％ )10=(元 ) 按復(fù)利法計(jì)息比單利法計(jì)息需多支付 。 第 23頁(yè) ? 通常所說(shuō)的年利率是名義利率 。 ? 年名義利
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