【正文】 q 第四，倉單質(zhì)押融資 。此外，企業(yè)還可以以設(shè)備為抵押，直接向銀行貸款。七、中小企業(yè)集合 股權(quán)投資類產(chǎn)品l 高新區(qū)中小企 業(yè) 集合股 權(quán) 收益 權(quán)類 人民 幣 理 財(cái)產(chǎn) 品l 篩選 一批 擬 上市中小企 業(yè) 。 建設(shè)銀行境外上市業(yè)務(wù)簡介（續(xù)）紅籌形式 H股形式? 紅籌定義? 境外注冊(cè)企業(yè)持有境內(nèi)業(yè)務(wù)的權(quán)益? 審批程序? 不需中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)? 香港聯(lián)交所批準(zhǔn)? 紅籌優(yōu)點(diǎn)? 股權(quán)全面流通? 集資靈活性高，增發(fā)不用中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，上市公司可在上市后第二個(gè)六個(gè)月內(nèi)發(fā)行新股，可授權(quán)管理層每年增發(fā) 20%新股，如超過 20%可透過特別股東大會(huì)授權(quán) (但新股發(fā)行不得令控股股東的股權(quán)降至不足30%)? 紅籌可以在香港安排銀行貸款? 操作難度? 需境外資金進(jìn)行股權(quán)收購重組步驟? H股定義? 境內(nèi)注冊(cè)企業(yè)到境外上市? 審批程序? 需中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，并須乎合 “ 456標(biāo)準(zhǔn) ” ，所涉報(bào)批時(shí)間較長? 香港聯(lián)交所批準(zhǔn)? H股優(yōu)點(diǎn)? 香港具有成熟的 H股市場(chǎng)? 操作難度? 發(fā)起人股權(quán)不能全面流通? 增發(fā)需獲中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn) 紅籌與 H股的選擇 香港上市規(guī)則 主板上市標(biāo)準(zhǔn)一 標(biāo)準(zhǔn)二 標(biāo)準(zhǔn)三股東應(yīng)占稅后盈利(不包括非經(jīng)營性收入及聯(lián)營公司貢獻(xiàn)的盈利 )上市前最近一年不得低于2,000萬港元；及其前兩年累計(jì)不少于 3,000萬港元；─ ─(H股主板另需符合國內(nèi)要求 凈資產(chǎn)不少于 4億元人民幣，過去一年稅后利潤不少于 6,000萬人民幣，籌資額不少于 5,000萬美元。 2023年 2月 24日，魯洲生物科技在新加坡交易所主板上市，新加坡分行擔(dān)任主理商。１１５ 信息披露問題 不完整、不準(zhǔn)確、重大遺漏和錯(cuò)誤性陳述 １３。q 制定一個(gè)規(guī)劃 — 重視提前研究發(fā)展規(guī)劃，使投資者和審批機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的現(xiàn)狀和發(fā)展方向清楚、信服。l清 潔 技 術(shù) 太陽能 終 端 產(chǎn) 品和 風(fēng) 能 產(chǎn) 品關(guān) 鍵 部件 :軸 承 ,齒輪 ,風(fēng) 機(jī)葉片等節(jié) 能 設(shè)備 或者技 術(shù)垃圾 處 理 設(shè)備 和技 術(shù)水 處 理、清 潔設(shè)備 和技 術(shù)核能l?高 邊際 收益的生 產(chǎn) 型企 業(yè) 環(huán) 保工 業(yè)產(chǎn) 品或 設(shè)備l 環(huán) 保包裝l 環(huán) 保新材料 , 新材料技 術(shù)l 環(huán) 保服 務(wù) 、咨 詢l 環(huán) 保物流?其他符合國內(nèi) 創(chuàng)業(yè) 板和中小板上市要求的企 業(yè)重點(diǎn)投資行業(yè) 環(huán)?；鹜顿Y范圍 環(huán)保基金投資方向與標(biāo)準(zhǔn)　 IPO是重要的融資渠道，但是該渠道存在一定的進(jìn)入門檻。216。戰(zhàn)略性投資者 167。建立產(chǎn)業(yè)投資基金，不僅可以為中小企業(yè)提供資金投入和關(guān)鍵時(shí)刻的營運(yùn)資金，盡快促成中小企業(yè)科研成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)品市場(chǎng)推廣，而且其最大的優(yōu)勢(shì)在于參與所投資企業(yè)的經(jīng)營管理，并為企業(yè)提供一系列的增值服務(wù)。