【正文】 于設(shè)備價(jià)值的30%；公司經(jīng)營不景氣時(shí)，支付固定的租金也將為企業(yè)構(gòu)成一項(xiàng)沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；且租期長，一般不可撤銷，企業(yè)資金運(yùn)用受到制約。又可以擴(kuò)大產(chǎn)品銷售量，提高市場占有率。成立自己的租賃公司，以租促銷，以租代銷，拓展?fàn)I銷渠道，豐富營銷手段。目前，中國庫存商品達(dá)3萬億元，許多企業(yè)面臨資金短缺、產(chǎn)品積壓、市場疲軟的難題，融資租賃業(yè)在啟動(dòng)消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需、開拓市場方面具有獨(dú)到功效。對承租人而言，融資租賃成本表面上高于信貸資金成本，但與其延遲繳納所得稅、降低負(fù)債比例、節(jié)省籌資時(shí)間所獲得的市場先機(jī)而言，承租人的獲益是十分顯著的。第二，融資租賃還可以在一定程度上減輕中小企業(yè)的稅賦負(fù)擔(dān)。第一，對承租人而言，在投資初始階段只要支付少量的租金就可以獲得租賃資產(chǎn)，并投入運(yùn)營，這樣就大大緩解了企業(yè)一次大額投資帶來的資金壓力。在通貨膨脹貨幣貶值的情況下，設(shè)備的價(jià)格必然不斷上漲，而融資租賃的租金是根據(jù)租賃簽約時(shí)的設(shè)備價(jià)格而定，在租賃期間幾乎是不變的，因而企業(yè)不會因通貨膨脹而付出更多的資本成本。這一方面可避免引進(jìn)設(shè)備大量耗用資金而造成的資金周轉(zhuǎn)困難，另一方面則帶來了較高的投資收益。其一，使大部分資金能保持流動(dòng)狀態(tài)，因?yàn)楝F(xiàn)金支付可在資產(chǎn)全部使用壽命期限內(nèi)分?jǐn)?，使每期支付的租金量減少。而租賃同類型的設(shè)備則不然，它可以接近這項(xiàng)資產(chǎn)的使用壽命期限，因而其成本可以在較長的時(shí)期內(nèi)分?jǐn)?。?）融資租賃能延長資金融通期限，使中小企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)更靈活。在同等條件下，融資租賃比銀行貸款環(huán)節(jié)少、時(shí)間短、手續(xù)簡便陜捷，因而更適應(yīng)中小企業(yè)的經(jīng)營規(guī)律與融資需求特點(diǎn)。中小企業(yè)經(jīng)營靈活、應(yīng)變能力強(qiáng)，在資金需求上呈現(xiàn)“急、少、頻”的特點(diǎn)，具有極強(qiáng)的時(shí)效性。金融資租賃在中小企業(yè)融資中的優(yōu)勢：（1）利用融資租賃，中小企業(yè)進(jìn)行設(shè)備更新和技術(shù)改造更快捷、簡便。通過金融租賃，企業(yè)可用少量資金取得所需的先進(jìn)技術(shù)設(shè)備，可以邊生產(chǎn)邊還租金，對于資金缺乏的企業(yè)來說，金融租賃不失為加速投資、擴(kuò)大生產(chǎn)的好辦法，就某些產(chǎn)品積壓的企業(yè)來說，金融租賃不失為促進(jìn)銷售、拓展市場的好手段。這種方式一般用于從國外引進(jìn)設(shè)備。二是杠桿租賃，出租方自籌相當(dāng)于租賃設(shè)備價(jià)款20％一40％的資金，其余60％一80％資金由代購方將代購設(shè)備作貸款抵押，以轉(zhuǎn)讓收取租金的權(quán)利作為附加擔(dān)保，從銀行或其他金融機(jī)構(gòu)取得貸款，這種方式主要用于價(jià)格高的大型設(shè)備的長期租賃業(yè)務(wù)。具體來講，融資租賃有四種形式：一是直接租賃，出租方應(yīng)承租方的要求，出資購買設(shè)備，直接租給承租方使用。雖然私募股權(quán)融資這一方式有很大的優(yōu)勢，但是凡事都有兩面性，私募股權(quán)融資方式也存在著它的劣勢，如：私募股權(quán)融資中，存在投資機(jī)構(gòu)的投機(jī)行為；融資成本比債務(wù)融資高等等。私募股權(quán)基金通常擁有良好的品牌、經(jīng)驗(yàn)和信譽(yù)．可以為其投資對象帶來增值的效益。