【正文】 – 零庫存管理的基本原理是：企業(yè)采購、生產(chǎn)和銷售形成連續(xù)同步 運(yùn)行過程；消除企業(yè)內(nèi)部等待和準(zhǔn)備的情況以及由此帶來的所有 浪費(fèi)；制定一份高度協(xié)調(diào)。當(dāng)供需在任何時(shí)候都相等時(shí)，企業(yè)即實(shí)現(xiàn)了零 庫存管理。通過存貨分類管理，可以使企業(yè)分清主次， 進(jìn)行有效而經(jīng)濟(jì)的管理和控制。 – 最重要的存貨確定為 A 類，實(shí)行重點(diǎn)控制；～般的存貨 確定為 B 類，進(jìn)行次重點(diǎn)控制；不重要的存貨確定為 C 類，只作一般管理。 – 在存貨質(zhì)量分析的基礎(chǔ)上，經(jīng)過權(quán)衡利弊，可采取相 應(yīng)的措施，例如，對(duì)滯銷、 變質(zhì)存貨靈活進(jìn)行降價(jià)處 理，最大限度減少損失；建立存貨減值準(zhǔn)備，避免意 外損失給企業(yè)帶來重大影響；嚴(yán)格采取責(zé)任控制措 施，減少不必要的損失。 例如，按實(shí)物質(zhì)量，可將存貨分為一等品、二等品和 等外品；按銷售狀況，可將商品或產(chǎn)成品分為暢銷、 平銷和滯銷三類。 – 各歸口管理部門進(jìn)一步將存貨管理責(zé)任層層落實(shí)，分 解到下屬的單位或者個(gè)人。財(cái)務(wù)部門的工作包括測(cè)算 存貨資金占用數(shù)額，編制存貨資金使用計(jì)劃；將計(jì)劃 指標(biāo)分解、落實(shí)到責(zé)任單位和個(gè)人；對(duì)存貨資金使用 情況進(jìn)行檢查、分析和考核等。 – 企業(yè)一定時(shí)期的存貨總需求量已知的情況下， 在經(jīng)濟(jì)批量確定后，就能夠進(jìn)一步確定最佳訂 貨次數(shù)和訂貨周期。 上市公司財(cái)務(wù)管理之財(cái)務(wù)體系構(gòu)建 57 Tuesday, December 21, 2021 存貨管理的常用方法 1．經(jīng)濟(jì)批量與最佳訂貨周期的確定 – 存貨成本包括訂貨成本、購置成本、儲(chǔ)存成本 和缺貨成本，它隨著訂貨批量大小的變化互為 消長。 存貨管理制度體系： ?? ?? ?? ?? ?? 存貨采購及驗(yàn)收入庫制度 存貨領(lǐng)用制度 庫存存貨的保管制度 存貨的發(fā)出制度 存貨盤存制度 上市公司財(cái)務(wù)管理之財(cái)務(wù)體系構(gòu)建 56 Tuesday, December 21, 2021 存貨采購及付款的內(nèi)部控制 1．授權(quán)審批控制 2．不相容崗位相互分離 – – – – 采購執(zhí)行與采購合同審批 采購執(zhí)行與貨物驗(yàn)收入庫 采購執(zhí) 行與付款審批 采購、保管、付款與記賬、存貨保管與賬簿登記 3．文件記錄控制 – 請(qǐng)購單、采購合同、驗(yàn)收單、退貨單、付款申請(qǐng)單、付款記錄、 采購分類賬、應(yīng)付賬款分類賬等文件記錄的復(fù)核、保管，對(duì)存貨 實(shí)施控制。 企業(yè)存貨種類較多、在流動(dòng)資 產(chǎn)中占比重較大，且滲透生產(chǎn) 經(jīng)營的各個(gè)環(huán)節(jié)，持續(xù)不斷地 被銷售、重置或耗用，具有較 強(qiáng)的流動(dòng)性。 ?? 企業(yè)選擇供貨商以及實(shí)施大宗采購，可以 采取招標(biāo)等方式進(jìn)行。 加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理，就是要通 過制定信用政策，指導(dǎo)和協(xié)調(diào) 各職 能部門的業(yè)務(wù)活動(dòng)，從客 戶資信調(diào)查、信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、 付款方式的選擇、信用限額的 授予等環(huán)節(jié)，實(shí)行全面監(jiān)督和 控制。 ?? 在采取信用銷售政策的企業(yè)， 信用風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為客戶到期不予 付款或者到期沒有能力付款。對(duì)銷售企業(yè) 而言，給予對(duì)方的信用是允許 其延期付款形成的應(yīng)收賬款； 對(duì)采購企業(yè)而言，給予對(duì)方的 信用是向其預(yù)付貨款形成的預(yù) 付賬款等。 ?? 銷售合同是企業(yè)內(nèi)部據(jù)以確認(rèn)收入、發(fā)出貨物、 催收賬款等 的重要文件，為了杜絕違法或者無效 的銷售合同，防止經(jīng)濟(jì)詐騙和經(jīng)濟(jì)糾紛案件的發(fā) 生，降低或避免企業(yè)在銷售貨物或服務(wù)過程中承 擔(dān)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)損失，除了由法律部門對(duì)銷 售合同的合法性進(jìn)行審核外，更重要的是建立財(cái) 務(wù)審核制度，對(duì)銷售合同將給企業(yè)帶來的收入、 成本、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等問題，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)性審核。 