【正文】 為 20 000平方米，預(yù)算單位造價(jià)為 1 100元／平方米。 ① 單位建筑工程投資估算法。 ● 當(dāng)建設(shè)期為零（即取得的固定資產(chǎn)不需要建設(shè)和安裝）或建設(shè)期不到一年，且為自營建造時(shí)，可假定預(yù)先在建設(shè)起點(diǎn)一次投入全部相關(guān)資金； ● 當(dāng)建設(shè)期達(dá)到或超過一年，且為自營建造時(shí)，可假定在建設(shè)起點(diǎn)和以后各年年初分次投入相關(guān)資金； ● 當(dāng)建設(shè)期達(dá)到或超過一年，且為出包建造時(shí)，可假定在建設(shè)起點(diǎn)和建設(shè)期末分次投入相關(guān)資金。 形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用是項(xiàng)目直接用于購置或安裝固定資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)發(fā)生的投資，具體包括： 建筑工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)和固定資產(chǎn)其他費(fèi)用。 二、投入類財(cái)務(wù)可行性要素的估算 投入類財(cái)務(wù)可行性要素包括以下四項(xiàng)內(nèi)容： （ 1）在建設(shè)期發(fā)生的建設(shè)投資； （ 2）在運(yùn)營期發(fā)生的流動資金投資； （ 3）在運(yùn)營期發(fā)生的經(jīng)營成本（付現(xiàn)成本）； （ 4）在運(yùn)營期發(fā)生的各種稅 金（包括營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅）。 項(xiàng)目投入產(chǎn)出分類 新建工業(yè)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性要素劃分為投入類和產(chǎn)出類兩類 投入類財(cái)務(wù)可行性要素 ① 在建設(shè)期發(fā)生的 建設(shè)投資 ； ② 在建設(shè)期期末或運(yùn)營期前期發(fā)生的 墊支流動資金 投資 ； ③ 在運(yùn)營期發(fā)生的 經(jīng)營成本（ 付現(xiàn)成本）； ④ 在運(yùn)營期發(fā)生的各種 稅金 （包括營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅）。 ● 內(nèi)容：環(huán)境與市場分析、技術(shù)與生產(chǎn)分析和財(cái)務(wù)可行性評價(jià)等主要分析內(nèi)容 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 狹義的可行性研究 在實(shí)施廣義可行性研究過程中，與編制相關(guān)研究報(bào)告相聯(lián)系的有關(guān)工作 分析內(nèi)容 含義解釋 環(huán)境與市場分析 環(huán)境分析 指建設(shè)項(xiàng)目所在地自然環(huán)境、社會環(huán)境和生態(tài)環(huán)境統(tǒng)稱 建設(shè)項(xiàng)目的環(huán)境影響評價(jià)屬于否決性指標(biāo) 市場分析 （又稱市場研究） 指在市 場調(diào)查的基礎(chǔ)上，通過預(yù)測未來市場的變化趨勢，了解擬建項(xiàng)目產(chǎn)品的未來銷路而開展的工作 技術(shù)與生產(chǎn)分析 技術(shù)分析 廣義的技術(shù)分析是指構(gòu)成項(xiàng)目組成部分及發(fā)展階段上凡 與技術(shù)問題有關(guān)的分析論證與評價(jià) 生產(chǎn)分析 指廠址選擇分析、資源條件分析、建設(shè)實(shí)施條件分析、 投產(chǎn)后生產(chǎn)條件分析等一系列分析論證工作的統(tǒng)稱 財(cái)務(wù)可行性分析 （財(cái)務(wù)人員完成） 指有關(guān)該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)方面是否具有投資可行性的一種專門分析評價(jià) 第二節(jié) 財(cái)務(wù)可行性要素的估算 本節(jié)主要內(nèi)容 ● 財(cái)務(wù)可行性要素的特征及分類 ● 投入類財(cái)務(wù)可行性要素的 估算 ● 產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素的估算 一、財(cái)務(wù)可行性要素的特征及分類 含義 指在項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性評價(jià)過程中，計(jì)算一系列財(cái)務(wù)可行性評價(jià)指標(biāo)所必須予以充分考慮的、與項(xiàng)目直接相關(guān)的、能夠反映項(xiàng)目投入產(chǎn)出關(guān)系的各種主要經(jīng)濟(jì)因素的統(tǒng)稱。 