【正文】 ＋保險費(fèi)＋利息）二、套期保值的原理、特點(diǎn)與作用：特點(diǎn)：經(jīng)營規(guī)模大、頭寸方向比較穩(wěn)定、保留時間長作用：對企業(yè)來說，套期保值是為了鎖住生產(chǎn)成本和產(chǎn)品利潤，穩(wěn)定經(jīng)營。９、在調(diào)整期間，如果持倉量累積的增加，那就強(qiáng)化了市場隨后的突破。７、在上升趨勢中，如果持倉量突然停止增加，甚至開始下降，那么經(jīng)常是趨勢生變的警信。５、交易量超前于價格。３、如果交易量和持倉量增加，當(dāng)前價格趨勢可能持續(xù)發(fā)展。當(dāng)然，當(dāng)其部位達(dá)到一定程度的極限是，市場可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。在雙重頂或多重頂中，在價格沖到每個后繼的峰時，交易量卻較少，而在隨后的回落過程中交易量較大。交易量可以作為重要形態(tài)的重要驗(yàn)證指標(biāo)。一般可以通過分析價格與交易量變化的關(guān)系來驗(yàn)證價格運(yùn)動的方向。期貨市場中常說的死亡交叉和黃金交叉，實(shí)際上就是向上向下突破壓力線和支撐線的問題。平均線從上升開始走平，價格從上下穿平均線；價格連續(xù)下降遠(yuǎn)離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下降；價格上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠(yuǎn)離平均線。葛式法則的內(nèi)容：平均線從下降開始走平，價格從下上穿平均線；價格連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升；價格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線。十、移動平均線與葛式法則：ＭＡ能夠表示價格波動趨勢，消除價格隨機(jī)波動的影響。j)順勢買賣，嚴(yán)守止損k)突然出現(xiàn)的異動趨勢，不會維持太久，時間價格都是如此。h)創(chuàng)出新高考慮追買進(jìn)，創(chuàng)出新低考慮追賣。f)結(jié)合每日每周成交量判別趨勢。d)一個趨勢分三、四段運(yùn)行。九、江恩的十二條戒律： a)必須預(yù)先判斷趨勢b)接近底部或頂部買賣，破位止損。八、江恩理論的五個基本先決條件： 江恩相信股票、期貨市場也存在宇宙的自然法則，是可以通過數(shù)學(xué)方法預(yù)測的，數(shù)學(xué)方程是價格運(yùn)動必然遵守的支持線和阻力線，也就是江恩線。下降５浪，上升３浪為一個完整周期，浪中有浪。c)交易量在確定趨勢中的作用（趨勢反轉(zhuǎn)點(diǎn)是投資的關(guān)鍵，要交易量來確認(rèn)）d)收盤價是最重要的價格。六、道氏理論的主要原理：a)市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。它的三大市場假設(shè)是：一是市場行為反映一切——分析基礎(chǔ)； 二是價格呈趨勢變動——根本的核心內(nèi)容； 三是歷史會重演——人的心理因素作用。五、技術(shù)分析法的理論：技術(shù)分析法是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測市場價格的變動方向。投機(jī)者的目的是利用期貨價格波動買賣期貨和約獲利，投機(jī)者的心理隨著市場價格的變化是不斷變化的，而投機(jī)者的這種心理變化又會成為其他投機(jī)者產(chǎn)生交易行為的原因。d)存貨構(gòu)成：生產(chǎn)者庫存、經(jīng)營者庫存、政府庫存四、影響價格的其它因素有哪些： a)經(jīng)濟(jì)波動周期因素b)金融貨幣因素：利率和匯率 c)政治、政策、自然因素 d)投機(jī)和心理因素與投機(jī)因素相關(guān)的是心理因素，即投機(jī)者對市場的信心，當(dāng)人們對市場信心十足時，即使沒有什么利好消息，價格也可能上漲；當(dāng)人們對市場散失信心時，即使沒有什么利空因素，價格也會下跌，當(dāng)市場處于牛市時，人氣向好，一些微不足道的利好消息都會刺激投機(jī)者看好心理，引起價格上漲；當(dāng)市場處于熊市時，人心向淡，任何利好消息都無法扭轉(zhuǎn)價格疲軟的趨勢。b)供給彈性：是指價格變化引起供給量變化的敏感程度。２、需求彈性：有替代品需求彈性大，消費(fèi)比重大彈性大，消費(fèi)者適應(yīng)新產(chǎn)品的時間越長，越有彈性。其特點(diǎn)：１、分析價格變動的中長期趨勢 ２、研究價格變動的根本原因３、主要分析宏觀性因素，如總供需、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況、自然、政策因素。流程：１、尋找對手，２、商定平倉和現(xiàn)貨交收價格，３、向交易所申請，４、交易所核準(zhǔn)，５、辦理手續(xù)，６、納稅 提前交收標(biāo)準(zhǔn)倉單：節(jié)省利息、存儲費(fèi)用標(biāo)單以外的貨物：節(jié)省交割費(fèi)，利息，倉儲費(fèi)，要考慮現(xiàn)貨品質(zhì)級差等。