上市公司財(cái)務(wù)管理之財(cái)務(wù)體系構(gòu)建 51 Tuesday, December 21, 2021 企業(yè)銷售合同的財(cái)務(wù)審核制度 ?? 銷售合同可分為一般銷售合同和特殊銷售合同。 上市公司財(cái)務(wù)管理之財(cái)務(wù)體系構(gòu)建 50 Tuesday, December 21, 2021 44 銷售 /應(yīng)收款項(xiàng)管理 ?? 企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立合同的財(cái)務(wù)審核制度，明確 業(yè)務(wù)流程和審批權(quán)限，實(shí)行財(cái)務(wù)監(jiān)控。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù) 范圍和模式與結(jié)算中心類似，只不過它是一個(gè)獨(dú)立核算的法人，而非母公司 的內(nèi)部職能部門。 （ 3）模擬銀行，或稱內(nèi)部銀行，是將銀行的基本職能與管理方式引人企業(yè)內(nèi)部 管理機(jī)制而建立起 來的一種內(nèi)部資金管理機(jī)構(gòu)。財(cái)務(wù)中心是一種高度集權(quán) 化的資金管理方式，其重要功能就是強(qiáng)化對(duì)成員單位采購、生產(chǎn)、倉儲(chǔ)、銷 售、財(cái)務(wù)和人力資源管理等業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)控制，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程。一般模式是：集中統(tǒng)一管理集團(tuán)成員單位 的 資金，統(tǒng)一對(duì)外融資和納稅；集團(tuán)成員單位有償使用流動(dòng)資金，通過結(jié)算 中心辦理內(nèi)外結(jié)算業(yè)務(wù)。 ?? 企業(yè)集團(tuán)由總部統(tǒng)一籌集、 分配、使用和管理資金， 有利于強(qiáng)化成員企業(yè)的資 金管理意識(shí)，調(diào)劑和平衡 集團(tuán)內(nèi)部資金，加強(qiáng)對(duì)成 員企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)控能力， 減少外部貸款的規(guī)模，降 低集團(tuán)財(cái)務(wù)費(fèi)用，提高集 團(tuán)的信用等級(jí)和授信額度。 ?? 資金調(diào)度控制，是指企 業(yè)按一定的權(quán)限和程 序，對(duì)涉及資金的籌集 及流人、調(diào)集、使用及 支付的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí) 施管理。 ?? 企業(yè)集團(tuán)可以實(shí)行內(nèi)部資金集中統(tǒng)一管理，但應(yīng) 當(dāng)符合國家有關(guān)金融管理等法律、行政法規(guī)規(guī) 定，并不得損害成員企業(yè)的利益。企業(yè)支付、調(diào)度資金，應(yīng)當(dāng)按照內(nèi)部財(cái) 務(wù)管理制度的規(guī)定，依據(jù)有效合同、合法憑證， 辦理相關(guān)手續(xù)。 這一比例關(guān)系可用流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)的百分比來表示。 企業(yè)應(yīng)當(dāng)樹立資產(chǎn)結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)管理的 觀念，隨時(shí)調(diào)查、分析所處經(jīng)營環(huán) 境、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 需要、技術(shù)進(jìn)步狀況、 資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的變化情況，結(jié)合 企業(yè)不同時(shí)期的經(jīng)營方針，不斷地 調(diào)整原有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，形成適應(yīng)新 形勢(shì)、新局面的新的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。 企業(yè)就應(yīng)當(dāng)針對(duì)某些類型資產(chǎn)及時(shí) 采取購買、更新、置換、抵押、變 賣、報(bào)廢等措施，對(duì)資產(chǎn)配置進(jìn)行 優(yōu)化，以使資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整到與企業(yè) 經(jīng)營需要相適應(yīng)的新的狀態(tài)。 上市公司財(cái)務(wù)管理之財(cái)務(wù)體系構(gòu)建 41 Tuesday, December 21, 2021 A 保守的營運(yùn)資本投資政策 0 S A1 A2 A3 B 適中的營運(yùn)資本投資政策 C 冒險(xiǎn)的營運(yùn)資本投資政策 銷售額 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 水 平 42 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)管理 ?? ?? ?? 