現(xiàn)金流量與資金時間價值-定-展示頁
2025-05-27 12:20本頁面
【正文】 圖 26 是 [例 23]的現(xiàn)金流量圖 0 1 2 3 i=10% F=1331元 圖 26 一次支付現(xiàn)金流量圖 P=1000元 式 （ 23） 可表示為： ),/()1( niPFPiPF n ??? （ 54） 資金等值計算 （ 資金時間價值計算 ） 資金等值 資金等值指在不同時點(diǎn)上數(shù)量不等的資金 ， 從資金時間價值觀點(diǎn)上看是相等的 。 式 （ 53） 的推導(dǎo)如下 niPF )1( ??（ 53） [例 23] 某項(xiàng)目投資 1000元 ， 年利率為 10%，試用復(fù)利法計算第三年末的終值是多少 ？ 元13 00%)101(10 00)1(3 ??????? niPF 式（ 53）中的 稱為 復(fù)利終值系數(shù) ， 記作 。 [例 22] 計劃 3年后在銀行取出 1300元 ， 則需現(xiàn)在一次存入銀行多少錢 ？ （ 年利率為 10%） 解： 根據(jù)式 （ 52） ， 現(xiàn)應(yīng)存入銀行的錢數(shù)為 inFP??? 1（ 52） 元1000%1031 1300 ????P （ 2） 復(fù)利法 復(fù)利法指用本金和前期累計利息總額之和為基數(shù)計算利息的方法 ， 俗稱 “ 利滾利 ” 。 [例 21] 借款 1000元 ， 借期 3年 ， 年利率為 10%，試用單利法計算第三年末的終值是多少 ？ 解： P=1000元 i=10% n=3年 根據(jù)式 （ 21） ， 三年末的終值為 F=P(1+nn=P(1+n F=P+P （ 1） 單利法 單利法指僅僅以本金計算利息的方法 。 第二 ， 它是進(jìn)行項(xiàng)目籌資和投資必不可少的依據(jù) 。 第二 ， 如果放棄資金的使用權(quán)力 ， 相當(dāng)于付出一定的代價 。 （ 3） 所得稅前凈現(xiàn)金流量 （ 4） 累計所得稅前凈現(xiàn)金流量 （ 5） 調(diào)整所得稅：實(shí)際繳納所得稅 （ 6） 所得稅后凈現(xiàn)金流量 （ 7） 累計所得稅后凈現(xiàn)金流量 資金時間價值 資金時間價值的概念與意義 （ 1） 資金時間價值的概念 資金的時間價值是指資金隨著時間的推移在生產(chǎn)經(jīng)營活動中所增加 （ 或減少 ） 的價值 。 序號 項(xiàng) 目 計 算 期 合 計 0 1 2 3 4 1 現(xiàn)金流入 zujin 80 2 現(xiàn)金流出 mai 120 180 300 3 凈現(xiàn)金流量 0 120 ◆ 按國家發(fā)改委在 《 投資項(xiàng)目可行性研究指南 》 （試用版）中的最新要求，從不同角度分析時，現(xiàn)金流量表的具體類型： 對新設(shè)法人項(xiàng)目而言： 項(xiàng)目現(xiàn)金流量表，資本金現(xiàn)金流量表，投資各方現(xiàn)金流量表 對既有法人項(xiàng)目而言： 項(xiàng)目增量現(xiàn)金流量表，資本金增量現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量與工程項(xiàng)目 （ 1） 現(xiàn)金流入：營業(yè)收入 、 回收固定資產(chǎn)余值 、回收流動資金 。 反映了項(xiàng)目在一個會計期間的 規(guī)模 、 方向和結(jié)構(gòu) ， 據(jù)此可以 評估 項(xiàng)目的 財務(wù)實(shí)力和經(jīng)濟(jì)效益 。該項(xiàng)目在整個經(jīng)營期間的收支情況如表，并假設(shè)投資和經(jīng)營期間的收支均發(fā)生在年末。已知前兩年的付款比例分別為 20%、 30%，余下的在第三年付清，并在該年年末裝修完畢，第四年即出租，當(dāng)年的毛租金為 80萬元，經(jīng)營成本為 20萬元，并預(yù)計在此后的 8年內(nèi)毛租金收入和經(jīng)營成本的平均上漲率為 10%，折現(xiàn)率為 15%。 