四、投資的程序 （ 1）提出投資領(lǐng)域和投資對象； （ 2）評價(jià)投資方案的財(cái)務(wù)可行性； （ 3）投資方案比較與選擇； （ 4）投資方案的執(zhí)行； （ 5）投資方案的再評價(jià)。根據(jù)項(xiàng)目籌資方案的 安排，建設(shè)期資本化借款利息為 22萬元。 【例 42】 B企業(yè)擬新建一條生產(chǎn)線項(xiàng)目，建設(shè)期為 2年，運(yùn)營期為 20年。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 比如，原始投 資 100萬（假設(shè)不考慮流動資金投資），全部來自銀行借款，利率 10%，建設(shè)期 1年，則項(xiàng)目總投資為 110萬元；如果自有資金 50萬，銀行借款 50萬，則項(xiàng)目總投資就是 105萬元。 流動資金投資是指項(xiàng)目投產(chǎn)后分次或一次投放于營運(yùn)資金項(xiàng)目的投資增加額，又稱墊支流動資金或營運(yùn)資金投資。 ■ 從項(xiàng)目投資 的角度看，原始投資（又稱初始投資）等于企業(yè)為使該項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金。 [答疑編號 3234040101] 『正確答案』建設(shè)期 ＝ 2年 運(yùn)營期 ＝ 10年 達(dá)產(chǎn)期 ＝ 101 ＝ 9（年） 項(xiàng)目計(jì)算期 ＝ 2＋ 10 ＝ 12（年） 時(shí)間價(jià)值因素 指根據(jù)項(xiàng)目計(jì)算期不同時(shí)點(diǎn)上價(jià)值數(shù)據(jù)的特征，按照一定的折現(xiàn) 率對其進(jìn)行折算，從而計(jì)算出相關(guān)的動態(tài)項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo) 成本因素 注意這里的成本與財(cái)務(wù)會計(jì)中的成本概念不同，是指廣義的成本費(fèi)用，即現(xiàn)金流出。 【例 41】某企業(yè)擬投資新建一個(gè)項(xiàng)目，在建設(shè)起點(diǎn)開始投資，歷經(jīng)兩年后投產(chǎn)，試產(chǎn)期為 1年，主要固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用壽命為 10年。 二、項(xiàng)目投資的定義、特點(diǎn)（教材所講意義簡單了解即可） 定義 是指以特定建設(shè)項(xiàng)目為投資對象的一種長期投資行為 特點(diǎn) （每個(gè)項(xiàng)目都至少涉及到一項(xiàng)形成固定資產(chǎn)的投資）； ； （至少一 年或一個(gè)營業(yè)周期以上）； ； ； 。 分類標(biāo)準(zhǔn) 分 類 含義及特點(diǎn) 按投資行為介入程度 直接投資 含義：指不借助金融工具，由投資人直接將資金轉(zhuǎn)移交付給被投資對象使用的投資，包括企業(yè)內(nèi)部直接投資和對外直接投資。我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 第四章 投資管理 本章主要結(jié)構(gòu) ● 投資管理概述 ● 財(cái)務(wù)可行性要素的估算 ■ 投入類 ■ 產(chǎn)出類 ● 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性評價(jià)指標(biāo)的測算 ■ 凈現(xiàn)金流量的測算 ■ 靜態(tài)指標(biāo)：投資回收期和總投資收益率 ■ 動態(tài)指標(biāo)：凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率 ● 項(xiàng)目投資決策方法及應(yīng)用 考情分析 本章十分重要，分值較高，題型豐富（尤其是綜合題）。 題 型 2020年 2020年 2020年 考 點(diǎn) 單選題 3題 3分 2題 2分 1題 1分 靜態(tài)投資回收期的計(jì)算、總投資收益率、年等額凈回收額、 靜態(tài)投 資回收期的優(yōu)點(diǎn)、項(xiàng)目投資決策、經(jīng)營成本的估算 多選題 1題 2分 — — 形成固定資產(chǎn)費(fèi)用的估算 判題題 1題 1分 1題 1分 1題 1分 環(huán)境與市場分析、經(jīng)營成本的估算、投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的 確定 計(jì)算題 — — — — 綜合題 12分 12分 1題 10分 