l 第三方保 證 人 對(duì) 中小企 業(yè) 信托 貸 款本息提供擔(dān)保。l 附投 資 者回售 選擇權(quán) 及 發(fā) 行人全 額贖 回 權(quán) 。l 中 債 信用增 進(jìn) 公司， 對(duì) 中小企 業(yè) 集合融 資 券提供擔(dān)保。q 通過發(fā)行股票和債券融資僅占 %q 這說明我國中小企業(yè)多是內(nèi)源融資作為主要融資方式，而銀行貸款發(fā)行股票或債券等外源性融資還很不夠。借力資本市場(chǎng)也成為近年來鄒平縣 “ 農(nóng) ” 字號(hào)企業(yè)發(fā)展的一大特點(diǎn)。如通過優(yōu)先股進(jìn)行股權(quán)融資和用普通股進(jìn)行股權(quán)融資等；l 介于兩者之間的結(jié)構(gòu)性融資，也叫夾層融資。l 孟加拉 鄉(xiāng) 村 銀 行 對(duì) 中小企 業(yè)貸 款國外中小企業(yè)融資的做法l 2023年 12月銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《銀行建立中小企業(yè)金融服務(wù)專營機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)意見》后，中小企業(yè)金融服務(wù)專業(yè)化經(jīng)營顯現(xiàn)了好的發(fā)展勢(shì)頭。 q （做上述分析，在于我們充分的認(rèn)識(shí)問題，寄希望與政府與金融機(jī)構(gòu)及早解決這些問題的同時(shí)，更要從自身尋找一些解決的辦法，政府與銀行只能從大的政策環(huán)境上出臺(tái)政策和措施，不可能解決所有企業(yè)的問題，根本還在我們自身。q 第五，票據(jù)市場(chǎng)、應(yīng)收賬款融資、保理以及融資租賃等主要面向中小企業(yè)客戶的融資工具及其市場(chǎng)極為落后。 一、中小企業(yè)融資難的原因我國中小企業(yè)融資困難的原因分析q 中小企業(yè)融資有四個(gè)特性（ 一般意義上的分析）q 第一，經(jīng)營易受外部環(huán)境的影響；q 第二，實(shí)物資產(chǎn)少，負(fù)債能力有限；q 第三，類型多，資金需求一次性量小、頻率高，導(dǎo)致融資復(fù)雜性加大，融資的成本和代價(jià)高；q 第四，信息透明度低，進(jìn)而與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱。融資渠道狹窄已成為我國中小企業(yè)發(fā)展的重要制約因素。與此同時(shí)，與中小企業(yè)的蓬勃發(fā)展不相對(duì)應(yīng)的仍然是融資途徑未能得到進(jìn)一步解決。中小企業(yè)多元化 融 資 解 決 方 案 周榮江 2023年 5月 13日　成長３００－－創(chuàng)新融資＋財(cái)務(wù)顧問　　 助推中小企業(yè)成長計(jì)劃　　 中國建設(shè)銀行股份有限公司山東省分行建行山東省分行推出助力中小企業(yè)融資理財(cái)產(chǎn)品破解中小企業(yè)融資與擔(dān)保難題q2023年 5月 11日，建行山東省分行首支助力中小企業(yè)融資理財(cái)產(chǎn)品 ――“ 乾元 ”2023 年第 1期中小企業(yè)信托貸款集合型人民幣理財(cái)產(chǎn)品成功募集資金 2億元。中小企業(yè)融資難問題依然突出。l 英國麥克米 倫 爵士是 現(xiàn) 代金融史上第一個(gè)正 視 小企 業(yè) 融 資難題 的人。q 這幾個(gè)特點(diǎn)使得中小企業(yè)融資難成為一個(gè)世界性的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。 我國中小企業(yè)融資困難的原因分析q　 擔(dān)保規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)分散與補(bǔ)償制度缺乏導(dǎo)致中小企業(yè)高比例拒貸 　　據(jù)調(diào)查，中小企業(yè)因無法落實(shí)擔(dān)保而拒貸的比例高達(dá) 23． 8％，因無法落實(shí)抵押而發(fā)生的拒貸比例高達(dá) 32． 3％，二者合計(jì)總拒貸率高達(dá) 56． 1％。）