從而有效地節(jié)省中小企業(yè)的尋求成本，有利于其快速健康而且有方向地發(fā)展。私募股權(quán)基金作為專業(yè)的投資中介，擁有在多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域的豐富投資經(jīng)驗(yàn)。而且也可以建立起有利于企業(yè)長期發(fā)展以致未來上市的治理結(jié)構(gòu)、監(jiān)管體系、財(cái)務(wù)制度以及法律框架。(2)可以改善企業(yè)的股東結(jié)構(gòu)。私募股權(quán)基金所需資金門檻低，不需要抵押和擔(dān)保，投資給企業(yè)的資金也不需要償還和支付高額的利息費(fèi)用，是一種長期的投資行為。從本質(zhì)上來說，私募股權(quán)基金是一種信托關(guān)系的體現(xiàn)。此外，若企業(yè)缺乏信譽(yù)，容易造成企業(yè)之間相互拖欠，影響資金周轉(zhuǎn)。（3）企業(yè)一般不用提供擔(dān)保通常情況下，商業(yè)信用部需要第二、三方擔(dān)保，也不會求籌資氽業(yè)用資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保。（2）企業(yè)有較大的機(jī)動(dòng)權(quán)企業(yè)可根據(jù)需要決定籌資的金額大小和期限長短，同樣要比銀行借款方式靈活得多?？偟膩碚f商業(yè)信用籌資具有及時(shí)、便利，外在風(fēng)險(xiǎn)較小的好處。它是企業(yè)之間的一種直接信用行為，是商業(yè)交易中由于錢與貨物在時(shí)間上和空間上分離而產(chǎn)生的。針對我國中小企業(yè)融資方式單一的問題，本章主要就其中的五種創(chuàng)新的融資方式展開討論，了解這幾種融資方式的概念及其利弊。這一方面說明內(nèi)部融資和以銀行信貸為主的間接融資在中小企業(yè)融資中作用重大，另一方面也說明了我國中小企業(yè)融資渠道和融資方式單一問題比較突出。而民間融資作為一種補(bǔ)充形式，在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了一定的作用。3 我國目前可供中小企業(yè)融資的渠道 我國中小企業(yè)融資方式的分布我國中小企業(yè)的主要融資方式(2007)融資方式自由資金銀行貸款內(nèi)部集資民間貸款百分比（%）(統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來源：中國中小企業(yè)藍(lán)皮書(2008)。受金融危機(jī)的影響我國金融機(jī)構(gòu)、投資者因持有較多的次級債券而形成實(shí)際損失，另外金融危機(jī)蔓延至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，企業(yè)盈利下滑或?qū)е裸y行不良貸款上升，金融機(jī)構(gòu)更加怕貸。外部市場的持續(xù)動(dòng)蕩會從心理層面影響經(jīng)濟(jì)主體對中國市場的長期預(yù)期。[3]企業(yè)盈利下滑，使自身收入減少，也制約其通過銀行獲取貸款的能力。（2）經(jīng)濟(jì)低迷，中小企業(yè)資金嚴(yán)重短缺一是受美國次貸危機(jī)影響，外部市場萎縮，出口銷售放緩，這對長期以來主要直接或間接依靠出口的中小企業(yè)產(chǎn)生了直接的影響。目前，非正式市場利率至少在10％以上，在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不高的地區(qū)，借貸市場的利率已達(dá)20％一30％，甚至更高。 (1)中小企業(yè)融資成本高一方面在2007年以來6次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)率的作用下，金融機(jī)構(gòu)各期限人民幣貸款利率繼續(xù)上升，貸款利率提高將導(dǎo)致利息支出的增加、財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，提高了中小企業(yè)融資成本；另一方面在金融危機(jī)影響下，雖然央行建議各商業(yè)銀行增大對中小企業(yè)的貸款額度，商業(yè)銀行基于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮更偏向于大型企業(yè)，這就意味著中小企業(yè)難以從正式金融渠道獲取資金，許多小企業(yè)不得不從非正式金融市場尋找高成本資金。