資本資產定價模型ppt課件-展示頁
2025-01-16 20:20本頁面
【正文】 所有信息對任何投資者都是免費的，且及時提供； (10) 所有投資者對每種股票的看法都相同，即不同投資者對每種股票的期望和方差的看法一樣，對個證券之間的協(xié)方差看法也一樣。第六章 資本資產定價模型 本章主要討論資本資產定價問題 .主要包括： ? CAPM模型、貝塔 (Beta)因子； ? 資本市場線 (CML)、證券市場線 (SML)、證券特征線 (SCL)； ? 系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。 CAPM模型 資本資產定價模型 (Capital Asset Pricing Model, CAPM)是在理想的，稱之為完善的資本市場中建立的。 同時滿足以上十個假設的市場就稱為 完善資本市場。 市場均衡 ：在完善的資本市場上，當證券的價格調整時，對證券的需求和供給也相應變動。 市場投資組合 (Market Portfolio) 是指市場處于均衡時，切點 的投資組合，為了區(qū)別，我們將市場投資組合記為 ,坐標為 e( , ).M M??M 資本市場線 當市場處于均衡時，包含無風險債券和多種風險證券的有效前 沿是在 平面上，從 點 出發(fā)，過 點的一條射線，稱它為 資本市場線 (Capital Market Line, CML).其方程為： 其中 的斜率稱為風險 報酬，而 的截距稱為 等待報酬。 反例 Modigliani ﹠ Pogue (1974): 股票 年回報率 標準差 BC公司股票
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