依托政府出 資 成立的擔(dān)保基金， 積 極 為 中小企 業(yè) 提供融 資 服 務(wù) 。 國內(nèi)解決中小企業(yè)融資難的做法證監(jiān)會(huì)：創(chuàng)業(yè)板重點(diǎn)扶持九大領(lǐng)域企業(yè)發(fā)展q證監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引》明確表示創(chuàng)業(yè)板將 重點(diǎn)扶持符合國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向九大領(lǐng)域企業(yè)上市 ，包括：新能源、新材料、信息、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、航空航天、海洋、先進(jìn)制造、高技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域企業(yè)。比如可轉(zhuǎn)債、債權(quán)加認(rèn)股權(quán)證等。通過上市，不僅為企業(yè)增加了直接融資渠道，提供了更加快捷、有力的資金支持，更為企業(yè)健全現(xiàn)代企業(yè)管理制度，在加快與國際市場(chǎng)接軌速度，提高市場(chǎng)影響力、美譽(yù)度等方面起到了重要的作用。q 在成熟的資本上，私募股權(quán)投資作為一種重要的融資方案選擇，貫穿了企業(yè)生命周期的各個(gè)階段。l 聯(lián) 合 發(fā) 行人由多家 優(yōu)質(zhì) 中小企 業(yè)組 成 ,發(fā) 行 規(guī) 模 5－１０ 億 元 ,期限 3年 ,由 優(yōu)質(zhì) 或擔(dān)保公司提供擔(dān)保 ,債項(xiàng)評(píng)級(jí) 達(dá)到 AA。l 還 本付息方式：每年付息一次，到期一次 還 本，最后一期利息隨本金一起支付。 該產(chǎn) 品 為 非保本浮 動(dòng)收益型 產(chǎn) 品。此外，產(chǎn)業(yè)投資基金填補(bǔ)了政府退出后的空白。 戰(zhàn)略投資者 試圖從 企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展中獲利 ， 對(duì)公司管理介入較多 ，入股價(jià)格較低， 持股時(shí)間較長；167。企業(yè)應(yīng)結(jié)合當(dāng)時(shí)資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，行業(yè)的平均水平以及自己企業(yè)的實(shí)際情況，選擇合適的價(jià)格；216。? IPO是一個(gè)很好的融資平臺(tái)，融資成本較低，且可以降低企業(yè)的負(fù)債率，有利于企業(yè)盡快的做大做強(qiáng)；? 可以促進(jìn)公司治理，從而降低成本，提高效率，提高企業(yè)的盈利能力；? 促進(jìn)企業(yè)在財(cái)務(wù)、審計(jì)、法律等方面的合規(guī)性，從而有利于中小企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。q 算準(zhǔn)一筆費(fèi)用 — 上市前的費(fèi)用（可能是沉沒成本）上市期間的費(fèi)用以及上市后的費(fèi)用，不同地區(qū)的上市費(fèi)用存在一定差異。１６６ 規(guī)范運(yùn)作問題 生產(chǎn)經(jīng)營／違法集資／環(huán)保問題／稅務(wù)問題 １５。 2023年 9月 27日，中國淀粉在香港交易所主板成功上市。 H股創(chuàng)業(yè)板則無此要求 )收益 (revenue) ─ 最近一個(gè)財(cái)政年度 (含 12個(gè)月 )其收益至少 5億港元最近一個(gè)財(cái)政年度 (含 12個(gè)月 )其收益至少 5億港元 香港上市規(guī)則 主板上市（續(xù)）標(biāo)準(zhǔn)一 標(biāo)準(zhǔn)二 標(biāo)準(zhǔn)三上市時(shí)市值 最低預(yù)計(jì)市值要求 2億港元市值至少 40億港元 市值至少 20億港元現(xiàn)金流量 ─ ─ 過去 3個(gè)財(cái)政年度從主營業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入合計(jì)最少達(dá) 1億港元管理層連續(xù)性在最近 3個(gè)財(cái)政年度并無變更在最近 3個(gè)財(cái)政年