資產(chǎn)證券化的操作ppt課件-展示頁
2025-01-17 17:35本頁面
【正文】 地發(fā)行出去，要對資產(chǎn)進(jìn)行信用增級。 ? 德國模式 —— 表內(nèi)融資模式：即在銀行內(nèi)部設(shè)立一個(gè)機(jī)構(gòu)，由這個(gè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作證券化業(yè)務(wù)，資產(chǎn)的所有權(quán)仍屬于銀行，保留在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中。 第三章第一節(jié) 資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程 一、資產(chǎn)證券化的主要參與體 ? SPV的形式 ? 特殊目的公司（ SPC） ? 特殊目的信托（ SPT） ? 設(shè)立 SPC需符合 《 公司法 》 的規(guī)定，否則可采用 SPT方式。 第三章第一節(jié) 資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程 一、資產(chǎn)證券化的主要參與體 ? （二）特殊目的機(jī)構(gòu)（ SPV） ? 特殊目的機(jī)構(gòu)是專門為資產(chǎn)證券化設(shè)立的特殊實(shí)體，是資產(chǎn)證券化的關(guān)鍵性 主體 和標(biāo)志性因素。 第三章 信貸資產(chǎn)證券化 ? 第一節(jié) 資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程 ? 第二節(jié) 住房抵押貸款證券化（ MBS） ? 第三節(jié) 資產(chǎn)支持證券化（ ABS） 第三章 信貸資產(chǎn)證券化 第一節(jié) 資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程 第三章第一節(jié) 資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程 一、資產(chǎn)證券化的主要參與體 第三章第一節(jié) 資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程 一、資產(chǎn)證券化的主要參與體 ? （一）發(fā)起人 —— 原始權(quán)益人 ? 資產(chǎn)證券化歸根結(jié)蒂是為了滿足原始權(quán)益人變現(xiàn)資產(chǎn)， 提高資產(chǎn)流動(dòng)性 的需要。 ? 2022年在美國各主要類型固定收益品種中，資產(chǎn)證券化商品約占 31%，占最大比重；公司債位居第二約占 19%，以下依次為國債、貨幣市場工具、機(jī)構(gòu)債和市政債。 ? 2022年美國中長期債券市場新發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品達(dá)。 ? 完整意義上的資產(chǎn)證券化，在美國真正起步始自 1985年。 第三章 信貸資產(chǎn)證券化 第三章 信貸資產(chǎn)證券化 ? 只要未來能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流量的資產(chǎn)都可以成為資產(chǎn)證券化。 古代的契據(jù)，常分為兩半，雙方各執(zhí)其一，現(xiàn)代指票據(jù)或作憑證的紙片。 契也。 [ 漢字部件構(gòu)造 ] 。 券 本章主要介紹信貸資產(chǎn)證券化的一般程序和實(shí)務(wù)，通過本章學(xué)習(xí)，要求了解信貸資產(chǎn)證券化的定義、特征及運(yùn)作，重點(diǎn)把握信貸資產(chǎn)證券化的運(yùn)作方式，熟悉信貸資產(chǎn)證券化的幾種主要形式。 第三章 信貸資產(chǎn)證券化 ? 資產(chǎn)證券化，它有著“煉金術(shù)”的美稱，20世紀(jì) 80年代以后，資產(chǎn)證券化得到了迅猛的發(fā)展，是美、歐發(fā)達(dá)國家廣泛采用的一種融資手段。 第三章 信貸資產(chǎn)證券化 ? 美國資產(chǎn)證券化由最初出現(xiàn)的住房抵押貸款擴(kuò)展到了一百多種。 ? 2022年美國 MBS發(fā)行額達(dá)到 ， ABS共發(fā)行 萬億美元。 ? 資產(chǎn)證券發(fā)行在外余額從 1985年的 373億美元增加到 2022年底的 。 ? 發(fā)起人在分析自身融資需求的基礎(chǔ)上，選擇確定用來證券化的資產(chǎn)，并將資產(chǎn)出售給 特殊目的機(jī)構(gòu) 。 ? 特殊目的機(jī)構(gòu)從發(fā)起人手中購買支持證券化的資產(chǎn)，然后對這些資產(chǎn)進(jìn)行分組、打包等技術(shù)處理，形成資產(chǎn)池 ，在以資產(chǎn)池中的資產(chǎn)為支持發(fā)行證券（ ABS證券）。 第三章第一節(jié) 資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程 一、資產(chǎn)證券化的主要參與體 ? SPV的設(shè)立方式： ? 