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并不是一成不變 的，也不是總在保持均衡的水平。因 此，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益水平都較高。 2. 風(fēng)險(xiǎn)型資產(chǎn)結(jié)構(gòu) – 指流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重偏小。在這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)下，企業(yè)資產(chǎn) 流動(dòng)性較好，從而降低了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，但因?yàn)槭找?水平較高的非 流動(dòng)資產(chǎn)比重較小，企業(yè)的盈利水平同時(shí)也降低。因此，企業(yè) 在進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決策時(shí)，往往關(guān)注資產(chǎn)的流動(dòng)性問題，特 別是流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。對(duì)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的企業(yè)來說，流動(dòng)資產(chǎn)和 固定資產(chǎn)之間的比例，是企業(yè)最重要的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 。 上市公司財(cái)務(wù)管理之財(cái)務(wù)體系構(gòu)建 39 Tuesday, December 21, 2021 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其分類 ?? 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是企業(yè)不同類型資產(chǎn)之間的比例，或者不同類型 資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重。 營運(yùn)資本越多，企業(yè)不能償還短期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)越小。 – 營運(yùn)資本，指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額減去各類流動(dòng)負(fù)債 后的余額，也稱凈營運(yùn)資本或者營運(yùn)資金。這個(gè)提法主要在研究企 業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和周轉(zhuǎn)狀況時(shí)使用。 Tuesday, December 21, 2021 上市公司財(cái)務(wù)管理之財(cái)務(wù)體系構(gòu)建 35 Tuesday, December 21, 2021 企業(yè)資產(chǎn)的財(cái)務(wù)分類 ?? 企業(yè)資產(chǎn)包括現(xiàn)金、銀行存款、短期股權(quán) 和債權(quán)投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨、長 期股權(quán)和債權(quán)投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn) 等。 資本營運(yùn)影響著資產(chǎn)營運(yùn)的方向、策 略，企業(yè)的資產(chǎn)營運(yùn)又對(duì)資本持有者的 資本營運(yùn)發(fā)揮基礎(chǔ)性的作用。 企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)營運(yùn)決策時(shí)，應(yīng)在 風(fēng)險(xiǎn)與收益之間取得平衡，并且采 取一定的措施，對(duì)資產(chǎn)營運(yùn)全過程 進(jìn)行有效的監(jiān)督和控制，包括現(xiàn)金 流量管理、資產(chǎn)利用、資源優(yōu)化配 置、資產(chǎn) 規(guī)范處置與資產(chǎn)安全控制 等。普爾公司 上市公司財(cái)務(wù)管理之財(cái)務(wù)體系構(gòu)建 33 Tuesday, December 21, 2021 債券的信用等級(jí)： 34 41 資產(chǎn)營運(yùn)概述 ?? ?? ?? 資產(chǎn)營運(yùn)是指企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià) 值最大化而進(jìn)行的資產(chǎn)配置和經(jīng)營 運(yùn)作的活動(dòng)。 