２、期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。d)根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的七、期貨交易完整流程：開戶、下單（書面、電話、網(wǎng)上）、競價、結(jié)算、交割八、撮合成交價產(chǎn)生方式：開盤價和收盤價采用集合競價方式產(chǎn)生，集合競價采用最大成交量原則，連續(xù)競價采取價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的撮合原則： 買入價ＢＰ、賣出價ＳＰ、前一成交價ＣＰ，當(dāng)ＢＰ≥ ＳＰ≥ ＣＰ 則最新成交價＝ＳＰ 當(dāng)ＢＰ≥ ＣＰ≥ ＳＰ 則最新成交價＝ＣＰ 當(dāng)ＣＰ≥ ＢＰ≥ ＳＰ 則最新成交價＝ＢＰ九、期轉(zhuǎn)現(xiàn)的優(yōu)越性期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有方向相反的同一月份合約會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按交易所規(guī)定的價格由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相反的倉單的交換行為。b)持倉量超出其限倉規(guī)定的。標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成通常需要經(jīng)過入庫預(yù)報、商品入庫、驗(yàn)收、指定交割倉庫簽發(fā)和注冊等環(huán)節(jié)。標(biāo)準(zhǔn)倉單采用記名方式。五、何謂標(biāo)準(zhǔn)倉單：由交易所統(tǒng)一制定的、交易所指定交割倉庫在完成入庫商品驗(yàn)收確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨物賣方的實(shí)物提貨憑證。對同時滿足本辦法有關(guān)調(diào)整條件時，就高不就低。(一般月份：是指交割月前一個月之前的月份)b)隨著合約持倉量的增大，交易所逐步提高比率鄭麥：—５％—４０—８％—５０—９％—６０萬手—１０％— 大豆：—５％—３０—８％—３５—９％—４０萬手—１０％—上海：－５％－１２萬手－７％－１４萬手－９％－１６萬手－１０％ c)出現(xiàn)漲跌停板時，調(diào)高交易保證金比例天膠，投機(jī)保值一樣。（四）商品期貨、金融期貨合約分布：ＣＢＯＴ：農(nóng)產(chǎn)品、利率（長期國債及１０年期國債）ＣＭＥ：林產(chǎn)品（木材）、畜產(chǎn)品（豬、牛、雞）、外匯、股指（標(biāo)準(zhǔn)普爾５００指數(shù)）ＮＹ期交所：經(jīng)濟(jì)作物（棉花、糖、咖啡、可可）ＮＹ商交所：有色金屬（黃金、白銀、鈀）、石油、天然氣 ＬＭＥ：銅、鋁、鉛、鋅、錫五、國內(nèi)主要期貨品種 略（參考“交易細(xì)則”）第四章：期貨交易制度與期貨交易流程一、期貨交易的主要制度保證金制度、每日結(jié)算制度、漲跌停板制度、持倉限額制度、大戶報告制度(與持倉限額相聯(lián)系)、實(shí)物交割制度、強(qiáng)行平倉制度、風(fēng)險準(zhǔn)備金制度（按２０％計提）、信息披露制度。三大品種： 外匯、利率、股指（三）另類期貨新品種１、保險期貨。以美國紐約商品交易所、英國倫敦石油交易所為主。二、期貨合約的主要條款及設(shè)計依據(jù) a)合約名稱——品種名稱與交易所名稱b)交易單位——每手期貨合約所代表的標(biāo)的商品的數(shù)量 c)報價單位——元（人民幣／噸表示）d)最小變動價位——報價必須是最小變動價位的整數(shù)倍 e)每日價格最大變動限制 f)合約交割月份 g)交易時間h)最后交易日 i)交割日期j)交割等級——標(biāo)準(zhǔn)交割等級采用交易量大的標(biāo)準(zhǔn)品的質(zhì)量等級 k)交割地點(diǎn)——指定交割倉庫 l)交易手續(xù)費(fèi)m)交割方式——現(xiàn)金或?qū)嵨?n)交易代碼三、成為商品期貨品種的條件 a)儲藏和保存較長時間不會變質(zhì) b)品質(zhì)易于劃分、質(zhì)量可以評價c)商品可供量大，不易為少數(shù)人控制和壟斷 d)買賣者眾多 e)價格波動頻繁四、國際主要期貨品種（一）商品期貨＃農(nóng)產(chǎn)品期貨是產(chǎn)生最早的期貨品種，也是目前全球商品期貨市場最重要的組成部分＃畜產(chǎn)品期貨的產(chǎn)生時間要遠(yuǎn)遠(yuǎn)晚于農(nóng)產(chǎn)品期貨，源于人們對期貨品種特點(diǎn)的認(rèn)識有關(guān)＃有色金屬期貨是２０世紀(jì)六、七十年代有多家交易所陸續(xù)推出的＃能源期貨始于１９７８年，產(chǎn)生較晚但發(fā)展較快。期貨價格通過在交易所公開競價方式產(chǎn)生。期貨合約與現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合同最本質(zhì)的區(qū)別就在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。