資產(chǎn)證券化原理ppt課件-展示頁
2025-01-17 17:05本頁面
【正文】 府成立了 聯(lián)邦住宅管理局 （ FHA） ， FHA的主要任務(wù)是為中低收入階層向銀行借款購房提供低價(jià)保險(xiǎn) ， 為了規(guī)范市場 ， 控制 FHA的風(fēng)險(xiǎn) ， 要求銀行和借款人統(tǒng)一使用由 FHA自制的統(tǒng)一格式合同 ， 由于 FHA背后實(shí)際上是聯(lián)邦政府 ， FHA機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)的住宅貸款的信用等級等同于聯(lián)邦政府的信用 ， 在住宅貸款發(fā)生違約時(shí)能夠得到足夠的賠償 。 二、資產(chǎn)證券化的形成與發(fā)展 ? 最早起源于美國，最初是儲蓄銀行、儲蓄貸款協(xié)會等機(jī)構(gòu)的住宅抵押貸款的證券化，接著商業(yè)銀行也效仿，對其流動性較差的資產(chǎn)實(shí)行證券化。 如 ， 證券投資基金 、 可轉(zhuǎn)換債券 、 認(rèn)股權(quán)證 、 多種金融衍生工具的發(fā)行 、 上市或轉(zhuǎn)換的過程 。 此項(xiàng)資產(chǎn)在原持有者的資產(chǎn)負(fù)債表上消失 。 (2)信貸資產(chǎn)證券化 （ 狹義的資產(chǎn)證券化 ） ：指把流動性較差但有未來現(xiàn)金流的信貸資產(chǎn)經(jīng)過重組形成資產(chǎn)池 ， 并以此為基礎(chǔ)發(fā)行證券 。 如 ， 企業(yè)發(fā)行股票 、 債券 和商業(yè)票據(jù) 并上市交易的過程 。 (3)資產(chǎn)證券化是指某一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合采取證券資產(chǎn)這一價(jià)值形態(tài)的資產(chǎn)運(yùn)營方式 。 ﹡ 強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)證券化以市場為基礎(chǔ)的信用中介 ， 與機(jī)構(gòu)中介不同 。 1. 資產(chǎn)證券化（ Asset Securitization）的一般性定義 (1)Gardener(1991)給資產(chǎn)證券化的一般性定義：資產(chǎn)證券化是使 投資者 和 借款者 通過 金融市場 得以部分或全部匹配的過程或工具 。 宏觀層次：金融全球化、金融自由化。課程簡介 ? 課程名稱 ： 金融學(xué)專題研究 ? 課程類型 ：專業(yè)必修課 ? 授課對象 ：金融 070103 ? 教學(xué)手段 ：多媒體教學(xué) ? 學(xué)時(shí) ： 32 ? 總評成績 ： 第 1講 資產(chǎn)證券化原理 近 30年來，金融領(lǐng)域發(fā)生了重大變化。 微觀層次： 資產(chǎn)證券化 、金融工程化 。 一、資產(chǎn)證券化的定義 “ 只要有穩(wěn)定的現(xiàn)金流 ， 就考慮把它證券化 ” ， 這句流行于華爾街的話概括了資產(chǎn)證券化的本質(zhì) 。 ﹡ 在這里 ， 開放的市場信譽(yù) （ 金融市場 ） 取代了由銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的封閉市場信譽(yù) 。 (2)資產(chǎn)證券化就是指將缺乏流動性的資產(chǎn) ， 轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以自由買賣的證券的行為 ，使其具有流動性 。 資產(chǎn)支持證券 ABS (Assetbacked Security )
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