上市公司財(cái)務(wù)管理之財(cái)務(wù)體系構(gòu)建 30 Tuesday, December 21, 2021 債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理 1．債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)的分析 ?? 一是現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn) ?? 二是收支性籌資風(fēng)險(xiǎn) 上市公司財(cái)務(wù)管理之財(cái)務(wù)體系構(gòu)建 31 Tuesday, December 21, 2021 2．籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制。如 果企業(yè)不能按時(shí)履行償債義務(wù)，不但信 譽(yù)受損，而且還會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，使企 業(yè)面臨訴訟乃至破產(chǎn)的威脅。在資產(chǎn)總額、息稅前盈余不變的情況下，資 產(chǎn)負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，預(yù)期每股收益 （ 即投資者回報(bào)率）越大，但相應(yīng)地，籌資風(fēng)險(xiǎn)也越 大。 – 財(cái)務(wù)杠桿水平通常以財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表示，它反映企業(yè) 息稅前盈余增長所引起的每股收益增長幅度。 上市公司財(cái)務(wù)管理之財(cái)務(wù)體系構(gòu)建 27 Tuesday, December 21, 2021 3．債務(wù)籌資會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。 上市公司財(cái)務(wù)管理之財(cái)務(wù)體系構(gòu)建 26 Tuesday, December 21, 2021 – 發(fā)行債券，《證券法》限定公司累計(jì)公開發(fā)行 債券余額不得超過公司凈資產(chǎn)的 40％，《企業(yè) 債券管理?xiàng)l例》（國務(wù)院令第 121 號(hào)）規(guī)定， 企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券的總面額不得大于該企業(yè)的 自有資產(chǎn)凈值，利率不得高于銀行相同期限居 民儲(chǔ)蓄定期存款利率的 40％。 – 例如短期借款、商業(yè)信用、融資租賃，往往屬 于經(jīng)營者決策范疇，只需要遵循一定的內(nèi)部授 權(quán)制度和決策程序即可。 ?? 企業(yè)籌集資金，應(yīng)當(dāng)按規(guī)定核算和使用，并誠信 履行合同，依法接受監(jiān)督?！? 上市公司財(cái)務(wù)管理之財(cái)務(wù)體系構(gòu)建 23 Tuesday, December 21, 2021 37 債務(wù)資金籌集管理 ?? “企業(yè)依法以借款、發(fā)行債券、融資租賃等方式籌 集債務(wù)資金的，應(yīng)當(dāng)明確籌資目的，根據(jù)資金成 本、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和合理的資金需求，進(jìn)行必要的資 本結(jié)構(gòu)決策，并簽訂書面合同。 ?? （四）屬于政府轉(zhuǎn)貸、償還性資助的，作為 企業(yè)負(fù)債管理。國 家撥款時(shí)對(duì)權(quán)屬有規(guī)定的，按規(guī)定執(zhí)行；沒有規(guī)定的，由 全體投資者共同享有。 上市公司財(cái)務(wù)管理之財(cái)務(wù)體 系構(gòu)建 22 Tuesday, December 21, 2021 36 企業(yè)取得財(cái)政資金的財(cái)務(wù)管理 ?? “企業(yè)取得的各類財(cái)政資金，區(qū)分以下情況處理： ?? （一）屬于國家直接投資、資本注入的，按照國家有關(guān)規(guī) 定增加國家資本或者國有資本公積。 – 企業(yè)資本規(guī)模是否與資 產(chǎn)規(guī)模相適應(yīng)?！? 上市公司財(cái)務(wù)管理之財(cái)務(wù)體系構(gòu)建 21 Tuesday, December 21, 2021 企業(yè)增資的財(cái)務(wù)決策 ?? 企業(yè)通過籌集新的權(quán) 益資金增加實(shí)收資 本，或者以資本公積、 盈余公積轉(zhuǎn)增實(shí)收資 本，其財(cái)務(wù)決策可以 參考有關(guān)權(quán)益資金籌 集決策的內(nèi)容。 企業(yè)盈余公積轉(zhuǎn)增資本后的留 存部分，以法定公積金不少于 轉(zhuǎn)增前注冊(cè)資本的 25％為限。 所彌補(bǔ)的虧損，除了企業(yè)正常 經(jīng)營發(fā)生的虧損外，還應(yīng)包括 國家政策變化和制度轉(zhuǎn)換過程 中形成的損失 例如實(shí)行新企業(yè)會(huì)計(jì)制度、企 業(yè)實(shí)行公司制改建等改革，按 照國家統(tǒng)一規(guī)定清查的損失。其 提取比例和辦法，詳見本書第六章有關(guān)內(nèi)