設(shè)立期貨營業(yè)部要經(jīng)證監(jiān)會審批，具備條件：申請人前一沒有重大違法記錄；已設(shè)營業(yè)部經(jīng)營狀況良好；有符合要求的經(jīng)理人員和３名以上從業(yè)人員；期貨經(jīng)紀(jì)公司的營業(yè)部有完備的管理制度；營業(yè)部有符合要求的經(jīng)營場所與設(shè)施。十五、設(shè)立期貨營業(yè)部的規(guī)定期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)設(shè)立的營業(yè)部不具備法人資格，在公司授權(quán)范圍內(nèi)依法開展業(yè)務(wù)，其民事責(zé)任由期貨經(jīng)紀(jì)公司承擔(dān)。４、有健全的管理制度。２、主要管理人員和業(yè)務(wù)人員必須具有期貨從業(yè)資格。主要職能：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約，辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險；為客戶提供期貨市場信息，進(jìn)行交易咨詢，充當(dāng)客戶交易顧問。所謂結(jié)算保證金，就是結(jié)算機(jī)構(gòu)向結(jié)算會員收取的保證金。十二、結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用１、計算交易盈虧（包括平倉盈虧和持倉盈虧）２、擔(dān)保交易履約（它為所有合約買方的賣方和所有合約賣方的買方）３、控制市場風(fēng)險：保證金制度是控制市場風(fēng)險最根本的制度。四、建立全國統(tǒng)一結(jié)算機(jī)構(gòu)的意義a)有利于加強(qiáng)風(fēng)險控制，可在很大程度上降低系統(tǒng)風(fēng)險的發(fā)生概率 b)可以為市場參與者提供更高效的金融服務(wù) c)為新的金融衍生品種的推出打下基礎(chǔ)十一、期貨市場結(jié)算采用分級結(jié)算體系 我國期交所結(jié)算大體上可以分為兩個層次：第一層次是由結(jié)算機(jī)構(gòu)對會員進(jìn)行結(jié)算；第二層次的由會員根據(jù)結(jié)算結(jié)果對其所代理的客戶（即非會員客戶）進(jìn)行結(jié)算。前者主要來自會員會費(fèi)，盈利不分紅，后者資金來自股本金，盈利分配給股東。前者適用民法，后者適用公司法。會員制是以公共利益為目的的，公司制是以營利為目的的； 其次，承擔(dān)的法律責(zé)任不同。期交所總經(jīng)理、副總經(jīng)理由證監(jiān)會任免。五、會員資格的取得１、以創(chuàng)辦發(fā)起人身份加入 ２、接受轉(zhuǎn)讓３、依據(jù)交易所規(guī)則加入 ４、市價購買加入。會員制交易所是實(shí)行自律性管理的會員制法人。三、期交所的職能１、提供交易場所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù) ２、制定并實(shí)施業(yè)務(wù)規(guī)則 ３、設(shè)計合約、安排上市 ４、組織、監(jiān)督期貨交易 ５、監(jiān)控市場風(fēng)險 ６、保證合約的履行 ７、發(fā)布市場信息８、監(jiān)管會員的交易行為 ９、監(jiān)管指定交割倉庫。交易所具有高度的系統(tǒng)性和嚴(yán)密性，高度組織化和規(guī)范化的交易服務(wù)組織。３、提供代理交易服務(wù)的期貨經(jīng)紀(jì)公司。第二章：期貨市場的組織結(jié)構(gòu)一、期貨市場的組織結(jié)構(gòu)１、提供集中交易場所的期貨交易所。b)利用期貨市場價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)。d)有助于市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善。b)為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù)。四、價格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn)：預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性。期貨市場形成的價格之所以為公眾所承認(rèn)，是因?yàn)槠谪浭袌鍪且粋€有組織的規(guī)范化的市場。最終虧損額與贏利額大致相等，兩者沖抵，從而將價格變動的風(fēng)險大部分轉(zhuǎn)移出去。二、套期保值規(guī)避風(fēng)險的基本原理對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于一致。在未來某一時間通過賣出或買進(jìn)期貨合約進(jìn)行對沖平倉，從而在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立一種盈虧對沖機(jī)制。