【正文】 發(fā)展；重組并購基金重通過重組和改造企業(yè)而為市場創(chuàng)造和培養(yǎng)高效率運(yùn)行的企業(yè)，這類基金具有發(fā)現(xiàn)價值和創(chuàng)造價值的功能，將為投資者獲得較高的投資。受政府引導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)投資基金則是對中小企業(yè)發(fā)展最有利的投融資工具之一，甚至可以直接成為政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)服務(wù)。此外，產(chǎn)業(yè)投資基金填補(bǔ)了政府退出后的空白。 “equity” 不只包括 “ 股權(quán) ” PE并不只投 “pre － IPO” PE投資領(lǐng)域以上市前企業(yè)股權(quán)為主，但國外許多 PE也投資已上市公司股權(quán)，且已進(jìn)入中國公司（最新案例火箭資本購買華晨汽車股票），這類投資叫 PIPE（ Private Investments in Public Equity)，即 “對上市公司非公開發(fā)行股權(quán)的投資 ”基金類別基金類型投資方向投資風(fēng)格風(fēng)險收益特征主要代表創(chuàng)投基金（ VC）種子期（ seed capital）基金初創(chuàng)期 (startup)基金成長期 (expansion)基金PreIPO基金 主要投資中小型、未上市的成長企業(yè)分散投資參股為主高風(fēng)險高收益高盛、摩根斯坦利、 IDG、軟銀、紅杉并購重組基金（ buyout)MBO基金LBO基金 (杠桿收購 )重組基金 以收購成熟企業(yè)為主，單體投資規(guī)模通常很大 控股或參股 風(fēng)險、收益中等高盛、美林、凱雷、 KKR、黑石、華平資產(chǎn)類基金基礎(chǔ)設(shè)施基金房地產(chǎn)投資基金融資租賃基金 主要投資于基礎(chǔ)設(shè)施、收益型房地產(chǎn)等 具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)低風(fēng)險穩(wěn)定收益麥格理、高盛EOP、領(lǐng)匯、越秀 REIT其他PE基金PIPE夾層基金（ Private Investment in Public Equity ）問題債務(wù)基金PIPE：上市公司非公開發(fā)行的股權(quán)夾層基金：優(yōu)先股和次級債等問題債務(wù)基金：不良債權(quán) 夾層基金：高 盛、黑石PE的類型開行基金系Legend GroupIDGChengweiShanghai VenturesFidelity IDG AccelGeneral AtlanticSequoia China DCMDoll Capital Granite GlobalNEADT Ventures China ValueCDH3I凱雷新橋GS PIA投資規(guī)模TemasekGIC華平上市前擴(kuò)張早期創(chuàng)業(yè) 成長 獨(dú)資企業(yè)轉(zhuǎn)型Legend Hony Capital能源等基礎(chǔ)設(shè)施類基金戰(zhàn)略并購類基金單位：美元3000萬1500萬500萬5000萬1000萬中比基金渤?；饢|盟基金中瑞基金IT領(lǐng)域 價值提升中非基金中意基金創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金裝備制造業(yè)基金開發(fā)銀行主要投資或管理 ：? 已設(shè)基金：中瑞、東盟、中比、中意、中巴、中以、渤海、中非、蘇州高新、武漢光谷、寧波創(chuàng)投、天津引導(dǎo)、吉林引導(dǎo)基金等；? 擬設(shè)基金：國家發(fā)改委新近批準(zhǔn)的 4支產(chǎn)業(yè)基金、中外合資基金、思科基金、湖北等省級引導(dǎo)基金、麓谷創(chuàng)投等園區(qū)基金；? 前期研究：能源等基礎(chǔ)設(shè)施基金、重大產(chǎn)業(yè)并購基金、廉租房建設(shè)基金等境內(nèi)基金狀況產(chǎn)業(yè)投資基金q 產(chǎn)業(yè)投資基金是一種借鑒西方發(fā)達(dá)國家私募股權(quán)投資基金運(yùn)作形式。PE也有公募的，如 KKR公司 2023年 4月在阿姆斯特丹通過 IPO的方式募集了主要從事 Buyout的 PE基金private并非絕對 “ 私募 ” 在我國， “ 私有 ” 與 “ 公有 ” 相對，把 PE翻譯成私有權(quán)益，會限制 PE投資的范圍，把國有權(quán)益排除之外，而目前國企改制正是海外 PE和國內(nèi) PE十分青睞的投資方向之一。l 淄博行 也正在 為 淄博市高新區(qū) 9家 優(yōu)質(zhì) 中小企 業(yè) 申 報 此 項(xiàng)業(yè)務(wù) ， 9家中小企 業(yè) 均 為 成 長 性 較 好的高新技 術(shù) 企 業(yè) ，分屬 7個行 業(yè) ， 資產(chǎn)規(guī) 模由小及大，并匹配不同的 貸 款 額 度， 風(fēng)險 相 對 分散，能 夠 有效降低投 資 者 風(fēng)險 。 該產(chǎn) 品 為 非保本浮 動收益型 產(chǎn) 品。