財(cái)務(wù)可行性要素的估算、財(cái)務(wù)項(xiàng)目可行性評價(jià)指標(biāo)的計(jì)算、項(xiàng)目投資決策的主要方法 合 計(jì) 18分 15分 3題 12分 主要考點(diǎn)（難點(diǎn)或重點(diǎn)）： 第一節(jié) 投資管理的主要內(nèi)容 本節(jié)主要內(nèi)容： ● 投資的概念和種類 ● 項(xiàng)目投資的特點(diǎn)與意義 ● 投資決策及其影響因素 ● 投資的程序 ● 投資項(xiàng)目的可行性研究 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 一、投資的概念和種類 投資，是指特定經(jīng)濟(jì)主體（包括國家、企業(yè)和個(gè)人）為了在未來可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時(shí)期向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。 ● 內(nèi)部直接投資：直接用于生產(chǎn)經(jīng)營的各項(xiàng)資產(chǎn)，如各種貨幣資金、實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等 ● 對外直接投資：形成企業(yè)持有的各種股權(quán)性資產(chǎn)，如持有子公司或聯(lián)營公司股份等 間接投資 含義：指通過購買被投資對象發(fā)行的金融工具而將資金間接轉(zhuǎn)移交付給被投資對象使用的投資 ● 股票、債券、基金等 按投入的領(lǐng)域 生產(chǎn)性投資 （生產(chǎn)資料投資） 含義：指將資金投入生產(chǎn)、建設(shè)等物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域中，并能夠形成生產(chǎn)能 力或可以產(chǎn)出生產(chǎn)資料的一種投資 最終成果：形成墊支資本投資（固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資）和周轉(zhuǎn)資本投資（即流動資金投資） 非生產(chǎn)性投資 含義：將資金投入非物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域中，不能形成生產(chǎn)能力，但能形成社會消費(fèi)或服務(wù)能力，滿足人民的物質(zhì)文化生活需要的一種投資 最終成果：形成各種非生產(chǎn)性資產(chǎn) 按投資的方向 對內(nèi)投資 含義：企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營使用的固定資產(chǎn)、 無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和墊支流動資金而形成的一種投資 對外投資 含義：購買國家及其他企業(yè)發(fā)行的有價(jià)證券或其他金融產(chǎn)品（包括期貨與期權(quán)、信托、保險(xiǎn)） ,或向其他企業(yè)（如聯(lián)營企業(yè)、子公司等）注入資金 按投資的內(nèi)容 分為：固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和保險(xiǎn)投資等多種形式 【注】本章所討論的投資，屬于直接投資范疇的企業(yè)內(nèi)部投資，即項(xiàng)目投資。 三、投資決策及其影響因素 影響因素 內(nèi)涵說明 需求因素 通過考察投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)后預(yù)計(jì)產(chǎn)品的各年?duì)I業(yè)收入（即預(yù)計(jì)銷售單價(jià)與 預(yù)計(jì)銷量的乘積）的水平來反映 時(shí)期和時(shí)間價(jià)值因素 時(shí)期因素 由項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成情況決定 項(xiàng)目計(jì)算期指投資項(xiàng)目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個(gè)過程的全部時(shí)間 項(xiàng)目計(jì)算期（ n）＝建設(shè)期（ s）＋運(yùn)營期 （ p） 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 運(yùn)營期＝投產(chǎn)期（又叫試產(chǎn)期）＋達(dá)產(chǎn)期 【注意】運(yùn)營期一般應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目主要設(shè)備的經(jīng)濟(jì)使用壽命 期確定。 據(jù)此，可以估算出該項(xiàng)目的如下指標(biāo)：（ 1）建設(shè)期；（ 2）運(yùn)營期；（ 3）達(dá)產(chǎn)期；（ 4）項(xiàng)目計(jì)算期。 