現(xiàn)代期市上，規(guī)避價格風(fēng)險采取了與遠(yuǎn)期交易完全不同的方式——套期保值。十三、期貨市場的功能和作用一、現(xiàn)代期貨市場上套期保值在規(guī)避價格風(fēng)險方面的優(yōu)勢期貨市場有效的交易制度能夠在最大程度上降低交易中的違約風(fēng)險和交易糾紛，能夠有效地控制期貨市場風(fēng)險，能夠有效起到降低投機(jī)者投入成本，提高轉(zhuǎn)手效率。十二、中國期貨市場規(guī)范發(fā)展１９９９年６月２日，國務(wù)院頒布《期貨交易管理暫行條例》，與之配套的《期貨交易所管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級管理人員任職資格管理辦法》和《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》也相繼發(fā)布實(shí)行（２００２年修訂）１９９９年１２月２５日，通過的《中華人民共和國刑法修正案》，將期貨領(lǐng)域的犯罪納入刑法中。九、期貨市場發(fā)展概況（一）商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品：大豆、小麥、玉米、棉花、咖啡 金屬品：銅、錫、鋁、白銀、能源品：原油、汽油、取暖油、丙烷（二）金融期貨：外匯、利率、股指（三）期貨期權(quán)基本態(tài)勢是，商品期貨保持穩(wěn)定，金融期貨后來居上，期貨期權(quán)（權(quán)錢交易）方興未艾（芝加哥期權(quán)交易所——ＣＢＯＥ）十、國際期貨市場的發(fā)展趨勢２０世紀(jì)７０年代初，布雷頓森林體系解體以后，浮動匯率制取代固定匯率制，世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)現(xiàn)深刻的變化，出現(xiàn)了市場經(jīng)濟(jì)貨幣化、金融化、自由化、一體化（電子化的結(jié)果）的發(fā)展趨勢，利率、匯率、股價頻繁波動，金融期貨應(yīng)運(yùn)而生，是國際期貨市場呈現(xiàn)一個快速發(fā)展趨勢，有以下特點(diǎn)：（一）期貨交易日益集中——國際中心芝加哥、紐約、倫敦、東京，區(qū)域中心：新家坡、香港、德國、法國、巴西（二）聯(lián)網(wǎng)合并發(fā)展迅猛（三）金融期貨的發(fā)展勢頭勢不可擋（四）交易方式不斷創(chuàng)新（五）服務(wù)質(zhì)量不斷提高（六）改制上市成為新潮十一、我國期貨市場的建立和發(fā)展１９１８年北平證券交易所成立（首家）１９２０年上海證券物品交易所成立“民十信交風(fēng)潮”——１９２１年１１月，有８８家交易所停業(yè)，法國領(lǐng)事館頒布“交易所取締規(guī)則”２１條。七、期貨交易的基本特征合約標(biāo)準(zhǔn)化、交易集中化、雙向交易和對沖機(jī)制、杠桿機(jī)制、每日無負(fù)債結(jié)算制度。（４）、交易場所與方式不同，現(xiàn)貨不確定場所和方式多樣，期貨是在高度組織化的交易所內(nèi)公開競價方式。（３）、交易目的不同，現(xiàn)貨交易——獲得或讓渡商品的所有權(quán)。六、期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別：（１）、交割時間不同，期貨交易從成交到貨物收付之間存在時間差，發(fā)生了商流與物流的分離。（ＣＭＥ）四、１８７６年倫敦金屬交易所產(chǎn)生［ＬＭＥ］（１９８７年新建）五、期貨交易與現(xiàn)貨交易的聯(lián)系期貨交易在現(xiàn)貨交易上發(fā)展起來，以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)。三、１８７４年芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)生。１８８３年，成立了結(jié)算協(xié)會，向交易所會員提供對沖工具。１８６５年，推出了標(biāo)準(zhǔn)化和約，同時實(shí)行了保證金制度。１８４８年，芝加哥８２位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（ＣＢＯＴ）。１５７１年，英國創(chuàng)建了——倫敦皇家交易所。早在古希臘就出現(xiàn)過中央交易所、大宗交易所。凈權(quán)金=賣價買價（為正為盈，劃入結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶；為負(fù)為虧，劃出結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶）最后，對于持倉狀態(tài)下，賣方的持倉保證金結(jié)算：期權(quán)保證金=權(quán)利金+期貨合約的保證金虛值期權(quán)的一半注意：成交時刻從結(jié)算準(zhǔn)備金中劃出的交易保證金，在計算時應(yīng)以上一日的期貨結(jié)算價格進(jìn)行計算。不過，前面的蝶式套利的高低平衡點(diǎn)的計算，完全可以從書上推導(dǎo)出，大家放心用）：不知道會不會考到這個內(nèi)容，個人感覺一半對一半，大