在稅收政策方面，對符合條件的小型微利企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)，分別減按20%和15%的稅率征收企業(yè)所得稅，對小規(guī)模納稅人增值稅征收率統(tǒng)一下調(diào)到3%，出臺了創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)股權(quán)投資稅收優(yōu)惠政策。2010年，是2005年的11倍。（2）“十一五”期間，對中小企業(yè)的財(cái)稅支持力度逐年加大。五年來，36條配套文件基本出齊，160萬件法規(guī)、規(guī)章、政策性文件得到清理，5000多項(xiàng)（件）限制中小企業(yè)和非公經(jīng)濟(jì)發(fā)展的地方政策和規(guī)范性文件被廢除或修訂。 中小企業(yè)外環(huán)境分析 中小企業(yè)外部環(huán)境的優(yōu)勢 （1）“十一五”期間，扶持中小企業(yè)和非公經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策環(huán)境日趨完善。所以銀行，一般對中小企業(yè)貸款十分慎重，條件較為苛刻。認(rèn)為大型企業(yè)都是國有的，貸款給他們是國家對國家的企業(yè)，不會造成國有資產(chǎn)的流失。登記包括土地權(quán)屬調(diào)查、地籍測繪、土地他向權(quán)利登記等，極為繁瑣。同時(shí)，企業(yè)也深感辦理抵押環(huán)節(jié)多、收費(fèi)多。沒有經(jīng)過外部審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，盈利能力難以預(yù)測，產(chǎn)品質(zhì)量較差，產(chǎn)品老化，檔次低等問題嚴(yán)重，經(jīng)營規(guī)模小，其經(jīng)營活動(dòng)狀況外界不易了解，加劇了中小企業(yè)融資信息不對稱的程度，銀行承擔(dān)了過多的風(fēng)險(xiǎn)，缺乏為中小企業(yè)提供更多融資服務(wù)的動(dòng)力，加大了融資難度。同時(shí)，中小企業(yè)對資金的需求一次性量小，但是頻率高，加大了融資的復(fù)雜性，同時(shí)增加了融資的成本。致使中小企業(yè)信用等級下降。能堅(jiān)持 15 年以上的中小企業(yè)僅占 5%左右（國家經(jīng)貿(mào)委中小企業(yè)司2006年8月25日）。由于中小企業(yè)融資成本高，抵押資產(chǎn)少，企業(yè)信譽(yù)偏低等先天的缺陷，又因其自身的經(jīng)營管理水平低，財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，產(chǎn)品科技含量低等原因，嚴(yán)重影響了中小企業(yè)的融資的效果。（1）企業(yè)自身的缺陷，影響了融資的效果銀行貸款作為中小企業(yè)資金的主要來源渠道，許多中小企業(yè)翹首以待。近年來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國有企業(yè)改組力度加大，國有、集體企業(yè)下崗職工增加，新增就業(yè)人口居高不下，農(nóng)村富余勞動(dòng)力繼續(xù)向城市轉(zhuǎn)移，以及政府機(jī)關(guān)精簡人員就業(yè)壓力很大的情況下，中小企業(yè)尤其是非公有制中小企業(yè)吸納就業(yè)再就業(yè)的“蓄水池”作用更加明顯。（3）中小企業(yè)是緩解就業(yè)壓力保持社會穩(wěn)定的基礎(chǔ)力量。在全國工業(yè)企業(yè)中，小型企業(yè)銷售額增長率和工商稅收增長率均高于大中型企業(yè)。 　　（2）中小企業(yè)已成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新增長點(diǎn)。中小企業(yè)大約提供了75％的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會。