0 1 2 3 i=6% 圖 23 借款人觀點(diǎn) 1000 1 2 3 i=6% 圖 24 貸款人觀點(diǎn) 1000 0 （ 4） 項(xiàng)目整個壽命期的現(xiàn)金流量圖 以新建項(xiàng)目為例 ， 可根據(jù)各階段現(xiàn)金流量的特點(diǎn) ， 把一個項(xiàng)目分為四個區(qū)間：建設(shè)期 、 投產(chǎn)期 、 穩(wěn)產(chǎn)期和回收處理期 。 注意時間和貼現(xiàn)率的對應(yīng) 。 （ 1） 現(xiàn)金流量圖的時間坐標(biāo)軸 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 圖 21 現(xiàn)金流量圖的時間坐標(biāo) ?解釋： “ 0”、 “ 時間序列 ” 、 “ 計息期 ” 、 “ 1～ 10” 。 ?注意：現(xiàn)金流發(fā)生的時點(diǎn) ?若投資價值 支付價格，則增加財富價值。第二章 現(xiàn)金流量與資金時間價值 現(xiàn)金流量分析 現(xiàn)金流量的概念 現(xiàn)金流量指某一系統(tǒng)在一定時期內(nèi)流入該系 統(tǒng)和流出該系統(tǒng)的現(xiàn)金量 。 現(xiàn)金流量是 現(xiàn)金流入 （ CI） 、 現(xiàn)金流出 （ CO）和 凈現(xiàn)金量 （ CI－ CO） 的統(tǒng)稱 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 凈現(xiàn)金量 確定現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題 ?（ 1）應(yīng)有明確的發(fā)生時點(diǎn) ?（ 2）必須實(shí)際發(fā)生（如應(yīng)收或應(yīng)付賬款就不是現(xiàn)金流量） ?（ 3）不同的角度有不同的結(jié)果（如稅收，從企業(yè)角度是現(xiàn)金流出；從國家角度都不是） ?現(xiàn)金流（ Cash Fllow） 現(xiàn)金流入（ Cash Input）： 銷售收入、租金收入 等 現(xiàn)金流出（ Cash Output）： ?（ 1） 開發(fā)投資： 土地費(fèi)用、前期費(fèi)用、建筑安裝工程費(fèi)用、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)費(fèi)用、公共設(shè)施建設(shè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用、稅金等 ?（ 2） 置業(yè)投資： 買入時的投資（買房款、稅金、裝修費(fèi)用等）、經(jīng)營費(fèi)用（管理費(fèi)用、水電、維修費(fèi)用、稅等）、還貸本息。 —— 投資價值模型 現(xiàn)金流量圖 —— 表示現(xiàn)金流量的工具之一 現(xiàn)金流量圖是表示項(xiàng)目在整個壽命期內(nèi)各時期點(diǎn)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出狀況的一種數(shù)軸圖示 。 ?時間單位： 年 、 季 、 月 、 星期 、 天 。 （ 2） 現(xiàn)金流量圖的箭頭 5 50 圖 22 現(xiàn)金流量圖的箭頭 0 1 2 3 4 100 100 100 50 期間發(fā)生現(xiàn)金流量的簡化處理方法： ? 年末習(xí)慣法：假設(shè)現(xiàn)金發(fā)生在每期的期末 ? 年初習(xí)慣法：假設(shè)現(xiàn)金發(fā)生在每期的期初 ? 均勻分布法：假設(shè)現(xiàn)金發(fā)生在每期的期中 （ 3） 現(xiàn)金流量圖的立足點(diǎn) 現(xiàn)金流量圖的分析與立足點(diǎn)有關(guān) 。 …… 建設(shè)期 投產(chǎn)期 穩(wěn)產(chǎn)期 回收處理期 圖 25 新建項(xiàng)目的現(xiàn)金流量圖 例題：畫出現(xiàn)金流量圖和現(xiàn)金流量表 ，以 600萬元的價格按照分期付款的方式購買一寫字樓。出租 8年后
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