美國模式 —— 表外融資模式：即在銀行外部設(shè)立特殊機(jī)構(gòu)（ SPV），用以收購銀行資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的真實(shí)出售。 ? 澳大利亞模式 —— 準(zhǔn)表外模式：即由銀行出資成立 SPV，再將資產(chǎn)剝離出去。 第三章第一節(jié) 資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程 一、資產(chǎn)證券化的主要參與體 ? （四）信用評級機(jī)構(gòu) ? 按照慣例，在公開市場發(fā)行證券融資都要經(jīng)過專業(yè)的信用評級機(jī)構(gòu)的評級，達(dá)到一定的信用級別要求。 ? （六）專門服務(wù)機(jī)構(gòu) ? 對未到期資產(chǎn)進(jìn)行管理的受委托的專門服務(wù)機(jī)構(gòu)。 ? （七）托管人 ? 專門服務(wù)機(jī)構(gòu)將資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流存入 SPV指定的托管人帳戶。 第三章第一節(jié) 資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程 二、資產(chǎn)證券化的一般程序 資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程 第三章第一節(jié) 資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程 二、資產(chǎn)證券化的一般程序 ? （一）選擇確定證券化資產(chǎn) ? 被證券化資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)。 第三章第一節(jié) 資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程 二、資產(chǎn)證券化的一般程序 ? 證券化資產(chǎn)的特征 ? （ 1）資產(chǎn)可以產(chǎn)生穩(wěn)定的、可預(yù)測的現(xiàn)金流收入。 ? （ 3）資產(chǎn)應(yīng)有標(biāo)準(zhǔn)化的合約文件，即資產(chǎn)具有很高的同質(zhì)性。 第三章第一節(jié) 資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程 二、資產(chǎn)證券化的一般程序 ? （ 5）債務(wù)人的地域和人口統(tǒng)計(jì)分布廣泛。 ? （ 7）資產(chǎn)本息償付分?jǐn)傆谡麄€(gè)資產(chǎn)的持續(xù)期間，資產(chǎn)的相關(guān)數(shù)據(jù)容易獲得。 第三章第一節(jié) 資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程 二、資產(chǎn)證券化的一般程序 ? 對資產(chǎn)池資產(chǎn)特征要求的理論原因 —— 大數(shù)定理和資產(chǎn)組合原理 ? 資產(chǎn)池的資產(chǎn)從總體上說屬于同質(zhì)性資產(chǎn)，具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流。 ? 根據(jù)大數(shù)定理和資產(chǎn)組合理論，資產(chǎn)池的資產(chǎn)總體上可以保證 未來穩(wěn)定的現(xiàn)金流 。 ? 設(shè)立特殊目的機(jī)構(gòu)是為了實(shí)現(xiàn)被證券化的資產(chǎn)與原始權(quán)益人其他資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)隔離，最大限度地降低原始權(quán)益人的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)對證券化的影響。 第三章第一節(jié) 資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程 二、資產(chǎn)證券化的一般程序 資產(chǎn) 負(fù)債與所有者權(quán)益 支持發(fā)債的資產(chǎn)組合 各種擔(dān)保合約權(quán)利 資產(chǎn)支持債券 向第三方的負(fù)債 從屬性負(fù)債 權(quán)益資本 ? SPV的資產(chǎn)負(fù)債表 第三章第一節(jié) 資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程 二、資產(chǎn)證券化的一般程序 ? （ 2）保持分立性 ? 特殊目的機(jī)構(gòu)在法律上和財(cái)務(wù)上必須保證嚴(yán)格的分立性要求：以自己單獨(dú)的名義從事業(yè)務(wù)；不同其他分支機(jī)構(gòu)發(fā)生關(guān)聯(lián)交易；獨(dú)立的財(cái)務(wù)記錄和財(cái)務(wù)報(bào)
規(guī)章制度相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1