目前，全國工商注冊登記的中小企業(yè)占全部注冊企業(yè)總數(shù)的99％。第五章，總結(jié)性闡述本文主要觀點(diǎn)，提出結(jié)論。第三章，全面分析可供我國中小企業(yè)選擇的融資方式及其利弊。介紹了論文研究的前景及意義，論述國內(nèi)外研究成果和本論文的中心思想和結(jié)構(gòu)。文獻(xiàn)資料和數(shù)據(jù)的搜集方法主要包括網(wǎng)上文獻(xiàn)資料搜集、國內(nèi)外研究成功引用等方法。由于成本、時(shí)間、相關(guān)度和缺乏激勵(lì)等因素的考慮，中小企業(yè)一般不愿意提升知識水平和管理技能，這將導(dǎo)致中小企業(yè)融資出現(xiàn)困境。翟艷華對我國中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的融資方式選擇提出了一些建議：建立技術(shù)創(chuàng)新融資支持系統(tǒng)；引導(dǎo)非正規(guī)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展；完善中小企業(yè)板的建設(shè)，建立多層次的資本市場體系；大力推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。而銀行貸款不僅成本高，而且中小企業(yè)貸款申請很難獲得批準(zhǔn)。劉文利認(rèn)為，在可供中小企業(yè)融資的方式中，私募股權(quán)融資是一種創(chuàng)新，我國可大力發(fā)展這一融資方式，并可從這幾方面著手：鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入私募股權(quán)投資；明確政府作用，制定有關(guān)私募股權(quán)投資業(yè)的法律體系；對中小企業(yè)來說，融資時(shí)必須要有專業(yè)的機(jī)構(gòu)幫助。李小青指出，在當(dāng)今的中小企業(yè)融資現(xiàn)狀下，中小企業(yè)要突破只能適應(yīng)而無力左右外部環(huán)境的束縛，充分發(fā)揮其主動(dòng)性、靈活性、機(jī)動(dòng)性等特點(diǎn)，積極地尋求并及時(shí)抓住有利時(shí)機(jī)。喬露、舒麗莎指出，我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀主要是中小企業(yè)融資缺口大、融資成本高、融資渠道驟減，為此，對于不同行業(yè)類型的中小企業(yè)融資方式的選擇問題應(yīng)該逐一分析。目前國內(nèi)企業(yè)融資主要采用企業(yè)自有資金、直接融資、間接融資等方式。其中，對于資金匱缺，購買能力不足的中小企業(yè)來說，融資租賃具有獨(dú)特的優(yōu)勢；但對于新興企業(yè)，尤其是高科技企業(yè)來說，風(fēng)險(xiǎn)融資也許是一種切實(shí)可行的資金來源。我國中小企業(yè)必須選擇合適的融資方式，融到足夠的資金，才能保證在金融危機(jī)中立于不敗之地。目前，可供我國中小企業(yè)選擇的融資方式多達(dá)十幾多種，而且每種方式的優(yōu)劣之處各不相同，對中小企業(yè)的影響也各不相同，而中小企業(yè)的發(fā)展是關(guān)系到國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會穩(wěn)定的一件大事，因此，有必要重新審視我國中小企業(yè)的融資問題，結(jié)合可供我國中小企業(yè)選擇的融資方式，進(jìn)一步探討我國中小企業(yè)融資利用的策略。顯而易見，融資難已經(jīng)成為制約中小企業(yè)發(fā)展的主要問題。就我國而言，中小企業(yè)創(chuàng)造的 GDP 占據(jù)總量的“半壁江山”，所以，加快中小企業(yè)的發(fā)展，已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的有力保障。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)，融資方式，融資策略AbstractToday, the economic globali