7信息不對稱與中小企業(yè)融資方式選擇-文庫吧資料
2024-09-26 00:19本頁面
【正文】 無法承受高利率而退出融資，而能夠承受高利率的項(xiàng)目大多是高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。因此，中小企業(yè)更多地傾向于向金融機(jī)構(gòu)借款融資。因此，多數(shù)中小企業(yè)會(huì)選擇向金融機(jī)構(gòu)借款作為其主要的外源融資方式。從理論上分析，發(fā)行股票和債券必須向社會(huì)公眾披露相關(guān)的信息，會(huì)使中小企業(yè)面臨更加激烈的競爭。這樣，就不可避免地在外源融資過程中產(chǎn)生信息不對稱問題。信息披露成本分為隱性成本和顯性成本，前者主要指企業(yè)的信息披露行為可能吸引更多的競爭者進(jìn)入該產(chǎn)品或服務(wù)市場，從而使企業(yè)面臨更加激烈的市場競爭；后者主要指信息編制成本和傳播成本。從外部來說，我國中小企業(yè)信息披露平臺(tái)建設(shè)還很落后，資本市場現(xiàn)有的信息披露體系內(nèi)容大多是專門針對專門針對大型企業(yè)制定的，針對中小企業(yè)的信息披露體系尚未建立，從客觀上限制了中小企業(yè)的信息生產(chǎn)。從內(nèi)部來說，中小企業(yè)自身規(guī)模較小，制度建設(shè)方面相對落后，財(cái)務(wù)管理較為混亂，信用等級(jí)較低，可供抵押的資產(chǎn)較少。 （二）信息生產(chǎn)能力。中小企業(yè)融資渠道少，很難籌集到足夠的生產(chǎn)經(jīng)營所需資金以滿足，但毫無保留地提供內(nèi)部經(jīng)營和財(cái)務(wù)信息則有可能泄露企業(yè)的商業(yè)秘密。因此，本文主要考察中小企業(yè)外源融資活動(dòng)中的信息不對稱問題以及信息不對稱對中小企業(yè)融資方式的影響。形成這種資本結(jié)構(gòu)，主要是因?yàn)槲覈行∑髽I(yè)多數(shù)是由家庭小作坊發(fā)展而來，企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度集中，企業(yè)成員之間固有的血緣、親緣和地緣關(guān)系能夠最大限度地消除企業(yè)管理者和業(yè)主之間因信息不對稱而產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題，從而使企業(yè)“幾乎不存在任何委托代理關(guān)系所產(chǎn)生的監(jiān)督成本和代理成本問題”。郭
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