投入階段 由建設(shè)期和運(yùn)營期前期所發(fā)生的 原始投資所 決定。 ■ 原始投資＝建設(shè)投資＋流動資金投資 建設(shè)投資是指在建設(shè)期內(nèi)按一定生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行的投資。 在財(cái)務(wù)可行性評價(jià)中，原始投資與建設(shè)投資資本化利息之和為項(xiàng)目總投資（反映項(xiàng)目投資總體規(guī)模的指標(biāo)） 【注意】 （ 1）原始投資不受企業(yè)投資資金來源的影響，但項(xiàng)目總投資受企業(yè)投資資金來源的影響。 （ 2）有關(guān)投資指標(biāo)的計(jì)算，一般是不考慮時(shí)間價(jià)值的。全部建設(shè)投資分別安排在建設(shè)起點(diǎn)、建設(shè)期第 2年年初和建設(shè)期末分三次投入，投資額分為 100萬元、 300萬元和68萬元；全部流動資產(chǎn)安排在投產(chǎn)后第一年和第二年年末分兩次投入，投資額分別為 15萬元和 5萬元。 [答疑編號 3234040102] 『正確答案』據(jù)此資料可估算出該項(xiàng)目的以下指標(biāo)： （ 1）建設(shè)投資合計(jì) ＝ 100＋ 300＋ 68 ＝ 468（萬元） （ 2）流動資金合計(jì) ＝ 15＋ 5 ＝ 20（ 萬元） （ 3）原始投資 ＝ 建設(shè)投資＋流動資金投資 ＝ 468＋ 20 ＝ 488（萬元） （ 4）項(xiàng)目總投資 ＝ 原始投資＋建設(shè)期資本化利息 ＝ 488＋ 22 ＝ 510（萬元） 產(chǎn)出階段 由運(yùn)營期發(fā)生的 經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及 附 加和 企業(yè)所得稅 三個(gè)因素所決定的 經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運(yùn)成本（或簡稱付現(xiàn)成本），是指在運(yùn)營期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而運(yùn)用貨幣資金支付的成本費(fèi)用。 五、投資項(xiàng)目的可行性研究 定義 廣義的可行性研究 在現(xiàn)代環(huán)境中，組織一個(gè)長期投資項(xiàng)目之前，必須進(jìn)行的有關(guān)該項(xiàng)目投資必要性的全面考察與系統(tǒng)分析，以及有 關(guān)該項(xiàng)目未來在技術(shù)、財(cái)務(wù)乃至國民經(jīng)濟(jì)等諸方面能否實(shí)現(xiàn)其投資目標(biāo)的綜合論證與科學(xué)評價(jià) ● 階段：機(jī)會研究、初步可行性研究和最終可行性研究三個(gè)階段。 財(cái)務(wù)可行性要素通常應(yīng)具備重要性、可計(jì)量性、時(shí)間特征、效益性、收益性、可預(yù)測性和直接相關(guān)性等特征。 產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素 ① 在運(yùn)營期發(fā)生的 營業(yè)收入 ； ② 在運(yùn)營期發(fā)生的 補(bǔ)貼收入； ③ 通常在項(xiàng)目計(jì)算期末 回收的固定資產(chǎn)余值； ④ 通常在項(xiàng)目計(jì)算期末 回收的流動資金。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 （一）建設(shè)投資的估算 建設(shè)投資是建設(shè)期發(fā)生的主要投資，可分別按 形成資產(chǎn)法和概算法 進(jìn)行估算，教材只介紹第一種方法。 【注：形成固定資產(chǎn)費(fèi)用資金投入方式的假設(shè)】 形成固定資產(chǎn)費(fèi)用的資金投入方式，可根據(jù)各項(xiàng)工程的工期安排和建造方式確定。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 （ 1）建筑工程費(fèi)的估算 建筑工程費(fèi)是指為建造永久性建筑物和構(gòu)筑物所需要的費(fèi)用 可分別按 單位建筑工程投資估算法、單位實(shí)物工程量投資估算法和概算指標(biāo)投資估算法進(jìn)行估算。 建筑工程費(fèi)＝同類單位建筑工程投資 相應(yīng)的建筑工程總量 ② 單位實(shí)物工程量投資估算法。據(jù)此資料可估算出該項(xiàng)目的以下指標(biāo)： [答疑編號 3234040103] 『正確 答案』該項(xiàng)目的土石方建筑工程投資（單位建筑工程投資估算法） ＝ 20100 000 ＝ 2 000 000（元）＝ 200（萬元） 該項(xiàng)目的廠房建筑