（三）中小企業(yè)信貸資產(chǎn)支持證券（四）中小企業(yè)信托貸款集合型理財產(chǎn)品 l 我行面向個人和公司機(jī)構(gòu)客 戶 ，通 過 信托公司 設(shè) 立信托 計 劃 為 平臺， 發(fā)起 設(shè) 立以中小企 業(yè) 信托 貸 款 為 基 礎(chǔ)資產(chǎn) 的理 財產(chǎn) 品，將募集 資 金投 資 于中小企 業(yè) 信托 貸 款，是 預(yù) 期收益相 對穩(wěn) 定、 風(fēng)險 可控的理 財產(chǎn) 品。國泰君安擔(dān)任主承 銷 商。 09年大連市中小企業(yè)集合債券比 較項(xiàng) 目 中期票據(jù) 企 業(yè)債 公司 債 增 發(fā)審批部門 人民銀行 發(fā)改委 證監(jiān)會 證監(jiān)會適合公司 非金融企業(yè) 企業(yè) 境內(nèi)外上市公司 境內(nèi)上市財務(wù)與募投 財務(wù)指標(biāo)要求較為寬松，募投資金可變更較松的財務(wù)指標(biāo)要求，募投項(xiàng)目較嚴(yán)格較嚴(yán)格財務(wù)指標(biāo)要求，募投資金可用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)嚴(yán)格財務(wù)指標(biāo)要求發(fā)展歷史 2023年 4月啟動 1984年開始額度增長慢2023年 8月啟動 1991年期限結(jié)構(gòu) 35年 中長期為主710年710年中短期為主 無計息方式 大部分固息開始出現(xiàn)浮息固息債為主浮息債增多全部固息 無擔(dān)保情況 全部無擔(dān)保出現(xiàn)一支有擔(dān)保08年前多為銀行擔(dān)保，大多有擔(dān)保目前僅 1只無擔(dān)保 無定價 央行引導(dǎo)發(fā)行利率 完整收益率曲線 投資者范圍稍小定價稍高隨市場行情交易場所 銀行間市場 多數(shù)在銀行間市場上市交易所市場 交易所市場中期票據(jù)與企業(yè)債、公司債和股票增發(fā)比較 l 2023年 11月 13日，浙商 銀 行在全國 銀 行 間債 券市 場 成功 發(fā) 行 總額為 億 元的浙元一期中小企 業(yè) 信 貸資產(chǎn) 支持 證 券。l 還 本付息方式：每年付息一次，到期一次 還 本，最后一期利息隨本金一起支付。l 通 過 深交所公開 發(fā) 行的部分 簡 稱 “09 連 中小 ” ，l 通 過 承 銷團(tuán) 成 員設(shè) 置的網(wǎng)點(diǎn)公開 發(fā) 行的部分 簡 稱 “09 大 連 中小 債 ” 。l 2023年 4月 28日 “09 連 中小 ” 在深交所成功 發(fā) 行，是商 業(yè)銀 行離開擔(dān)保市 場 后 發(fā) 行的唯一中小企 業(yè) 集合 債 。與同期限 貸 款利率相比 , 節(jié) 省大量 財務(wù) 成本。l 聯(lián) 合 發(fā) 行人由多家 優(yōu)質(zhì) 中小企 業(yè)組 成 ,發(fā) 行 規(guī) 模 5－１０ 億 元 ,期限 3年 ,由 優(yōu)質(zhì) 或擔(dān)保公司提供擔(dān)保 ,債項(xiàng)評級 達(dá)到 AA。l 但由于存在 規(guī) 模小、信用 評級 低、 業(yè)績 不 穩(wěn) 定等因素， 單 個中小企 業(yè)發(fā)債 仍然困 難 ，將一批具有一定條件的中小企 業(yè) 捆 綁 起來。股權(quán)轉(zhuǎn)讓，資產(chǎn)證券化，賣殼、并購等。資產(chǎn)抵押貸款、互保金貸款等。q 在成熟的資本上，私募股權(quán)投資作為一種重要的融資方案選擇，貫穿了企業(yè)生命周期的各個階段。中國成長型中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀q 目前中小企業(yè)的籌資方式中：q 利用企業(yè)自身積累的自有資金和通過銀行貸款來擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模占了主導(dǎo)地位。q據(jù)央行貨幣政策執(zhí)行報告，我國企業(yè)貸款、企業(yè)債和股票融資比重為 %、 %、和 %。金融脫媒直接融資和間接融資q直接融資指沒有金融機(jī)構(gòu)作為中介的融通資金方式，包括上市、私募等股權(quán)融資方式和發(fā)行企業(yè)債、公司債、中短期票據(jù)等債務(wù)融資方式。通過上市，不僅為企業(yè)增加了直接融資渠道，提供了更加快捷、有力的資金支持，更為企業(yè)健全現(xiàn)代企業(yè)管理制度，在加快與國際市場接軌速度，提高市場影響力、美譽(yù)度等方面起到了重要的作用。企業(yè)境外上市已經(jīng)成為鄒平縣利用外資的主要方式和最大亮點(diǎn)。鄒平縣境外上市企業(yè)累計融資 80億元全縣已有魏橋紡織、西王糖業(yè)、群星紙業(yè)、宏誠家紡等 6家企業(yè)先后分別在香港、新加坡等國成功上市，累計融資 80億元人民幣。? 省內(nèi)眾多企 業(yè) 都 綜 合運(yùn)用境內(nèi)外上市。比如可轉(zhuǎn)債、債權(quán)加認(rèn)股權(quán)證等。如商業(yè)貸款、過橋貸款、公司債券等；l 股權(quán)融資。小企業(yè)貸款實(shí)行計劃單列，其他產(chǎn)品不得占用；對于申請增加小企業(yè)貸款規(guī)模的分行，總行將根據(jù)其風(fēng)險管控能力、組織機(jī)構(gòu)建設(shè)（小企業(yè)經(jīng)營中心）和人員落實(shí)情況等，適當(dāng)調(diào)劑